每經(jīng)編輯 馬子卿    

| 2025年4月2日 星期三 |

NO.1 央行、國家外匯管理局：擬對相關(guān)跨境資金流動實施宏觀審慎管理

4月1日，中國人民銀行、國家外匯管理局共同起草了《關(guān)于印發(fā)〈跨國公司本外幣一體化資金池業(yè)務(wù)管理規(guī)定〉的通知（征求意見稿）》。《通知》提及，對相關(guān)跨境資金流動實施宏觀審慎管理。在跨境資金流動管理上，《通知》基于資金池成員企業(yè)所有者權(quán)益，分別設(shè)置外債和境外放款集中管理公式，對資金池相關(guān)跨境資金流動實行雙向宏觀審慎管理，必要時可通過調(diào)節(jié)有關(guān)參數(shù)實現(xiàn)跨境資金流動逆周期管理。

點評：此舉將顯著提升跨國公司資金歸集與使用效率，降低匯兌成本，利好全球布局的中資龍頭及外資在華總部企業(yè)。銀行板塊中跨境業(yè)務(wù)能力強的機構(gòu)或受益于結(jié)算與資金托管增量需求，金融科技企業(yè)亦有望拓展服務(wù)場景。政策鼓勵本幣使用，或加速人民幣國際化進程，但需關(guān)注逆周期參數(shù)調(diào)整對跨境資本波動性的潛在影響。長期看，資本項目開放深化或增強A股對外資的吸引力。

NO.2 三部門：未來5年加快構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的金融服務(wù)體制機制

4月1日，據(jù)金融監(jiān)管總局官網(wǎng)消息，國家金融監(jiān)督管理總局辦公廳、科技部辦公廳、國家發(fā)展改革委辦公廳印發(fā)《銀行業(yè)保險業(yè)科技金融高質(zhì)量發(fā)展實施方案》?！斗桨浮访鞔_，未來5年，銀行業(yè)保險業(yè)加快構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的金融服務(wù)體制機制，科技金融制度逐步健全，專業(yè)化服務(wù)機制、產(chǎn)品體系、專業(yè)能力和風控能力不斷完善，外部生態(tài)體系持續(xù)發(fā)展，科技信貸和科技保險擴面、提質(zhì)、增效，為科技創(chuàng)新重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)提供更加精準、優(yōu)質(zhì)、高效的金融保障，加快實現(xiàn)科技金融高質(zhì)量發(fā)展。

點評：這標志著金融支持科技創(chuàng)新進入新階段。此舉措將促進銀行業(yè)務(wù)與科技創(chuàng)新深度融合，提升金融機構(gòu)的專業(yè)服務(wù)能力，對科技型企業(yè)構(gòu)成實質(zhì)性利好。同時，金融板塊尤其是科技金融領(lǐng)域，將迎來新的發(fā)展機遇，市場競爭力有望增強。整體來看，此舉有利于優(yōu)化股市結(jié)構(gòu)，提升市場質(zhì)量，為投資者帶來長期穩(wěn)定的投資價值。

NO.3 民生銀行：預(yù)計今年資產(chǎn)質(zhì)量將保持總體穩(wěn)定

4月1日下午，民生銀行副行長黃紅日在該行業(yè)績交流會上表示，經(jīng)過綜合研判，預(yù)計2025年全行的資產(chǎn)質(zhì)量將保持總體穩(wěn)定。他表示:“我們將采取以下舉措:一是強化信貸政策對業(yè)務(wù)的引領(lǐng)作用，保持貸款規(guī)模的合理增長和結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化；二是有效提升貸后管理的質(zhì)效，嚴控新發(fā)生的風險；三是堅持經(jīng)營不良資產(chǎn)的理念，充分發(fā)揮資產(chǎn)保全止損減損作用，來提高不良清收處置的效率。”據(jù)悉，2024年民生銀行凈息差1.39%，同比下降7個BP，降幅同比收窄7個BP ；其中，下半年凈息差1.41%，比上半年提升3個BP。

NO.4 中注協(xié)提示新承接上市公司客戶較多事務(wù)所嚴守風險底線

4月1日，中國注冊會計師協(xié)會發(fā)文稱，部分事務(wù)所新承接的上市公司客戶較多，個別事務(wù)所新承接的上市公司客戶數(shù)量超過原有客戶數(shù)量的20%，業(yè)務(wù)規(guī)模的擴張對事務(wù)所的質(zhì)量管理提出了更高要求。中注協(xié)提示相關(guān)事務(wù)所要依據(jù)自身專業(yè)勝任能力承接業(yè)務(wù)，強化一體化管理，完善質(zhì)量管理體系，嚴守風險底線，確保審計質(zhì)量。

點評：中注協(xié)強化事務(wù)所審計質(zhì)量監(jiān)管，要求業(yè)務(wù)擴張與專業(yè)能力匹配，反映監(jiān)管層對資本市場信息披露質(zhì)量的持續(xù)關(guān)注。新規(guī)或促使大型會計師事務(wù)所進一步鞏固市場份額，中小型事務(wù)所面臨業(yè)務(wù)收縮壓力，行業(yè)集中度或提升。上市公司審計成本可能因事務(wù)所風控強化而增加，但高質(zhì)量審計有助于降低財務(wù)舞弊風險，增強投資者對財報可信度的認可。結(jié)合近期退市新規(guī)，政策協(xié)同效應(yīng)或加速問題企業(yè)出清，長期利好市場生態(tài)優(yōu)化。需關(guān)注頭部事務(wù)所服務(wù)溢價能力及上市公司治理評級分化對相關(guān)板塊估值的影響。

NO.5 在岸人民幣較上一交易日下調(diào)171個基點

4月1日，在岸人民幣兌美元16:30收盤報7.2687，較上一交易日下調(diào)171個基點。當日人民幣兌美元中間價報7.1775，上調(diào)7.0個基點，前一交易日中間價報7.1782。

點評：人民幣匯率呈現(xiàn)中間價微調(diào)與在岸價波動分化，反映市場對美元指數(shù)走強及中美利差壓力的即時反應(yīng)。中間價逆周期因子調(diào)節(jié)信號或抑制單邊貶值預(yù)期，但即期匯率走弱可能加劇出口型行業(yè)匯兌收益彈性，同時增加航空、造紙等進口成本敏感板塊的盈利壓力?？缇迟Y本流動波動性或促使外資對A股配置策略調(diào)整，北向資金近期對消費藍籌的偏好變化需關(guān)注。

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