今天凌晨，全球AI總龍頭的英偉達(dá)披露了最新財報。2025財年第四財季，英偉達(dá)實現(xiàn)營收393.31億美元，市場預(yù)期為380.5億美元。

此外，英偉達(dá)預(yù)期，2026財年第一財季的營收將達(dá)到430億美元，上下浮動2%，而市場預(yù)期為417.8億美元。

這份財報雖然超預(yù)期，但在達(dá)哥看來，還達(dá)不到驚喜的程度，畢竟之前公司業(yè)績已連續(xù)多個季度超預(yù)期。

在英偉達(dá)（NVDA）的財報發(fā)布后，知名投資人段永平在社交媒體上表示：“盡管沒完全看懂NVDA，但我還是準(zhǔn)備開始賣點NVDA的Put了。AI值得關(guān)注，NVDA其實是個很不錯的公司。”

▲圖片來源：截圖自段永平在社交媒體上的動態(tài)

要指出的是，賣出個股的看跌期權(quán)（Sell Put）是一種期權(quán)交易策略，適用于投資者對標(biāo)的資產(chǎn)價格看漲或預(yù)期其不會大幅下跌的情況。

對于英偉達(dá)，段永平近期表示，NVDA很難看懂的并不是短期的增長，而是長期的護(hù)城河到底是什么。10年后的NVDA肯定還在，但還是目前的市場地位嗎？

▲圖片來源：截圖自段永平在社交媒體上的動態(tài)

在價值投資中，護(hù)城河用來比喻企業(yè)抵御競爭對手侵蝕市場份額和盈利能力的能力，就像城堡周圍的護(hù)城河一樣起到保護(hù)作用，其本質(zhì)是企業(yè)長期創(chuàng)造超額回報的能力來源。

價值投資者通過識別護(hù)城河的寬度和可持續(xù)性，找到能夠長期戰(zhàn)勝市場、抵御風(fēng)險的投資標(biāo)的。

可以明顯看出，投資大佬和普通投資者在投資的段位上是有明顯區(qū)別的，普通投資者多數(shù)在乎的是中短期的差價。當(dāng)然，對于段永平的觀點，也僅是代表他的個人看法。

我們回到市場。

今天，A股三大指數(shù)漲跌不一。截至收盤，上證指數(shù)上漲0.23%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別下跌0.26%、0.52%。

滬深兩市成交額達(dá)到2萬億元，較昨日小幅放量662億元。滬深京三市共有2133只個股上漲，3095只個股下跌，個股漲跌幅的中位數(shù)為下跌0.38%。

從2月9日的文章開始，達(dá)哥一直提到，上證指數(shù)存在一條重要的壓力線，那就是去年10月-11月的低點連線。關(guān)注微信公眾號“道達(dá)號”，獲取更多股市資訊。

今天，上證指數(shù)早盤觸及這條壓力線之后展開調(diào)整，下午竟然神奇地又回升到了這條壓力線附近。更神奇的是，上證指數(shù)已經(jīng)連續(xù)11個交易日，在這條壓力線附近受阻。一條線管用了11個交易日。

這一切，仿佛有一只無形的手，不禁讓達(dá)哥感慨：還能這么玩是吧？看你能玩多久！

對于大盤的走勢，達(dá)哥最近幾天的觀點都是一致的，即目前遭遇重要壓力位，在重要壓力位未突破前，預(yù)期上方空間較小，除非市場走勢出現(xiàn)了明顯的向上信號。

當(dāng)然，即便市場要展開調(diào)整，但在去年9月以來一攬子政策催化、AI浪潮的驅(qū)動下，A股市場中長期的走勢向好，達(dá)哥中長期明確看多。

板塊方面，市場有明顯的高低切換現(xiàn)象。昨天多是熱門板塊內(nèi)部的高切低，今天則是整個市場的板塊高切低。

沉寂已久的大消費，成了今天的最強(qiáng)主角。酒店餐飲、日用化工、食品飲料、紡織服飾、家居用品、釀酒、旅游等低位板塊領(lǐng)漲，此外，銀行、石油、交通設(shè)施、家用電器等紅利資產(chǎn)板塊漲幅相對靠前。關(guān)注微信公眾號“道達(dá)號”，獲取更多股市資訊。

在全國兩會將于下周開幕、近期主線板塊已大漲的背景下，市場進(jìn)行高切低并涌向大消費方向，屬于正常現(xiàn)象。

不過，在達(dá)哥看來，低位板塊的持續(xù)性有待觀察。從去年的行情來看，大消費方向的反彈持續(xù)性不足，一般都是補(bǔ)漲行情。

當(dāng)然，在時間上可以做一個預(yù)期，即在全國兩會開幕前或主線板塊未再續(xù)升勢之前，大消費方向在資金爭奪上，可能會略占上風(fēng)。

這種看法，僅是基于市場提前博弈政策預(yù)期的角度出發(fā)，后續(xù)能否持續(xù)，還有待觀察政策是否有驚喜。

東興證券指出，作為消費領(lǐng)域的重要組成部分，食品飲料消費將顯著受益于政策推動，消費環(huán)境有望得到進(jìn)一步改善。無論是線上還是線下，食品飲料消費都將迎來新的增長機(jī)會。

近期的主線板塊方面，人形機(jī)器人、DeepSeek概念及由DeepSeek帶動的算力、數(shù)據(jù)中心等，多數(shù)都在調(diào)整。

作為主線，即便熄火，也不會一下子就熄火的，一些分支會輪番表現(xiàn)，比如今天機(jī)器視覺、電子皮膚相關(guān)個股大漲。在最終迎來中期調(diào)整之前，每一次調(diào)整都是上車機(jī)會。

不過，主線中有一個現(xiàn)象引起了達(dá)哥的注意，那就是一些中大市值的個股跌幅還不小，比如人形機(jī)器人方向。這意味著近期漲幅較大的個股，獲利盤有所兌現(xiàn)。

雖然主線板塊沒有熄火，但出于風(fēng)控的原因，盡量以低位待補(bǔ)漲的品種或新炒作的分支為主。

最后達(dá)哥作一個總結(jié)：上證指數(shù)去年10月-11月的低點連線，目前已連續(xù)11個交易日在此承壓，要打破這種格局，需要放量且有力度，重點觀察方向選擇。在沒有選擇方向之前，盡量控制倉位。把控不準(zhǔn)節(jié)奏的投資者，盡量多看少動。

板塊方面，近期的主線板塊，盡量以低位待補(bǔ)漲的品種或新炒作的分支為主。今天崛起的大消費，需要觀察持續(xù)性，要信早信。

PS：想了解達(dá)哥的更多觀點，或想和達(dá)哥交流，請關(guān)注微信公眾號“道達(dá)號”。

（張道達(dá)）

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝