每經(jīng)記者 肖芮冬    每經(jīng)編輯 趙云    

3月14日，市場(chǎng)全天震蕩走高，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲，滬指重回3400點(diǎn)創(chuàng)年內(nèi)新高。截至收盤，滬指漲1.81%，深成指漲2.26%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.8%。

板塊方面，保險(xiǎn)、白酒、嬰童、深海科技等板塊漲幅居前，軍工等少數(shù)板塊下跌。

全市場(chǎng)超4400只個(gè)股上漲。滬深兩市全天成交額1.79萬億元，較上個(gè)交易日放量1851億。

昨天下跌，今天反包——A股再次展現(xiàn)強(qiáng)大的修復(fù)能力。

截至收盤，主要股指紛紛創(chuàng)年內(nèi)新高；滬指年內(nèi)首次站上3400點(diǎn)，盤中最高漲至3421.23點(diǎn)，收盤點(diǎn)位也反包了去年12月31日的陰線。

不夸張地說，經(jīng)過2個(gè)多月沉淀，（慢）牛的感覺全回來了。

與大盤上攻同步發(fā)生的，還有市場(chǎng)風(fēng)格的進(jìn)一步切換。今天大消費(fèi)、大金融雙雙領(lǐng)銜上漲，滬指的亮眼表現(xiàn)也正得益于此。

但更難得的是，全市場(chǎng)成交額放量至1.84萬億元，弱化了板塊間“蹺蹺板”效應(yīng)。人形機(jī)器人、DeepSeek概念等高位板塊，在“?；厮贇w”氛圍下，同樣得到不錯(cuò)修復(fù)。

有人說，漲起來了全都是利好。

確實(shí)，光是昨夜今晨就傳來三大利好：

一是，中國(guó)人民銀行網(wǎng)站消息，3月13日，中國(guó)人民銀行召開的擴(kuò)大會(huì)議明確，實(shí)施好適度寬松的貨幣政策。根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況，擇機(jī)降準(zhǔn)降息。

二是，金融監(jiān)管總局印發(fā)通知，要求金融機(jī)構(gòu)發(fā)展消費(fèi)金融，助力提振消費(fèi)。金融支持提振消費(fèi)的主要內(nèi)容有四部分：

增加消費(fèi)金融供給。金融機(jī)構(gòu)要圍繞擴(kuò)大商品消費(fèi)、發(fā)展服務(wù)消費(fèi)和培育新型消費(fèi)，豐富完善金融產(chǎn)品和服務(wù)。針對(duì)數(shù)字、綠色、智能等新型消費(fèi)場(chǎng)景，量身定制金融產(chǎn)品，更好滿足個(gè)性化、多樣化金融需求，不斷強(qiáng)化數(shù)字賦能，增強(qiáng)消費(fèi)金融服務(wù)的適配性和便利度。加大對(duì)批發(fā)零售、住宿餐飲、文化旅游、教育培訓(xùn)、健康養(yǎng)老等消費(fèi)服務(wù)行業(yè)的信貸投放，支持消費(fèi)供給主體健康發(fā)展。

優(yōu)化消費(fèi)金融管理。鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，加大個(gè)人消費(fèi)貸款投放力度，合理設(shè)置消費(fèi)貸款額度、期限、利率，優(yōu)化資源配置。完善個(gè)人消費(fèi)貸款盡職免責(zé)要求。在有效核實(shí)身份、風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，探索開展線上開立和激活信用卡業(yè)務(wù)。

開展個(gè)人消費(fèi)貸款紓困。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)可根據(jù)借款人信用記錄、還款保障，針對(duì)暫時(shí)遇到困難的借款人，合理商定貸款償還的期限、頻次。根據(jù)借款人申請(qǐng)，經(jīng)審核合格后為符合條件的借款人提供續(xù)貸支持。

優(yōu)化消費(fèi)金融環(huán)境。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要規(guī)范消費(fèi)貸款合同條款，明示最終綜合融資成本。用好金融產(chǎn)品查詢平臺(tái)和金融消費(fèi)者保護(hù)服務(wù)平臺(tái)，便利消費(fèi)者查詢使用。推進(jìn)消費(fèi)場(chǎng)景支付便利化，滿足老年人、外籍來華人員等群體支付服務(wù)需求。完善金融消費(fèi)糾紛多元化解決機(jī)制，妥善解決消費(fèi)金融糾紛。加大對(duì)擾亂市場(chǎng)秩序、侵害金融消費(fèi)者權(quán)益等行為的聯(lián)合懲處和打擊力度。

三是，國(guó)務(wù)院新聞辦公室將于2025年3月17日（下周一）下午3時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì)，請(qǐng)國(guó)家發(fā)展改革委副主任李春臨和財(cái)政部、人力資源社會(huì)保障部、商務(wù)部、中國(guó)人民銀行、市場(chǎng)監(jiān)管總局有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹提振消費(fèi)有關(guān)情況，并答記者問。

這則消息可理解為，給市場(chǎng)留下了“進(jìn)一步提振消費(fèi)政策有望出臺(tái)”的預(yù)期。

顯然，消費(fèi)和金融正是上述利好的核心關(guān)鍵詞，今天爆發(fā)漲停潮的嬰童概念，其實(shí)也可視作消費(fèi)的一個(gè)細(xì)分。

實(shí)際上，大消費(fèi)、大金融也是今年以來漲幅偏低的兩個(gè)權(quán)重板塊。

如今天大漲的貴州茅臺(tái)，去年10月以來，多數(shù)時(shí)候都表現(xiàn)平平。

不過，當(dāng)下肯定也有不少股民擔(dān)心消費(fèi)題材的持續(xù)性：

“要是高低切突然不切了，咋辦？”

一方面，有觀點(diǎn)指出：“如果僅僅認(rèn)為現(xiàn)在是高低切，可能低估了撲面而來的（基本面）復(fù)蘇。”

另一方面，我們還可以從場(chǎng)內(nèi)ETF的表現(xiàn)，看出更多端倪。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，漲幅最居前的ETF（不含跨境型產(chǎn)品），大多為食品飲料、酒、消費(fèi)、飲食等主題。今天大漲之前，它們的年內(nèi)漲幅都還是負(fù)數(shù)。

但持有了部分港股消費(fèi)股的ETF，如消費(fèi)ETF滬港深，以及跨境型產(chǎn)品中的香港消費(fèi)ETF等，年內(nèi)漲幅明顯領(lǐng)先于僅掛鉤A股消費(fèi)股的產(chǎn)品。

這說明，今天之前，港股的消費(fèi)板塊已漲過一波。A股消費(fèi)板塊有不小的補(bǔ)漲空間。

比如3月3日上市的蜜雪集團(tuán)，迄今短短10個(gè)交易日，最大漲幅就接近翻倍。

招商證券認(rèn)為，出口下行壓力已初步顯現(xiàn)，擴(kuò)大內(nèi)需的必要性愈發(fā)凸顯；近期有關(guān)消費(fèi)的表述較為積極，2025年財(cái)政支出增速創(chuàng)近五年新高，后續(xù)提振消費(fèi)的專項(xiàng)計(jì)劃有望出臺(tái)進(jìn)一步提振需求，消費(fèi)可能階段性接力科技表現(xiàn)占優(yōu)。

華泰證券表示，受益于宏觀經(jīng)濟(jì)與促消費(fèi)等政策發(fā)力，市場(chǎng)預(yù)期有望由經(jīng)濟(jì)、收入預(yù)期改善→信心修復(fù)→消費(fèi)需求提振→基本面復(fù)蘇的路徑漸進(jìn)，消費(fèi)有望重新成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。

大消費(fèi)板塊迎來配置窗口期，看好四條主線：

1）國(guó)貨崛起，美護(hù)、家電、寵物等賽道國(guó)貨產(chǎn)品力提升。

2）情緒消費(fèi)，悅己經(jīng)濟(jì)加速擴(kuò)容，持續(xù)撬動(dòng)潮玩及IP消費(fèi)等新興供給。

3）新性價(jià)比，供需雙向理性，質(zhì)價(jià)比產(chǎn)品需求更具韌性。

4）消費(fèi)出海，出海已成消費(fèi)企業(yè)必選題，關(guān)注品牌、文化和服務(wù)出海。

此外對(duì)于“牛市旗手”，國(guó)金證券認(rèn)為，為在市場(chǎng)交易活躍、券商業(yè)務(wù)改善以及并購(gòu)預(yù)期增強(qiáng)等因素催化下，看好券商板塊估值和業(yè)績(jī)雙提升，券商2025年基本面預(yù)計(jì)將在低基數(shù)下實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)。分業(yè)務(wù)來看，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)受益于交易量的放大，自營(yíng)業(yè)務(wù)受益于股市上漲、權(quán)益市場(chǎng)反彈，投行業(yè)務(wù)IPO已處于相對(duì)底部，預(yù)計(jì)并購(gòu)新政下并購(gòu)重組有望貢獻(xiàn)增量，兩融余額持續(xù)修復(fù)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝