每經(jīng)編輯 趙云    

港股科技今年以來漲幅近40%，近期港股科技ETF（513020）持續(xù)受資金追捧，近5個交易日凈流入超1.6億元，今日盤中漲超3%，交投活躍。

回顧今年港股上漲的幾個因素。國產(chǎn)AI大模型DeepSeek春節(jié)期間發(fā)布的大模型在多項基準(zhǔn)測試中超越OpenAI、Meta等公司產(chǎn)品，這提振了市場對中國AI技術(shù)自主可控的信心，帶動港股科技股的估值修復(fù)。個股方面，阿里巴巴發(fā)布2025財年第三季度財報，良好的業(yè)績以及增加對AI資本開支的投入，直接推動了其股價上漲，也帶動了相關(guān)板塊的上漲，為港股市場的整體上漲貢獻了力量。

在“AI+”產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)的背景下，港股正從“紅利牛”邁向“AI牛”。過去3年，港股科技公司的估值受到了宏觀環(huán)境的較大影響，一方面，走向行業(yè)成熟后的科技互聯(lián)網(wǎng)的業(yè)績隨著國內(nèi)經(jīng)濟預(yù)期波動，由成長股蛻變成價值股，期間估值中樞不斷下移；另一方面，整體港股估值受短期海外流動性影響，美債利率和美元高企壓制港股表現(xiàn)，因此有較為穩(wěn)定的現(xiàn)金流和紅利的公司更受投資者青睞。

隨著AI格局改變，擁有較多AI應(yīng)用和底層技術(shù)的港股科技公司或迎來產(chǎn)業(yè)生命周期的“第二春”，從價值股重新蛻變?yōu)槌砷L股，業(yè)績兌現(xiàn)或許需要一些時間，但估值的重構(gòu)已經(jīng)出現(xiàn)。從板塊估值角度看，當(dāng)前港股通科技指數(shù)市盈率TTM在27倍左右，處于過去5年27.59%分位，距歷史高點仍有一定修復(fù)空間，感興趣的投資者可以持續(xù)關(guān)注港股通科技ETF（513020），逢回調(diào)可以布局。

注：指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險等級相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹慎。