每經(jīng)評論員 杜宇

2月6日晚間，千紅制藥（SZ002550，收盤價：5.72元，市值73.2億元）發(fā)布公告稱，公司持股5%以上股東趙剛及其一致行動人計劃在未來三個月內(nèi)減持不超過3749.4萬股，占公司總股本的2.93%。減持原因均為“個人資金需求”。公司2024年三季報顯示，趙剛為公司第二大股東。這一消息引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。在公司業(yè)績表現(xiàn)亮眼的背景下，二股東的減持計劃顯得格外引人注目，而公司此前宣布的對方圓制藥的收購計劃，更是讓市場對其未來布局充滿期待。然而，減持與收購的雙重消息，也讓投資者對千紅制藥的未來充滿了復(fù)雜的情緒。值得注意的是，今年以來該股股價跌超7%，市場表現(xiàn)略顯疲軟。

業(yè)績方面，千紅制藥2024年預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤3.2億元至3.8億元，同比增長75.96%至108.95%，業(yè)績增長顯著。然而，二股東趙剛及其一致行動人的減持計劃，以及股價表現(xiàn)疲軟，反映出市場對公司未來發(fā)展的信心有所動搖。盡管公司強調(diào)減持不會對公司治理結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響，但股東的減持行為往往會被市場解讀為對公司未來發(fā)展的信心不足，進而影響投資者的情緒和市場信心。

值得注意的是，千紅制藥在2024年10月宣布擬出資3.9億元對方圓制藥進行破產(chǎn)重整并取得其100%股權(quán)。方圓制藥的核心產(chǎn)品硫酸依替米星是一種擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的國家一類新藥，市場拓展空間充足且競爭格局良好。筆者認為，收購破產(chǎn)重整藥企并非沒有風險，公司需要在整合過程中應(yīng)對諸多挑戰(zhàn)，包括管理協(xié)同、市場拓展以及產(chǎn)品質(zhì)量控制等。從市場邏輯來看，千紅制藥的二股東減持與收購破產(chǎn)藥企的行為形成了鮮明對比。一方面，股東的減持可能會影響市場對公司未來發(fā)展的預(yù)期；另一方面，公司通過收購布局硫酸依替米星市場，顯示出其對未來發(fā)展的信心和戰(zhàn)略規(guī)劃。這種矛盾的市場信號，可能會讓投資者陷入兩難境地。

對于千紅制藥而言，面對股東減持帶來的市場壓力，公司需要更加積極地向市場傳達其戰(zhàn)略規(guī)劃和業(yè)務(wù)布局的信心。一方面，公司可以通過詳細的市場調(diào)研和數(shù)據(jù)分析，向投資者展示硫酸依替米星的市場前景和潛在收益；另一方面，公司需要在收購整合過程中保持透明度，及時向市場披露進展情況，以穩(wěn)定投資者的信心。

筆者認為，千紅制藥能否通過整合方圓制藥實現(xiàn)戰(zhàn)略升級，將是市場關(guān)注的焦點。股東減持可能會對市場信心造成短期沖擊，但公司通過收購破產(chǎn)藥企拓展核心產(chǎn)品管線的戰(zhàn)略布局，有望為公司帶來長期的增長動力。在當前復(fù)雜的市場環(huán)境下，千紅制藥需要在應(yīng)對股東減持帶來的不確定性的同時，積極布局硫酸依替米星市場，以實現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展。只有這樣，千紅制藥才能在市場波動中保持穩(wěn)定，贏得投資者的信任和支持。