每經(jīng)記者 王晶    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

經(jīng)歷多次流拍后，深圳柔宇顯示技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)柔宇顯示）旗下的部分拍賣(mài)資產(chǎn)終于迎來(lái)了新主人。

阿里司法拍賣(mài)平臺(tái)顯示，柔宇顯示位于深圳市龍崗區(qū)坪地街道的柔宇國(guó)際柔性顯示產(chǎn)業(yè)園中的12套不動(dòng)產(chǎn)和一批設(shè)備類(lèi)資產(chǎn)，已經(jīng)在2025年1月25日成交，被競(jìng)買(mǎi)號(hào)為“N5158”的神秘買(mǎi)家拍下，成交價(jià)約為5.04億元。

為進(jìn)一步了解買(mǎi)家信息，2月21日下午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者前往上述位于深圳龍崗的柔宇科技廠(chǎng)房，在廠(chǎng)區(qū)門(mén)口，一位掛著“惠科”工牌的工作人員對(duì)記者表示，“我們從1月26日就開(kāi)始接手這里了，現(xiàn)在這里有一兩百惠科的人在（上班），不過(guò)產(chǎn)線(xiàn)還沒(méi)有正式運(yùn)轉(zhuǎn)”。

與此同時(shí)，記者注意到，原來(lái)柔宇廠(chǎng)房南側(cè)門(mén)口的“柔宇國(guó)際柔性顯示基地”字樣已經(jīng)不復(fù)存在，廠(chǎng)房的兩個(gè)大門(mén)口均粘貼了惠科公司的“安全告知書(shū)”。該文件顯示，柔宇這塊廠(chǎng)區(qū)已經(jīng)變?yōu)?ldquo;惠科股份有限公司創(chuàng)新半導(dǎo)體顯示分公司”，該公司成立于今年2月12日，是惠科股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)惠科股份）的分支機(jī)構(gòu)。

惠科股份官網(wǎng)顯示，公司成立于2001年，是一家專(zhuān)注于半導(dǎo)體顯示領(lǐng)域的科技公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為研發(fā)與制造半導(dǎo)體顯示面板等核心顯示器件及智能顯示終端。2022年6月，惠科曾向深交所遞交了上市申請(qǐng)，但一年后主動(dòng)撤回申請(qǐng)文件；2024年2月，公司又在深圳證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案登記，籌備二度沖擊IPO（首次公開(kāi)募股）。

對(duì)于在LCD（液晶顯示屏）顯示市場(chǎng)出貨量位居前列，而OLED（有機(jī)發(fā)光二極管）市場(chǎng)布局尚需加強(qiáng)的惠科股份來(lái)說(shuō)，此次收購(gòu)柔宇資產(chǎn)被視為其進(jìn)軍OLED領(lǐng)域的重要舉措。

市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)CINNO Research的研究總監(jiān)劉雨實(shí)對(duì)記者分析稱(chēng)：“與其他顯示企業(yè)選擇的LTPS（低溫多晶硅）主流方向不同，柔宇的技術(shù)路線(xiàn)基于氧化物TFT（薄膜場(chǎng)效應(yīng)晶體管），相對(duì)而言更適合制作大尺寸柔性產(chǎn)品。考慮到惠科股份在中大尺寸電視和顯示器業(yè)務(wù)方面有豐富的經(jīng)驗(yàn)，并且已經(jīng)實(shí)際生產(chǎn)過(guò)QD-OLED（量子點(diǎn)面板）顯示器整機(jī)產(chǎn)品，因此轉(zhuǎn)向中大尺寸產(chǎn)品可能是其未來(lái)的一個(gè)選擇。不過(guò)，又考慮到柔宇的G5.5產(chǎn)線(xiàn)規(guī)模很小，與各大面板廠(chǎng)正在投資的G8.6產(chǎn)線(xiàn)相去甚遠(yuǎn)，因而可能更多配合惠科股份OLED戰(zhàn)略，承擔(dān)一些研發(fā)試產(chǎn)任務(wù)。”

2月21日下午，記者前往位于深圳市龍崗區(qū)坪地街道的柔宇國(guó)際柔性顯示產(chǎn)業(yè)園，看到柔宇科技生產(chǎn)大樓上“ROYOLE”的企業(yè)標(biāo)識(shí)依然醒目。每經(jīng)記者 王晶 攝

惠科股份已正式入駐

深圳市龍崗區(qū)東北部工廠(chǎng)林立，最顯眼的莫過(guò)于柔宇科技。原柔宇科技副總裁樊俊超曾于2019年介紹稱(chēng)，柔宇科技位于龍崗的全球首條類(lèi)六代全柔性屏量產(chǎn)線(xiàn)占地面積約10萬(wàn)平方米，建筑面積約40萬(wàn)平方米，該產(chǎn)線(xiàn)籌建于2015年，2016年從一片荒草地上正式開(kāi)工建設(shè)，2018年6月6日正式點(diǎn)亮投產(chǎn)。該產(chǎn)線(xiàn)總投資達(dá)110億元，由柔宇團(tuán)隊(duì)自主設(shè)計(jì)、研發(fā)制造。

約一年前，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者曾實(shí)地探訪(fǎng)漩渦中的柔宇科技，在現(xiàn)場(chǎng)的一個(gè)多小時(shí)中，沒(méi)有人員和車(chē)輛進(jìn)出，制造基地也顯得異常安靜，附近工廠(chǎng)則傳出機(jī)器轟鳴聲。柔宇科技廠(chǎng)區(qū)三面有門(mén)，北側(cè)完全封閉，沒(méi)有人員值守；當(dāng)時(shí)的南側(cè)大門(mén)旁還寫(xiě)著“柔宇國(guó)際柔性顯示基地”。記者在柔宇科技廠(chǎng)區(qū)門(mén)口只看到了3個(gè)人，他們是各個(gè)門(mén)崗的保安，其中一位透露：“近期很多人辦理離職，廠(chǎng)區(qū)最近數(shù)月幾乎沒(méi)有生產(chǎn)。”

近期，柔宇科技部分資產(chǎn)迎來(lái)新買(mǎi)家后，記者于2月21日下午再次來(lái)到柔宇科技廠(chǎng)區(qū)門(mén)口。一位惠科股份的工作人員告訴記者：“我們跟（柔宇這個(gè)）項(xiàng)目已經(jīng)跟了好多年，現(xiàn)在這里已經(jīng)是惠科全國(guó)的第六個(gè)廠(chǎng)，有一兩百人在這里上班。”

目前，柔宇科技生產(chǎn)大樓上“ROYOLE”的企業(yè)標(biāo)識(shí)依然醒目，但上述工作人員稱(chēng)：“等（公司名字的）效果圖出來(lái)，我們就（換新的標(biāo)識(shí)）貼上。”

對(duì)于柔宇上述產(chǎn)線(xiàn)的量產(chǎn)能力，2022年4月一位柔宇內(nèi)部人士曾向記者介紹稱(chēng)：“柔宇在深圳龍崗的產(chǎn)線(xiàn)一期建設(shè)已完成，大概是280萬(wàn)片/年，尺寸為7.8寸左右。”不過(guò)280萬(wàn)片/年的規(guī)模放到業(yè)內(nèi)仍屬于小規(guī)模（量產(chǎn)）。

作為全球柔性電子科技行業(yè)的先行者，柔宇可以算是折疊屏手機(jī)的“鼻祖”。柔宇科技早在2014年就發(fā)布了全球最薄的彩色柔性顯示屏；2015年7月，柔宇科技啟動(dòng)了世界首條超薄柔性顯示模組及柔性傳感器量產(chǎn)線(xiàn)；2018年又發(fā)布了全球第一款折疊屏手機(jī)——FlexPai柔派；2020年柔宇科技曾以超60億美元的估值上榜《2020中國(guó)新經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸200強(qiáng)榜單》。

然而，多年來(lái)柔宇的柔性屏產(chǎn)品始終難以大規(guī)模落地，近年來(lái)公司面臨員工討薪、“股權(quán)凍結(jié)”“強(qiáng)制執(zhí)行”等負(fù)面消息。

2024年11月18日，深圳市中級(jí)人民法院連發(fā)多份公告，裁定宣告柔宇顯示、深圳柔宇電子技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)柔宇電子）以及深圳市柔宇科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)柔宇科技）三家公司正式破產(chǎn)。其中，柔宇顯示、柔宇電子均為柔宇科技全資子公司。該裁定顯示，依據(jù)管理人對(duì)柔宇顯示現(xiàn)有資產(chǎn)及負(fù)債的調(diào)查結(jié)果，可以認(rèn)定柔宇顯示不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)。

伴隨著柔宇科技走向破產(chǎn)清算，2024年11月28日，柔宇顯示名下資產(chǎn)在淘寶的“阿里資產(chǎn)”被公開(kāi)拍賣(mài)，起拍價(jià)約12.3億元，2024年12月14日，柔宇顯示資產(chǎn)的報(bào)價(jià)已經(jīng)降到9.8億元，但因無(wú)人出價(jià)又流拍。此后，該資產(chǎn)還經(jīng)歷了兩次流拍，直到2025年1月25日，才被惠科股份拍下。

柔宇科技大門(mén)口的“柔宇國(guó)際柔性顯示基地”字樣現(xiàn)在已不復(fù)存在。 每經(jīng)記者 王晶 攝

接盤(pán)方惠科股份是誰(shuí)？

與名氣較大的面板廠(chǎng)商，如京東方A（SZ000725，股價(jià)4.54元，市值1709.08億元）、華星光電和深天馬A（SZ000050，股價(jià)9.25元，市值227.34億元）相比，惠科股份在消費(fèi)者中的知名度相對(duì)較低。

該公司官網(wǎng)信息顯示，公司依托四條技術(shù)特點(diǎn)各有側(cè)重的G8.6TFT-LCD高世代產(chǎn)線(xiàn)和四座顯示終端生產(chǎn)基地，目前已實(shí)現(xiàn)電視、顯示器、筆電、平板電腦、手機(jī)、車(chē)載、工控等多種應(yīng)用場(chǎng)景顯示面板的量產(chǎn)出貨。群智咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，2023年度公司LCD電視面板出貨量、顯示器面板出貨量、智能手機(jī)面板出貨量分別位列全球第三名、第五名、第三名。

2024年2月，惠科股份在深圳證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案登記，擬首次公開(kāi)發(fā)行股票并在A股上市?；仡櫰渖鲜袣v程，惠科股份曾于2022年6月向深交所遞交了首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請(qǐng)。該次IPO，惠科股份原計(jì)劃募資95億元，用于長(zhǎng)沙惠科中大尺寸OLED半導(dǎo)體顯示器件研發(fā)升級(jí)項(xiàng)目、Mini LED（發(fā)光二極管）直顯及背光生產(chǎn)線(xiàn)擴(kuò)建項(xiàng)目、惠科股份智慧物聯(lián)顯示解決方案項(xiàng)目、綿陽(yáng)惠科Oxide（氧化物）產(chǎn)研一體化項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款。然而，事隔一年后，2023年8月惠科股份申請(qǐng)撤回申請(qǐng)文件，2023年8月深交所終止公司創(chuàng)業(yè)板IPO審核。

業(yè)績(jī)方面，惠科股份2019年至2022年上半年，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收105.77億元184.64億元、357.09億元和133.14億元，凈利潤(rùn)分別為-12.77億元、4.15億元、54.06億元和2.5億元。2019~2021 年，公司的綜合毛利率分別為3.72%、17.48%和37.62%，呈現(xiàn)較快的增長(zhǎng)趨勢(shì)，2022年上半年，終端產(chǎn)品需求減弱，面板市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌，受此影響，公司綜合毛利率下降至12.16%。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，惠科股份聚焦TV（電視）面板領(lǐng)域，該產(chǎn)品銷(xiāo)售額從2019年的37.32億元增長(zhǎng)至2022年上半年的70.44億元，營(yíng)收占比從36.38%增至54.28%，公司客戶(hù)包括三星、LG、戴爾、惠普、聯(lián)想、海信、TCL、小米等。

惠科股份借機(jī)發(fā)展OLED

如果說(shuō)LCD是顯示行業(yè)目前的主流技術(shù)，那么OLED算得上前沿技術(shù)。OLED是有機(jī)發(fā)光二極管，與LCD技術(shù)不同，OLED是自發(fā)光顯示，可以讓產(chǎn)品更輕薄、反應(yīng)速度更快、顯示畫(huà)質(zhì)更優(yōu)異。目前智能手機(jī)、可穿戴設(shè)備等中小尺寸產(chǎn)品是OLED最重要的應(yīng)用領(lǐng)域，京東方、華星光電、深天馬等均已掌握OLED技術(shù)，并在小尺寸手機(jī)OLED面板市場(chǎng)布局產(chǎn)能，尤其是京東方，已成為全球第二大OLED面板供應(yīng)商，僅次于三星。

雖然惠科股份也在研發(fā)OLED技術(shù)，但在OLED領(lǐng)域與其他幾家面板廠(chǎng)的占比仍存在一些差距。有人認(rèn)為，惠科購(gòu)買(mǎi)柔宇資產(chǎn)后，相當(dāng)于擁有了OLED的入場(chǎng)券。而上述惠科的工作人員也表示：“公司買(mǎi)柔宇資產(chǎn)有一部分原因是為了OLED。”此外，從募投項(xiàng)目來(lái)看，惠科股份的意圖也十分明確，要向上攻克先進(jìn)技術(shù)，投向長(zhǎng)沙惠科中大尺寸OLED半導(dǎo)體顯示器件研發(fā)升級(jí)項(xiàng)目。

從技術(shù)路線(xiàn)上來(lái)看，劉雨實(shí)表示，“惠科在智能手機(jī)面板領(lǐng)域主要聚焦于a-Si（非晶硅）技術(shù)路線(xiàn)，這一技術(shù)方案在顯示行業(yè)屬于成熟度較高的基礎(chǔ)型產(chǎn)品體系。相較而言，三星、京東方、TCL華星等頭部面板企業(yè)在技術(shù)矩陣構(gòu)建上更為多元，已形成涵蓋LTPS（低溫多晶硅）、OLED等先進(jìn)顯示技術(shù)的完整產(chǎn)業(yè)布局。當(dāng)前顯示產(chǎn)業(yè)正處于技術(shù)迭代關(guān)鍵期，惠科在新型顯示技術(shù)領(lǐng)域的研發(fā)投入和專(zhuān)利儲(chǔ)備仍有提升空間，需要通過(guò)加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新來(lái)完善其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。”

當(dāng)談到惠科股份是否可能借柔宇的資產(chǎn)切入折疊屏賽道時(shí)，劉雨實(shí)認(rèn)為：“盡管柔宇在折疊屏產(chǎn)品上有些許積累，但由于公司經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，目前產(chǎn)品迭代已經(jīng)與其他公司拉開(kāi)較大差距，惠科恐很難利用其產(chǎn)線(xiàn)設(shè)備快速切入折疊屏試產(chǎn)，因此此次收購(gòu)或更多服務(wù)于惠科OLED大戰(zhàn)略而并非延續(xù)柔宇原有技術(shù)路線(xiàn)。”

除此之外，前述面板大廠(chǎng)的從業(yè)人士等均認(rèn)為，惠科股份以5.04億元購(gòu)買(mǎi)柔宇資產(chǎn)“撿了個(gè)大漏”，畢竟建一條OLED產(chǎn)線(xiàn)的成本非常高昂。

對(duì)于惠科股份接盤(pán)柔宇資產(chǎn)后的發(fā)展規(guī)劃，2月21日，記者多次致電惠科股份公開(kāi)電話(huà)，但截至發(fā)稿，該電話(huà)一直無(wú)人接聽(tīng)。