每經(jīng)記者 舒冬妮    每經(jīng)編輯 董興生    

近日，萬豪、希爾頓、洲際、凱悅、溫德姆五大國際酒店集團相繼發(fā)布2024年全年財報。在全球經(jīng)濟下調(diào)預期的大背景下，各大國際酒店集團營收和利潤增長有所放緩。從酒店經(jīng)營關鍵指標來看，各大集團全球RevPAR（每間可售客房收入）有小幅增長，歐洲、中東、非洲等地RevPAR增長，大中華區(qū)RevPAR幾乎均有明顯下滑。

在酒店數(shù)量和客房數(shù)量上，“創(chuàng)紀錄”“歷史新高”成了幾大國際酒店集團財報中的高頻詞。2024年，洲際酒店共開設5.91萬間客房（371家酒店），同比增長23%，僅第四季度新開業(yè)2.36萬間客房，為集團有史以來開業(yè)規(guī)模第二大的季度；萬豪酒店2024年新增客房數(shù)12.3萬間，接近2022年和2023年新增客房數(shù)總和。

2月19日，旅游酒店行業(yè)高級經(jīng)濟師趙煥焱向記者表示，酒店業(yè)績?nèi)Q于整個酒店市場的供求關系，國際酒店集團加速開店本質(zhì)上是在“以量換價”，2024年幾大國際酒店大中華區(qū)RevPAR下滑，但酒店數(shù)量仍在增長。

酒店行業(yè)資深人士同程安芯CEO王婷則認為，國際酒店輕資產(chǎn)模式驅(qū)動特許經(jīng)營酒店占比不斷提升，管理合約酒店主導新興市場，得以在全球加速擴張。而在中國，國際酒店看好中國長期發(fā)展?jié)摿?，挖掘新興市場，存在增長機會，并且當前存在開發(fā)成本下降的窗口期，所以加速開店。 

全球RevPAR小幅增長，大中華區(qū)下滑明顯

從財報數(shù)據(jù)看，2024年，五大國際酒店集團營收雖然保持了增長，但相比往年雙位數(shù)的增長，已有所放緩。

2024年，五大國際酒店集團全球RevPAR均有小幅增長。具體從各地區(qū)表現(xiàn)來看，增長離不開歐洲、中東、非洲等地區(qū)的良好表現(xiàn)，而增長放緩的原因，則是由于大中華區(qū)的RevPAR明顯降低。

每經(jīng)記者 舒冬妮 制圖

數(shù)據(jù)顯示，萬豪以251億美元（同比增長5.85%）的營收規(guī)模穩(wěn)坐全球酒店集團龍頭。但在過去一年，萬豪歸母凈利潤同比下降了22.96%，為23.75億美元。洲際酒店2024年同樣是增收不增利，營收增長6.47%，歸母凈利潤同比下降了16.27%。財報發(fā)布后，兩家酒店集團股價齊齊下跌，萬豪股價當日下跌5.4%，洲際酒店港股股價下跌4.7%。

財報顯示，2024年大中華區(qū)RevPAR下降了2.3%，ADR（平均每日房價）下降了3.7%，盡管入住率有1個百分點的提升，但仍未能彌補房價和RevPAR下降帶來的損失，影響了該地區(qū)的業(yè)務盈利，從而拉低了整體凈收入。相比之下，中東及非洲、亞太地區(qū)（除大中華區(qū)）RevPAR的增長均超過12%。

2024年，洲際酒店大中華區(qū)RevPAR下降4.8%，尤其第三季度RevPAR下降10.3%。而東亞及太平洋地區(qū)2024年RevPAR增長超10%，中東和歐洲大陸增長6%。

希爾頓酒店集團多個地區(qū)呈現(xiàn)出明顯的增長態(tài)勢，2024年，美洲（不含美國）、歐洲、中東及非洲（MEA）RevPAR分別增長6.5%、7.4%、9.6%。凱悅酒店亞太地區(qū)（除大中華區(qū)）、中東及非洲（MEA）、美洲（除美國）、歐洲RevPAR分別增長15.3%、6.7%、9.3%、10.9%，僅大中華區(qū)下降0.1%。

從業(yè)績來看，凱悅酒店和希爾頓也在2024年實現(xiàn)了逆勢增長，但實際上這種增長離不開資產(chǎn)買賣。2024年，凱悅酒店歸母凈利潤增長近5倍，主要來自于房地產(chǎn)銷售及其他收益，2024年這項收入錄得12.45億美元，而上年同期來自這一項的收入僅1800萬美元。

而2024年上半年，希爾頓收購了美國精品酒店品牌Graduate Hotels，與Small Luxury Hotels of the World建立獨家合作關系，將數(shù)百家獨立豪華酒店納入其豪華酒店組合中，營收有所增長。

瘋狂擴張，萬豪一年開出兩年的客房

在五大酒店集團維持業(yè)績增長的同時，在酒店數(shù)量和客房數(shù)量上，《每日經(jīng)濟新聞》記者也發(fā)現(xiàn)，“創(chuàng)紀錄”“歷史新高”成了財報中的高頻詞。2024年，萬豪酒店全球新開業(yè)客房數(shù)達到12.3萬間，2022年、2023年，這個數(shù)據(jù)分別為6.5萬間和6.4萬間，幾乎是一年開出兩年的量。

其他幾家酒店集團新開業(yè)客房也是創(chuàng)下新高。2024年，希爾頓、洲際、溫德姆全球新增客房數(shù)分別為9.84萬間、5.91萬間、6.87萬間，分別同比增長7.3%、23%、4%，增幅均大幅高于上年。

每經(jīng)記者 舒冬妮 制圖

王婷表示，國際酒店輕資產(chǎn)模式驅(qū)動特許經(jīng)營占比不斷提升，比如萬豪、希爾頓的特許經(jīng)營模式利潤率達35%~40%，相比直營僅10%~15%的利潤率，降低了資本開支風險。酒店管理合約模式主導著新興市場，比如幾家酒店非洲市場采用“純管理輸出”，業(yè)主承擔建造成本，酒店集團坐收3%~5%營收分成，大幅提升了開店速度。

國際酒店集團也借機把酒店開到了更多地方。希爾頓財報顯示，2024年，集團籌建酒店數(shù)量為3578家，客房數(shù)量達49.86萬間，新進入25個國家和地區(qū)開出首店。

同樣，在大中華區(qū)，國際酒店的擴張速度也從來沒有放緩過。希爾頓稱，集團在大中華區(qū)平均不到2.5天就有一家新酒店開業(yè)，不斷刷新“中國速度”。目前，希爾頓集團在華運營的開業(yè)酒店數(shù)量已突破800家，覆蓋10大品牌和250多個目的地，大中華區(qū)每三間在建酒店客房就有一間屬于希爾頓集團。

2024年，萬豪酒店在大中華區(qū)簽署161個項目，近3.1萬間客房，平均每周簽署超3個項目，簽約量創(chuàng)歷史新高。其中，奢華品牌、高端品牌、精選服務品牌同比均有超過60%的增長。用其大中華區(qū)總裁毛怡冰的話來說，2024年萬豪國際集團在大中華區(qū)全面提速發(fā)展。

在大中華區(qū)，一邊“賣”一邊“開”

但國際酒店集團在中國市場面臨的競爭是復雜的。

針對五大國際酒店集團大中華區(qū)RevPAR集體下滑，趙煥焱認為，跟國內(nèi)酒店行業(yè)供給過剩不無關系。根據(jù)中國飯店協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，截至2023年底，中國酒店客房總規(guī)模為1649.8萬間，較2019年的1430萬間增長約15%。不僅是國際酒店集團，本土酒店品牌近幾年也在加速狂奔。在趙煥焱看來，酒店市場供大于求，中國酒店行業(yè)進入存量競爭時代。

另一方面，競爭越來越激烈，行業(yè)也在加速迭代。2025年開年以來，市場上關于酒店資產(chǎn)出售買賣的消息就不曾間斷。亞洲旅宿大數(shù)據(jù)研究院ABN指數(shù)監(jiān)測名錄統(tǒng)計，1月共有56家酒店資產(chǎn)處于出售、拍賣及流拍階段，不乏大量國際品牌酒店，而在2024年1月和2023年1月，這個數(shù)據(jù)分別為32家、24家。

近年來，流入市場買賣的酒店資產(chǎn)呈現(xiàn)明顯增長趨勢，尤其是高端酒店和存量酒店的出售及拍賣事件頻發(fā)。然而，盡管市場活躍，但高價值項目的成交率仍然較低。2025年1月，拍賣價格在億元以上的酒店有14家，但無一成交，只有5家億元以下酒店項目最終成交。

2月21日，成都希頓國際酒店在京東拍賣平臺以約5億元的底價成交。這已是該酒店第8次拍賣，而初次拍賣底價為10.05億元。去年6月20日，重慶解放碑威斯汀酒店以10.38億元起拍，但因無人競拍而流標。

早年搶占先機的國際酒店品牌，如今也到了需要更新?lián)Q代的時候。整體上，國際酒店呈現(xiàn)出一邊賣一邊開的趨勢。

上海城中希爾頓酒店 圖片來源：企業(yè)供圖 

王婷向記者分析，盡管短期內(nèi)中國經(jīng)濟增速有所放緩，但作為全球第二大經(jīng)濟體，中國擁有龐大的消費市場。中長期來看，隨著消費升級的持續(xù)推進以及國內(nèi)旅游和入境旅游需求的釋放，中國市場依然是全球酒店行業(yè)的重要增長引擎。尤其是在商務旅行、高端休閑度假以及國際化消費群體中，國際酒店依然具有較強的吸引力。

王婷還表示，雖然整體市場表現(xiàn)承壓，但中國市場內(nèi)部分區(qū)域的表現(xiàn)依然亮眼。例如，春節(jié)期間福州酒店市場的火爆，冰雪旅游帶動下的哈爾濱等旅游目的地的高熱度，都顯示出二三線城市高端酒店市場仍然存在巨大開發(fā)潛力。相較于一線城市趨于飽和的競爭格局，二三線城市為國際酒店品牌提供了新的增長點。而這些都是國際酒店集團在中國市場加速開店的原因。

此外，王婷還提到，在當前經(jīng)濟增長放緩的背景下，酒店開發(fā)成本，包括物業(yè)、裝修和人工成本等均有所回落，為國際酒店集團提供了低成本擴張的良機。這種“逆周期投資”的策略，不僅能有效降低開發(fā)成本，還能為未來的市場復蘇提前做好布局。