3月30日，2025中關村論壇年會進入第四日?，F(xiàn)場圍繞硬科技投資、獨角獸企業(yè)、具身智能等科技議題設置多場平行論壇。工銀金融資產(chǎn)投資有限公司（以下簡稱“工銀投資”）董事長馮軍伏出席了硬科技投資與發(fā)展論壇。 我國現(xiàn)有5家金融資產(chǎn)投資公司（以下簡稱“AIC”），分別由5家國有大行全資設立于2017年。成立之初，AIC的主要作用是化解金融風險，專門從事市場債轉(zhuǎn)股及配套支持業(yè)務。 2020年，原中國銀行保險監(jiān)督管理委員會陸續(xù)批準5家AIC通過其附屬機構，在上海開展不以債轉(zhuǎn)股為目的的股權投資，AIC股權投資業(yè)務快速發(fā)展。 此后，試點城市多次擴圍，同時放寬股權投資金額和比例限制。AIC紛紛積極推進股權投資擴大試點工作，支持科技創(chuàng)新。 黨的二十屆三中全會強調(diào)要完善長期資本投早、投小、投長期、投硬科技的支持政策，同時強調(diào)要發(fā)展耐心資本。今年政府工作報告在推進高水平科技自立自強方面，再次強調(diào)加快發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、壯大耐心資本。 2025新年伊始，以人工智能、人形機器人為代表的新興產(chǎn)業(yè)呈爆發(fā)式發(fā)展，如何看待科創(chuàng)公司的成長曲線？金融資本在新興產(chǎn)業(yè)成長過程中可以發(fā)揮什么作用？作為國有商業(yè)銀行體系內(nèi)持牌開展股權投資的金融機構，工銀投資在選擇投資對象時比較看重什么？ 論壇期間，馮軍伏針對以上問題接受了《每日經(jīng)濟新聞》（以下簡稱NBD）記者的專訪。 工銀投資董事長馮軍伏 每經(jīng)記者 張宏 攝 要結合科創(chuàng)公司成長的特點針對性賦能 NBD：今年年初，以人工智能、人形機器人為代表的新興產(chǎn)業(yè)呈爆發(fā)式發(fā)展，您如何看待科創(chuàng)公司的成長曲線？金融資本在新興產(chǎn)業(yè)成長過程中可以發(fā)揮什么作用？ 馮軍伏：科創(chuàng)公司成長一般分為五個階段——萌芽、膨脹、低谷、復蘇、成熟。個人認為其成長主要有三個顯著特點：一是起伏大；二是轉(zhuǎn)換快，特別是膨脹到低谷的轉(zhuǎn)換非常快；三是周期中的發(fā)展節(jié)點多。 作為金融資本，一定要結合科創(chuàng)公司成長的特點，針對性賦能。圍繞這三個特點，金融資本可以發(fā)揮獨特作用。 一是針對起伏大的特點，要發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用。 劇烈的波動必然會對企業(yè)的健康發(fā)展造成一定沖擊和影響，金融資本能夠平緩科創(chuàng)企業(yè)波動起伏的程度。當新興產(chǎn)業(yè)過熱膨脹時，金融資本保持理性，不盲目追熱點，避免過度投機而加劇市場泡沫。 在產(chǎn)業(yè)進入低谷時，金融資本適度布局，幫助有核心競爭力和發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)渡過難關。通過逆周期調(diào)節(jié)平滑波動，減小對實體經(jīng)濟的沖擊，維護產(chǎn)業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定性，防止大起大落。 二是針對轉(zhuǎn)換快的特點，提供全場景服務。 針對科創(chuàng)企業(yè)在不同發(fā)展階段不斷變化的金融服務需求，金融資本通過提供“股、貸、債、?！钡纫粩堊臃?，增強服務的適應性，讓科創(chuàng)企業(yè)在任何一個階段都有合適、優(yōu)質(zhì)的金融服務。全方位助力科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展，提升企業(yè)的發(fā)展韌勁。 三是針對節(jié)點多的特點，積極參與公司治理。 每個發(fā)展節(jié)點均是對原有平衡的打破，包括平衡老股東與新股東、大股東與小股東，以及體制機制的創(chuàng)新重構。工銀投資愿意作為耐心資本的力量，通過建立平衡制約機制，協(xié)調(diào)大小股東、新老股東之間的利益關系，確保各方權益得到保障，明確管理層與執(zhí)行層之間的職責與權限，促進公司決策的高效執(zhí)行與監(jiān)督。此外，強化ESG（環(huán)境、社會和公司治理）管理，推動科創(chuàng)企業(yè)實現(xiàn)長期穩(wěn)健發(fā)展。 看重核心團隊的專業(yè)能力和敬業(yè)精神 NBD：工銀投資剛剛在福州落地了AIC股權投資基金，這是國家金融監(jiān)管總局3月5日發(fā)布《關于進一步擴大AIC股權投資試點的通知》后首只在新試點區(qū)域落地的AIC股權投資基金。作為國有商業(yè)銀行體系內(nèi)持牌開展股權投資的金融機構，工銀投資在選擇投資對象時比較看重什么？ 馮軍伏：發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資、股權投資、企業(yè)重組等方面的專業(yè)優(yōu)勢，加大對科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持力度，正是工銀投資的定位。為實體經(jīng)濟服務是天職，防范化解風險是永恒主題。 在選擇投資對象時，工銀投資有明確且全面的考量標準，每個因素都不容忽視，尤為看重以下四個方面： 一是與國家戰(zhàn)略的契合度。 企業(yè)的發(fā)展方向必須深度融入強國富民的戰(zhàn)略布局中。只有順應國家政策導向，才能在國家戰(zhàn)略的指引下，獲得廣闊的發(fā)展空間，實現(xiàn)經(jīng)濟效益和社會效益的雙贏。 二是核心團隊專業(yè)能力和敬業(yè)精神。 人才作為第一生產(chǎn)力和創(chuàng)新的核心驅(qū)動力，是企業(yè)發(fā)展的根本內(nèi)因。一支擁有深厚專業(yè)知識、豐富行業(yè)經(jīng)驗和強烈敬業(yè)精神的核心團隊，是企業(yè)把握機遇、應對挑戰(zhàn)、實現(xiàn)長足發(fā)展的關鍵所在。 三是完善的公司治理。 再好的遠景規(guī)劃，也要能夠落地執(zhí)行。完善的公司治理，就是保障企業(yè)運營規(guī)范、決策科學、風險可控、將遠景規(guī)劃實際落地的重要基石。 四是突出的資源稟賦和比較優(yōu)勢。 這是企業(yè)在激烈市場競爭中的核心生產(chǎn)力和堅固護城河，決定著企業(yè)在市場中的生存與發(fā)展空間。