2月27日，香港交易及結(jié)算所有限公司（HK00388，股價(jià)365港元，市值4628億港元，以下簡稱港交所）發(fā)布2024年度業(yè)績報(bào)告并舉行線下業(yè)績會。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在業(yè)績會現(xiàn)場采訪了解到，港交所行政總裁陳翊庭針對A+H股上市情況、港股新股上市經(jīng)常出現(xiàn)超千倍認(rèn)購、“科企專線”等問題進(jìn)行了回應(yīng)。 年報(bào)顯示，2024年港交所多項(xiàng)核心財(cái)務(wù)指標(biāo)創(chuàng)歷史新高。全年收入及其他收益創(chuàng)224億港元新高，較2023年上升9%；股東應(yīng)占溢利創(chuàng)131億港元新高，較2023年上升10%。 展望2025年，陳翊庭表示，地緣政治及宏觀經(jīng)濟(jì)走勢仍將影響全球市場，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已現(xiàn)積極信號。內(nèi)地刺激政策與國際主要市場降息舉措，將為香港新股及二級市場注入新活力。 陳翊庭 圖片來源：每經(jīng)記者 黃婉銀 攝 以下為業(yè)績會現(xiàn)場實(shí)錄（有刪減） 提問：港交所正在研究升級系統(tǒng)以準(zhǔn)備從T+2變?yōu)門+1結(jié)算周期，能否詳細(xì)說明這對香港市場有什么好處？這對投資者意味著什么？是否會幫助提高市場成交量或其他方面？ 陳翊庭：關(guān)于T+1結(jié)算周期，為什么我們要做這個？它的好處是什么？未來，我們會首先發(fā)布一份白皮書，闡述市場需要考慮的所有問題。為什么我們認(rèn)為市場需要考慮這個問題？因?yàn)槿蜈厔菡@個方向發(fā)展。例如，美國去年已經(jīng)轉(zhuǎn)向了T+1結(jié)算周期，歐洲也計(jì)劃在2027年實(shí)施。所以我認(rèn)為，作為一個國際市場，香港不能忽視這個趨勢。 因此，作為市場基礎(chǔ)設(shè)施的提供者和運(yùn)營者，我們需要啟動這個討論。正如我剛剛提到的，我們將在今年年底前再做好技術(shù)上的準(zhǔn)備，但也需要市場做好準(zhǔn)備。在實(shí)際操作層面，市場可能需要進(jìn)行一些調(diào)整，以適應(yīng)T+1結(jié)算周期。 不過，這并不意味著我們已經(jīng)確定一定會實(shí)施T+1結(jié)算模式。我們需要提供所有相關(guān)信息供市場研究，然后在適當(dāng)?shù)臅r候，如果我們認(rèn)為這是發(fā)展方向，我們可以發(fā)布咨詢文件，探討其如何幫助市場。結(jié)算周期的縮短意味著資金周轉(zhuǎn)速度加快，從而可能有助于提高流動性。但我認(rèn)為最重要的是，作為一個國際市場，我們需要與全球其他市場的發(fā)展保持同步。 提問：最新一份《財(cái)政預(yù)算案》中提及擬設(shè)立“科企專線”，這個專線的主要內(nèi)容是什么；2024年港股通日均交易額同比增長55%，內(nèi)地投資者高度關(guān)注港股通紅利稅是否有下調(diào)空間？ 陳翊庭：關(guān)于科技企業(yè)專線服務(wù)，這源于我們對市場需求的深度觀察，這類企業(yè)備受投資者青睞。自2018年推出18A（未盈利生物科技公司）、18C（特?？萍脊荆┑壬鲜幸?guī)則以來，相關(guān)企業(yè)在2024年貢獻(xiàn)了80%的市場融資額，這些企業(yè)具有技術(shù)先鋒特性。 但我們在服務(wù)過程中發(fā)現(xiàn)兩類核心痛點(diǎn)：其一，部分企業(yè)對規(guī)則適配性存在疑慮，例如申請18A/18C章節(jié)豁免時缺乏確定性；其二，技術(shù)價(jià)值傳遞存在障礙，企業(yè)擔(dān)憂其創(chuàng)新成果難以被上市審核部門充分理解。 所以，我們?yōu)檫@類企業(yè)制定了這套專線服務(wù)，有一套專業(yè)的班子可以服務(wù)好他們，在企業(yè)上市籌備期提供“一對一”規(guī)則適配指導(dǎo)，不用擔(dān)心遞了表批不出來等等情況；另一方面也起到推廣作用，有部分高科技企業(yè)反映投資者可能不太看得懂技術(shù)，我們因?yàn)榇罅拷佑|投資者和企業(yè)，可以起到撮合的作用。 通過這個專線，我們希望能夠首先向公司展示香港市場作為金融中心的吸引力，同時更重要的是解決他們的問題。我相信，在正式提交上市申請之前進(jìn)行這些準(zhǔn)備工作，可以為他們節(jié)省一些時間。 “科企專線”我們正在整理和籌備，一旦準(zhǔn)備完成會馬上公布。關(guān)于港股通紅利稅問題，我們也是在等消息。 提問：《財(cái)政預(yù)算案》提到要優(yōu)化雙重主要上市和第二上市門檻，以及檢討市場結(jié)構(gòu)，是不是為了側(cè)重吸引內(nèi)地企業(yè)繼續(xù)赴港上市，還是重點(diǎn)拓展海外企業(yè)（特別是中東等地區(qū)公司）來港上市？ 陳翊庭：事實(shí)上，上市規(guī)則的檢討是定期進(jìn)行的。港交所針對的對象主要有四組，即內(nèi)地的投資者與企業(yè)，以及世界各地的投資者與企業(yè)。無論是內(nèi)地還是其他地區(qū)的投資者和企業(yè)想利用我們平臺進(jìn)行融資或上市，我們都是很歡迎的。 我們現(xiàn)在正處理100多家公司的上市申請，其中有一個較為特別的現(xiàn)象，即有大量已在內(nèi)地A股上市的公司來到香港進(jìn)行二次上市。我記得這類企業(yè)已公布或遞交申請表的約有20~30家，這種情況較為主流，也從側(cè)面反映出目前的上市規(guī)則在一定程度上能夠照顧到這些公司的需求。未來，我們會盡力檢討第一上市、雙重上市及第二上市等制度，希望盡量實(shí)現(xiàn)吸引更多海外企業(yè)來港上市。 香港是一個非常有吸引力的融資平臺。因此，我們的工作還會繼續(xù)。我們將繼續(xù)尋找機(jī)會，優(yōu)化我們的上市制度，以提高我們的吸引力。同時，我也會和我的同事們一起，借助當(dāng)前的勢頭，進(jìn)一步加強(qiáng)國際交流和推廣工作。 提問：近期新股市場表現(xiàn)火熱，自FINI（全新新股結(jié)算平臺，將新股定價(jià)與股份開始交易之間的時間由T+5大幅縮短至T+2）實(shí)施以來，部分新股的孖展（融資融券）情況就非?？鋸垼绾慰?？ 陳翊庭：FINI的推出是為了縮短IPO（首次發(fā)行上市）結(jié)算周期，這對市場來說是好的，因?yàn)槟軌蚩s短風(fēng)險(xiǎn)期，降低融資成本。因?yàn)樵诋?dāng)前快速變化的市場環(huán)境下，結(jié)算周期過長會增加風(fēng)險(xiǎn)，且對于需要借款打新的散戶而言，高利息環(huán)境會提高其成本。公開咨詢結(jié)果顯示市場對該舉措表示歡迎，并且已落實(shí)。在落實(shí)過程中，還采取了一些降低分拆成本的安排，這符合市場長期以來對降低成本的期望。 關(guān)于近期市場認(rèn)購新股火熱的情況。我覺得可能是由于認(rèn)購的手續(xù)或者運(yùn)作安排的更改，導(dǎo)致參與者的態(tài)度或行為發(fā)生了變化。一兩周前，香港證監(jiān)會行政總裁梁鳳儀女士曾提醒，現(xiàn)在新股超額認(rèn)購倍數(shù)常達(dá)幾千倍，“含金量”與以往的100倍、200倍相比有所不同。 我也想趁機(jī)提醒一下，雖然很高興大家對新股認(rèn)購熱情高漲，但也需注意，現(xiàn)在說的幾千倍的超額認(rèn)購，事實(shí)上投資者所需扣除或凍結(jié)的資金與過往水平不同，這可能就是上面說的“含金量”。