每經(jīng)記者 袁園    每經(jīng)編輯 廖丹    

“固定收益3.3%，寫(xiě)進(jìn)合同，交費(fèi)期短，剛性兌現(xiàn)”

“30年超長(zhǎng)期國(guó)債沒(méi)買(mǎi)到？別擔(dān)心，平替版了解一下”

“安全剛兌，年利率高達(dá)XXX，讓您的資產(chǎn)保值增值”

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近期，在抖音等社交平臺(tái)，一類宣傳“類國(guó)債”產(chǎn)品的視頻吸引了投資者的目光。在視頻博主口中，所謂“類國(guó)債”就是“安全性類似國(guó)債，收益又高于國(guó)債”，且保證白紙黑字寫(xiě)進(jìn)合同。

除了社交媒體，“類國(guó)債”產(chǎn)品也在通過(guò)短信通知、代理人推薦等方式走進(jìn)投資者的視線。

小王便是其中一個(gè)。日前，想要給自己配置理財(cái)產(chǎn)品的小王收到了一條這樣的信息，稱“為應(yīng)對(duì)銀行清退保本型理財(cái)，限量發(fā)售年化“2.5%~2.8%類國(guó)債儲(chǔ)蓄產(chǎn)品”。

真的保本又安全，“類國(guó)債”產(chǎn)品究竟是啥？

抱著好奇的心態(tài)，小王與對(duì)方取得了聯(lián)系。可是，在拿到其發(fā)來(lái)的產(chǎn)品說(shuō)明后，小王卻發(fā)現(xiàn)，這款產(chǎn)品跟國(guó)債完全沒(méi)有關(guān)系??

“類國(guó)債”產(chǎn)品究竟是啥？

年金險(xiǎn)、兩全險(xiǎn)成主打產(chǎn)品

“我們這邊限量發(fā)售年化收益2.5%~2.8%的類國(guó)債產(chǎn)品，同時(shí)附贈(zèng)先行結(jié)息2.6%的活期存款賬戶。”在介紹產(chǎn)品收益的同時(shí)，對(duì)方還將產(chǎn)品的收益表發(fā)給了小王。

通過(guò)產(chǎn)品收益表可以看出，這款類國(guó)債產(chǎn)品的收益率最高可達(dá)到2.81%。例如，投保人5歲選擇3年交，存20年，即可獲得2.81%的收益。

但是，當(dāng)小王向保險(xiǎn)代理人索要產(chǎn)品資料時(shí)，對(duì)方卻發(fā)來(lái)了一份兩全保險(xiǎn)的產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)。

無(wú)獨(dú)有偶，在抖音、小紅書(shū)等平臺(tái)，保通社發(fā)現(xiàn)，“類國(guó)債”產(chǎn)品亦是宣稱“鎖定XX收益，保證XX年不變”“如果你沒(méi)買(mǎi)到超長(zhǎng)期國(guó)債，可以考慮這款類國(guó)債產(chǎn)品XXX”“安全剛兌，年利率高達(dá)XXX，讓您的資產(chǎn)保值增值”等。

視頻點(diǎn)進(jìn)去之后，視頻博主介紹的也是某一款保險(xiǎn)產(chǎn)品。

從產(chǎn)品類型來(lái)看，年金險(xiǎn)和兩全保險(xiǎn)是“類國(guó)債”概念的主打產(chǎn)品。

作為兩全保險(xiǎn)，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是可保生可保死，指被保險(xiǎn)人在保險(xiǎn)合同約定的保險(xiǎn)期間內(nèi)死亡，或在保險(xiǎn)期間屆滿仍生存時(shí)，保險(xiǎn)人按照保險(xiǎn)合同約定均應(yīng)承擔(dān)給付保險(xiǎn)金責(zé)任的人壽保險(xiǎn)。

不同于兩全保險(xiǎn)，年金險(xiǎn)是指投保人或被保險(xiǎn)人一次或按期繳納保險(xiǎn)費(fèi)，保險(xiǎn)人以被保險(xiǎn)人生存為條件，按年、半年、季或月給付保險(xiǎn)金，直至被保險(xiǎn)人死亡或保險(xiǎn)合同期滿。

保通社注意到，年金險(xiǎn)以確定性給付、穩(wěn)健收益著稱，且多采用傳統(tǒng)或分紅型設(shè)計(jì)。同時(shí)，年金險(xiǎn)的保險(xiǎn)期限適配退休年齡，能夠較好滿足廣大消費(fèi)者的養(yǎng)老需求。

當(dāng)前市面上的年金險(xiǎn)產(chǎn)品存在三類：除了傳統(tǒng)的固定收益年金險(xiǎn)產(chǎn)品，保險(xiǎn)公司還推出了“固定+浮動(dòng)”的分紅型年金保險(xiǎn)產(chǎn)品及萬(wàn)能型年金保險(xiǎn)產(chǎn)品。隨著分紅型年金險(xiǎn)在交費(fèi)方式、領(lǐng)取方式上的持續(xù)創(chuàng)新，其“固定+浮動(dòng)”的收益特性正受到市場(chǎng)青睞。

收益不確定、流動(dòng)性較低

保險(xiǎn)與國(guó)債屬性差異顯著

分紅險(xiǎn)、兩全險(xiǎn)如何跟國(guó)債搭上邊？

從年金險(xiǎn)和兩全保險(xiǎn)的特點(diǎn)來(lái)看，其均兼具保本、低風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)，而這也是保險(xiǎn)代理人口中這類保險(xiǎn)產(chǎn)品“類國(guó)債”的特點(diǎn)。

小王收到的兩全險(xiǎn)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)顯示，這款產(chǎn)品的保險(xiǎn)期間為10年、15年、20年、25年，繳費(fèi)方式為分期支付，交費(fèi)期間為3年交、6年交、10年交。

利益演示表顯示，40歲的王先生為自己投保了該產(chǎn)品，年交保費(fèi)1萬(wàn)元，繳費(fèi)期間是3年，等到王先生60歲，從生存給付金來(lái)看，當(dāng)年度末生存給付可達(dá)到45340元，計(jì)算內(nèi)部收益率（IRR）為2.2%，SI單利為2.69%。

從身故給付金來(lái)看，根據(jù)產(chǎn)品介紹，若在保險(xiǎn)期間，被保險(xiǎn)人身故，身故保險(xiǎn)金的數(shù)額取累計(jì)已交納保費(fèi)乘以一定比例的取值或被保險(xiǎn)人身故之日合同現(xiàn)金價(jià)值的最大值。其中，40~60歲的對(duì)應(yīng)比例為140%。

同樣以上述王先生為例，若王先生在保單的第十年意外身故，其當(dāng)年度身故給付金額為42000元，高于當(dāng)年度保單現(xiàn)金價(jià)值29330元，這也意味著，王先生的保單受益人能拿到4.2萬(wàn)元的身故保險(xiǎn)金。

從收益率來(lái)看，年金險(xiǎn)和兩全保險(xiǎn)確實(shí)能將保證收益寫(xiě)入合同，這些產(chǎn)品往往也能達(dá)到其承諾的收益率區(qū)間。

那么，此類保險(xiǎn)能稱之為“類國(guó)債”產(chǎn)品嗎？

“保險(xiǎn)與國(guó)債屬性差異顯著，兩全保險(xiǎn)收益不確定且流動(dòng)性較低，部分年金險(xiǎn)產(chǎn)品能提供保證收益，但需長(zhǎng)期持有且流動(dòng)性差，需仔細(xì)甄別條款。”北京排排網(wǎng)保險(xiǎn)代理有限公司總經(jīng)理?xiàng)罘珜?duì)保通社表示。

以“類國(guó)債”宣傳保險(xiǎn)

業(yè)內(nèi)：代理人行為存在銷售誤導(dǎo)嫌疑

近年來(lái)，隨著固收產(chǎn)品收益下滑，一些具有穩(wěn)健收益特征的金融產(chǎn)品，如部分債券基金、長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)等產(chǎn)品被重新包裝炒作，因其收益穩(wěn)定性和相對(duì)較低的風(fēng)險(xiǎn)，部分保險(xiǎn)代理人將其稱為“類國(guó)債”產(chǎn)品。

“其本質(zhì)是將兩全保險(xiǎn)等產(chǎn)品與國(guó)債的‘保本穩(wěn)定’特性類比，利用消費(fèi)者對(duì)國(guó)債的信任進(jìn)行營(yíng)銷。”楊帆表示，銷售人員若隱瞞產(chǎn)品屬性、混淆概念，或片面強(qiáng)調(diào)“保本”而弱化風(fēng)險(xiǎn)，即構(gòu)成誤導(dǎo)行為。

根據(jù)《人身保險(xiǎn)銷售誤導(dǎo)行為認(rèn)定指引》，銷售誤導(dǎo)主要指人身保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)代理機(jī)構(gòu)以及辦理保險(xiǎn)銷售業(yè)務(wù)的人員，在人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)活動(dòng)中，違反“保險(xiǎn)法”等法律、行政法規(guī)等有關(guān)規(guī)定，通過(guò)欺騙、隱瞞或者誘導(dǎo)等方式，對(duì)有關(guān)保險(xiǎn)產(chǎn)品的情況作引人誤解的宣傳或者說(shuō)明的行為。這些銷售誤導(dǎo)行為包括誘導(dǎo)、唆使投保人為購(gòu)買(mǎi)新的保險(xiǎn)產(chǎn)品終止保險(xiǎn)合同，損害投保人、被保險(xiǎn)人或者受益人合法權(quán)益；使用保險(xiǎn)產(chǎn)品的分紅率、結(jié)算利率等比率性指標(biāo)，與銀行存款利率、國(guó)債利率等其他金融產(chǎn)品收益率進(jìn)行簡(jiǎn)單對(duì)比等。

對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院教授王國(guó)軍對(duì)保通社表示，如果在銷售兩全保險(xiǎn)或年金保險(xiǎn)過(guò)程中，銷售人員如實(shí)向客戶說(shuō)明產(chǎn)品的性質(zhì)、收益特點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)等情況，將產(chǎn)品定位為具有穩(wěn)健收益特征的理財(cái)工具，而不是虛假宣傳或夸大收益，則不屬于銷售誤導(dǎo)。但如果銷售人員故意混淆概念，將兩全保險(xiǎn)或年金險(xiǎn)與國(guó)債等同起來(lái)，或者夸大其收益和安全性，則可能構(gòu)成銷售誤導(dǎo)。

在當(dāng)前低利率環(huán)境下，消費(fèi)者對(duì)于金融產(chǎn)品的挑選往往處于迷茫狀態(tài)，也因此更容易被銷售人員“帶節(jié)奏”。對(duì)此，王國(guó)軍建議，消費(fèi)者在理財(cái)配置方面應(yīng)注重資產(chǎn)保值增值，同時(shí)注意風(fēng)險(xiǎn)控制。建議采取多元化的投資策略，合理配置不同類型的理財(cái)產(chǎn)品，如銀行定期存款、國(guó)債、儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)等，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)分散。

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