每經(jīng)編輯 孫志成    

3月11日，在經(jīng)歷前一天大跌后，美股三大指數(shù)小幅低開(kāi)，但隨后跌勢(shì)持?jǐn)U大，截至發(fā)稿，道指跌超1%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.72%，納指跌0.45%。

熱門(mén)中概股開(kāi)盤(pán)普漲，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)漲近2%。小鵬汽車(chē)漲逾10%，蔚來(lái)漲超6%，理想汽車(chē)、阿里巴巴漲超4%。

值得注意的是，一家來(lái)自上海的中國(guó)企業(yè)——禾賽科技股價(jià)一度大漲超40%，截至發(fā)稿漲幅達(dá)38.79%，股價(jià)報(bào)22.22美元，總市值28.33億美元。

禾賽科技交付量大漲

實(shí)現(xiàn)全年盈利

公開(kāi)資料顯示，禾賽科技專注激光雷達(dá)研發(fā)與制造，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于支持高級(jí)輔助駕駛系統(tǒng)（ADAS）的乘用車(chē)和商用車(chē)、自動(dòng)駕駛汽車(chē)，以及無(wú)人配送車(chē)、AGV等各類(lèi)智能機(jī)器人應(yīng)用。2023年2月，禾賽在美國(guó)納斯達(dá)克正式掛牌上市，成為“中國(guó)激光雷達(dá)第一股”。

3月11日，禾賽科技發(fā)布2024年財(cái)報(bào)，去年全年?duì)I收達(dá)20.8億元，創(chuàng)歷史新高，全年綜合毛利率達(dá)42.6%，凈利潤(rùn)1369萬(wàn)元。

2024年全年，禾賽全共交付激光雷達(dá)超過(guò)50.18萬(wàn)臺(tái)，年交付量連續(xù)4年翻倍，成為全球首家實(shí)現(xiàn)全年盈利的上市激光雷達(dá)企業(yè)，也是全球首家全年經(jīng)營(yíng)和凈現(xiàn)金流為正的上市激光雷達(dá)企業(yè)。

據(jù)悉，目前禾賽已經(jīng)和比亞迪、長(zhǎng)城、長(zhǎng)安等十余家車(chē)企達(dá)成ATX系列定點(diǎn)，量產(chǎn)線將于2025年第三季度投產(chǎn)。管理層預(yù)計(jì)2025年出貨量達(dá)到120萬(wàn)-150萬(wàn)臺(tái)，其中機(jī)器人領(lǐng)域會(huì)達(dá)到20萬(wàn)臺(tái)，凈收入目標(biāo)30億-35億元。

招商證券研報(bào)顯示，ADAS（高級(jí)輔助駕駛系統(tǒng)）業(yè)務(wù)上，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，禾賽ATX可滲透至10萬(wàn)元級(jí)的車(chē)型。禾賽方面表示，ATX已獲得比亞迪、奇瑞、長(zhǎng)城、長(zhǎng)安、嵐圖等11家國(guó)內(nèi)頭部車(chē)企的多款車(chē)型定點(diǎn)合作，于2025年啟動(dòng)大規(guī)模量產(chǎn)，并被眾多主機(jī)廠客戶規(guī)劃為2025年量產(chǎn)車(chē)型的標(biāo)配。

禾賽科技在2024年第四季度與一家歐洲頂級(jí)車(chē)企達(dá)成多年獨(dú)家定點(diǎn)合作，覆蓋其燃油車(chē)和新能源汽車(chē)的多款車(chē)型?！斑@是一個(gè)跨越2030年的多年長(zhǎng)期合作項(xiàng)目，也是至今為止海外前裝量產(chǎn)激光雷達(dá)領(lǐng)域規(guī)模最大的訂單?！焙藤愊嚓P(guān)人士表示。

同時(shí)，2024年第四季度，禾賽在L4級(jí)自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的激光雷達(dá)交付量約7000臺(tái)，搭載在數(shù)千輛自動(dòng)駕駛車(chē)輛。禾賽與中國(guó)前五的Robotaxi公司（包括百度 Apollo）都達(dá)成了獨(dú)家遠(yuǎn)距激光雷達(dá)供應(yīng)合作。

研報(bào)顯示，在機(jī)器人領(lǐng)域，2024年12月，禾賽面向機(jī)器人市場(chǎng)單月交付激光雷達(dá)已超2萬(wàn)臺(tái)。

“2025年激光雷達(dá)出貨量預(yù)計(jì)將達(dá)120萬(wàn)臺(tái)至150萬(wàn)臺(tái)，其中機(jī)器人領(lǐng)域激光雷達(dá)預(yù)計(jì)將達(dá)20萬(wàn)臺(tái)。”禾賽科技方面表示。

今年1月，禾賽在CES 2025正式發(fā)布面向機(jī)器人領(lǐng)域的迷你型超半球3D激光雷達(dá)JT系列?！邦A(yù)計(jì)2025年，JT系列將為MOVA智能割草機(jī)器人交付六位數(shù)的訂單。此外，JT系列還獲得了Agtonomy的訂單，其是全球最大輕型工程設(shè)備制造商的無(wú)人農(nóng)業(yè)車(chē)輛解決方案合作伙伴?！?/span>

值得一提的是，禾賽的XT系列正為宇樹(shù)科技的機(jī)器人提供3D感知技術(shù)，并應(yīng)用于寶馬自動(dòng)工廠駕駛系統(tǒng)（AFW）等場(chǎng)景。

不過(guò)，據(jù)上海證券報(bào)，對(duì)于激光雷達(dá)廠商而言，機(jī)器人業(yè)務(wù)是否是門(mén)“好生意”，還有待觀察。有機(jī)器人企業(yè)高管分析稱，在早期的數(shù)據(jù)采集跟訓(xùn)練階段，激光雷達(dá)的確能派上用場(chǎng)，因?yàn)闄C(jī)器人需要有更強(qiáng)的感知能力，來(lái)支撐底層模型的發(fā)展和迭代。

“但一旦機(jī)器人企業(yè)量化和蒸餾出更輕量化、更先進(jìn)、可端側(cè)部署的模型后，肯定會(huì)去掉激光雷達(dá)，因?yàn)榱慨a(chǎn)方案一定是選擇純視覺(jué)路線，且越便宜越好?！痹撊耸空f(shuō)。

今年1月，禾賽科技CEO李一帆在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)稱，非車(chē)/通用機(jī)器人行業(yè)，包括割草機(jī)器人、低速AGV、測(cè)繪等，“這里面有非常大的機(jī)會(huì)”。他同時(shí)透露，禾賽科技做機(jī)器人激光雷達(dá)唯一的挑戰(zhàn)是：相比ADAS（高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)），有些行業(yè)的需求量可能沒(méi)有那么大。在機(jī)器人激光雷達(dá)這條賽道，禾賽科技將盡可能收斂，控制SKU數(shù)量，致力于用1款產(chǎn)品解決10個(gè)產(chǎn)品才能解決的問(wèn)題，并將這些產(chǎn)品做精、做好、做上量。

談及激光雷達(dá)在人形機(jī)器人方面的應(yīng)用前景，李一帆表示，人形機(jī)器人還在早期研發(fā)階段，有些廠商用，有些沒(méi)有用。最終用不用，可能要看廠商在性能、體積和成本之間的權(quán)衡結(jié)果。

招商證券研報(bào)顯示，2025年禾賽科技預(yù)計(jì)繼續(xù)保持增長(zhǎng)，凈營(yíng)收預(yù)計(jì)將達(dá)30億至35億元，GAAP盈利將達(dá)2億至3.5億元，Non-GAAP盈利漲至3.5億至5億元。

激光雷達(dá)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈

汽車(chē)產(chǎn)業(yè)正在加速轉(zhuǎn)向 L2/L3 智駕系統(tǒng)，越來(lái)越多的汽車(chē)品牌將城市NOA等高階智駕功能視為核心競(jìng)爭(zhēng)力。

同時(shí)，消費(fèi)者對(duì)智駕功能的安全性和舒適性需求也逐漸凸顯，激光雷達(dá)作為現(xiàn)階段實(shí)現(xiàn)高階智駕的必要硬件，正在成為更多車(chē)型標(biāo)配，并開(kāi)始向20萬(wàn)元以下的中低端車(chē)型滲透。

2024年，短短一年，激光雷達(dá)加速上量的同時(shí)，頭部玩家競(jìng)爭(zhēng)膠著，市占率發(fā)生較大變化。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，蓋世汽車(chē)數(shù)據(jù)顯示，2023年1-12月，激光雷達(dá)廠商裝機(jī)量排行前四為禾賽科技、圖達(dá)通、速騰聚創(chuàng)、華為技術(shù)，分別占據(jù)37.3%、27%、22.8%、11.8%的市場(chǎng)份額。

2024年前三季度，速騰聚創(chuàng)、華為技術(shù)、禾賽科技和圖達(dá)通仍然是市場(chǎng)上的主要供應(yīng)商，占據(jù)市場(chǎng)九成以上份額。

不過(guò)，速騰聚創(chuàng)以35.0%的市場(chǎng)份額與342985顆的裝機(jī)量位居榜首。華為技術(shù)緊隨其后，裝機(jī)量為261221顆，市場(chǎng)份額達(dá)到26.6%。禾賽科技和圖達(dá)通則分別占據(jù)了23.0%和15.2%的市場(chǎng)份額，位列第三和第四。

有業(yè)內(nèi)人士表示，第一梯隊(duì)的激光雷達(dá)廠商正在與第二、三梯隊(duì)形成較大差距，不管在成本控制還是技術(shù)研發(fā)上，頭部效應(yīng)愈加明顯。

根據(jù)Yole Group發(fā)布的《2024車(chē)載激光雷達(dá)市場(chǎng)報(bào)告》，國(guó)產(chǎn)激光雷達(dá)占據(jù)全球84%市場(chǎng)份額，全球前三均為中國(guó)企業(yè)。

長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，灼識(shí)咨詢預(yù)測(cè)，2024年及2030年，預(yù)計(jì)中國(guó)將占據(jù)全球用于ADAS應(yīng)用的激光雷達(dá)解決方案市場(chǎng)的最大份額，規(guī)模將分別達(dá)10億美元及111億美元，該期間的復(fù)合年增長(zhǎng)率為50.1%。其中，全球激光雷達(dá)解決方案市場(chǎng)，尤其是車(chē)規(guī)級(jí)激光雷達(dá)解決方案市場(chǎng)(目前涵蓋ADAS應(yīng)用)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

不過(guò)，主機(jī)廠本身價(jià)格戰(zhàn)白熱化，對(duì)于成本較高的智能部件降本需求很大。

這對(duì)于激光雷達(dá)行業(yè)而言，如何有效控制成本，成為下一階段順利起量，邁過(guò)盈虧平衡點(diǎn)的關(guān)鍵。

編輯|||孫志成?杜波

校對(duì)|湯亞文

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