｜2025年4月7日 星期一｜

NO.1 中信建投證券：看好暫不受關(guān)稅影響的創(chuàng)新藥行業(yè)

4月7日，中信建投證券研報(bào)認(rèn)為，關(guān)稅政策沖擊下，對(duì)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的影響較為復(fù)雜，并且可能仍然存在變數(shù)。本次美國對(duì)中國加征關(guān)稅中，藥品暫不涉及。目前時(shí)點(diǎn)，我們看好暫不受關(guān)稅影響的創(chuàng)新藥行業(yè)，自主可控下的器械、血制品國內(nèi)份額提升機(jī)會(huì)，內(nèi)需為主的中藥、藥店及流通等行業(yè)與關(guān)稅關(guān)聯(lián)度不大。長期看，出海仍應(yīng)該是醫(yī)藥企業(yè)重要的戰(zhàn)略方向，堅(jiān)定看好出海帶來的增量機(jī)會(huì)。

NO.2 華西證券：港股短期存在階段性壓力

華西證券指出，由于港股之前上漲導(dǎo)致近估值有所上升，需要消化估值，疊加外圍和客觀因素影響，港股市場短期有階段性壓力需要消化。等階段性壓力消化之后，若無外圍等客觀因素影響，對(duì)于港股中資訊科技、醫(yī)療保健、工業(yè)、消費(fèi)、金融這些領(lǐng)域內(nèi)部估值偏低且有基本面支撐的局部低位資產(chǎn)有一些中期結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

NO.3 華泰證券：中重稀土出口管制，重視板塊配置價(jià)值

華泰證券表示，4月4日，商務(wù)部、海關(guān)總署發(fā)布公告，對(duì)中重稀土相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制。此次出口管制中，除了主要應(yīng)用于軍工領(lǐng)域的釤鈷永磁材料以外，主要針對(duì)含鏑/鋱的釹鐵硼永磁材料。2024年我國釹鐵硼出口量占總產(chǎn)量約20%，但出口數(shù)據(jù)包括不含中重稀土的釹鐵硼。本次僅為管制，申報(bào)審核通過后仍可出口，因此實(shí)際影響小于理論測算值。本次管制可能使國內(nèi)外價(jià)格體系割裂，海外價(jià)格或高于國內(nèi)，且上漲概率較大。國內(nèi)中期價(jià)格走勢主要由2025年國內(nèi)配額和需求的景氣度決定。稀土作為對(duì)抗關(guān)稅擾動(dòng)的出口替代品種，其戰(zhàn)略地位不言而喻，重視板塊配置價(jià)值。此外，本次管制主要針對(duì)中重稀土及含有中重稀土的釹鐵硼材料，建議關(guān)注中重稀土相關(guān)標(biāo)的。

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