每經(jīng)記者 宋欽章    每經(jīng)編輯 張益銘    

股份行2024年的業(yè)績報告揭示了經(jīng)營策略的調(diào)整與轉(zhuǎn)型。在這場變革中，股份制銀行正努力尋找新的增長點(diǎn)，以實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展。

面對利息收入承壓、中間業(yè)務(wù)收入下滑的雙重困境，投資收益成為支撐銀行利潤增長的重要力量。在零售業(yè)務(wù)普遍承壓的背景下，股份制銀行紛紛轉(zhuǎn)向精耕細(xì)作，通過提升非利息收入、加強(qiáng)風(fēng)險控制、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等手段應(yīng)對挑戰(zhàn)。信用卡業(yè)務(wù)風(fēng)光不再，個人按揭、消費(fèi)貸等業(yè)務(wù)逐漸崛起，為銀行零售業(yè)務(wù)注入新活力。

不論如何，對于我國的股份制銀行而言，現(xiàn)階段息差收入仍是主要的收益來源，凈息差收窄直接影響商業(yè)銀行的盈利能力。記者注意到，在持續(xù)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基調(diào)下，資產(chǎn)端收益率提升空間受限，部分銀行選擇優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)作為穩(wěn)定息差的關(guān)鍵策略，也有銀行關(guān)注行業(yè)機(jī)遇中潛在的中高收益資產(chǎn)投資機(jī)會。

利息收入承壓，投資收益“挑大梁”

截至發(fā)稿，除了華夏銀行僅披露了2024年業(yè)績快報以外，A股其他8家股份行均已發(fā)布完整的2024年度報告。

相較于2023年，股份制銀行的經(jīng)營業(yè)績排名出現(xiàn)了一些變動。在營業(yè)收入方面，招商銀行穩(wěn)居榜首且遙遙領(lǐng)先其他股份行，而興業(yè)銀行則將第二名的位置讓給了中信銀行。至于歸母凈利潤，前三名的位置仍然分別被招商銀行、興業(yè)銀行和中信銀行占據(jù)，但浦發(fā)銀行的歸母凈利潤較上一年有顯著提升，躍居股份制銀行第四位。

回顧過去五年的銀行利潤趨勢，近兩年股份制銀行的凈利潤增速普遍進(jìn)入了平穩(wěn)階段。近年來，股份制銀行通過多元化收入來源，成功保持了利潤相對穩(wěn)定。

一般而言，商業(yè)銀行的營業(yè)收入主要依賴于三大支柱：利息收入、中間業(yè)務(wù)收入（主要包括手續(xù)費(fèi)和傭金收入）以及投資收益。其中，后兩者構(gòu)成了銀行非利息收入的主要部分。到了2024年，這三大營收支柱的貢獻(xiàn)比例出現(xiàn)了顯著變化——投資收益的營收貢獻(xiàn)顯著增加，而利息收入和中間業(yè)務(wù)收入的貢獻(xiàn)比例則有所下降。

具體來看，受降息等因素影響，銀行業(yè)凈息差進(jìn)一步收窄至1.52%的歷史低點(diǎn)。股份行生息資產(chǎn)收益率集體走低，利息收入增長遇到瓶頸。多數(shù)股份行2024年利息凈收入出現(xiàn)同比下滑，部分銀行的下滑幅度甚至超過20%。

受保險渠道的“報行合一”政策以及公募基金“費(fèi)改”等因素影響，股份制銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入明顯呈現(xiàn)出縮減的趨勢。根據(jù)已經(jīng)公開的2024年年報數(shù)據(jù)，8家股份制銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入均出現(xiàn)下滑，部分銀行在該項上的收入下降幅度接近20%。

與前兩大支柱形成鮮明對比的是，得益于2024年的債券牛市行情，投資收益成為眾多股份行的業(yè)務(wù)突破口，并帶動非利息收入占比顯著提升。例如，興業(yè)銀行披露，2024年實(shí)現(xiàn)其他非息凈收入400.23億元，較2021年增長21.74%，占營收比重較2021年提升4個百分點(diǎn)至18.86%，主要得益于發(fā)揮金融市場優(yōu)勢，提升投資收益貢獻(xiàn)；招商銀行在2024年年報中披露，其除手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入外的其他非利息凈收入為541.17億元，同比增長34.13%。其中，投資收益298.80億元，同比增長34.74%，主要是債券投資收益增加。

對于部分股份制銀行來說，投資收益實(shí)際上支撐起了銀行非利息收入的半壁江山。例如，興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行與平安銀行在2024年度的投資收益均已超過手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入，成為非利息凈收入的主要來源；中信銀行在2024年的投資收益也與手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入旗鼓相當(dāng)。

信用卡“失寵”，個人按揭、消費(fèi)貸“補(bǔ)位”

商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)板塊主要包括零售銀行業(yè)務(wù)、對公銀行業(yè)務(wù)和金融市場業(yè)務(wù)等。2024年，股份行的零售銀行業(yè)務(wù)普遍承壓，對公銀行業(yè)務(wù)的營收貢獻(xiàn)比例得到提升。

根據(jù)已公開的零售業(yè)務(wù)業(yè)績數(shù)據(jù)，2024年部分股份制銀行表現(xiàn)出了不同程度的下滑。有5家銀行的零售業(yè)務(wù)營業(yè)收入呈現(xiàn)下降趨勢，同時，6家銀行的零售業(yè)務(wù)稅前利潤也出現(xiàn)了下滑。

在股份行中，招商銀行、平安銀行屬于零售第一梯隊。以招商銀行為例，2024年其零售客戶數(shù)超過2億戶，管理零售客戶總資產(chǎn)（AUM）接近15萬億元，零售業(yè)務(wù)營業(yè)收入進(jìn)一步增長，對公司的營收貢獻(xiàn)超60%，“壓艙石”作用持續(xù)凸顯。然而，由于銀保渠道降費(fèi)、基金降費(fèi)、代理信托規(guī)模下降、信用卡非利息收入收縮等因素，招商銀行零售業(yè)務(wù)的非利息凈收入出現(xiàn)了明顯下滑，同比下降幅度為16.35%。

從零售貸款分布來看，零售貸款主要由個人住房貸款、信用卡貸款、小微貸款、消費(fèi)貸款等幾個主要部分組成。2024年，股份行信用卡貸款普遍收縮，其中光大銀行和平安銀行的信用卡貸款余額同比降幅均超過10%。

與此同時，部分銀行轉(zhuǎn)向發(fā)力個人住房貸款、個人消費(fèi)貸款和個人經(jīng)營貸。例如，個人住房貸款方面，浙商銀行的個人房屋貸款余額較上年末增加21.97%，中信銀行和平安銀行的個人住房貸款余額均較上年末增幅超6%；個人消費(fèi)貸款方面，招商銀行消費(fèi)貸款余額較上年末增加31.38%，興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行的消費(fèi)貸款余額也實(shí)現(xiàn)了超10%的漲幅；個人經(jīng)營貸方面，光大銀行、興業(yè)銀行的個人經(jīng)營貸余額均實(shí)現(xiàn)了超8%的同比增速，中信銀行的增速也超過了6%。

面對零售業(yè)務(wù)營收放緩，部分此前重點(diǎn)布局零售業(yè)務(wù)的股份行，正在著手轉(zhuǎn)型。比如，許多股份制銀行轉(zhuǎn)向精耕細(xì)作，通過加強(qiáng)風(fēng)險控制、利用AI加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型、實(shí)施客戶群體的精細(xì)化運(yùn)營，以及優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)等策略來應(yīng)對挑戰(zhàn)。

例如，平安銀行正在對過去高定價、高利率、高風(fēng)險的零售業(yè)務(wù)模式著手調(diào)整，主動優(yōu)化貸款業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、提升新發(fā)放資產(chǎn)質(zhì)量；招商銀行強(qiáng)調(diào)對客群的服務(wù)，并新設(shè)零售客群部，整合財富平臺部及網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營服務(wù)中心資源，強(qiáng)化總行對長尾客群的精細(xì)化運(yùn)營能力；興業(yè)銀行將原零售平臺部負(fù)責(zé)的遠(yuǎn)程經(jīng)營、用戶體驗、平臺建設(shè)與數(shù)字化運(yùn)營等職能調(diào)整到數(shù)字運(yùn)營部，拓展數(shù)字化運(yùn)營職責(zé)邊界，提升對各類客戶尤其是長尾客戶的經(jīng)營能力。

盡管零售業(yè)務(wù)整體面臨壓力，但股份制銀行依然堅持其零售業(yè)務(wù)的重點(diǎn)布局戰(zhàn)略。比如，平安銀行在2024年年報中指出，堅持零售戰(zhàn)略定位不動搖，并順應(yīng)市場環(huán)境變化，以客戶為中心，推動零售業(yè)務(wù)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展；民生銀行在年報中也指出，堅持將零售業(yè)務(wù)作為長期性、基礎(chǔ)性戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，深化跨板塊一體化經(jīng)營，持續(xù)增強(qiáng)零售業(yè)務(wù)市場競爭優(yōu)勢。

記者還注意到，諸如興業(yè)銀行等此前并不以零售業(yè)務(wù)見長的銀行，2024年也強(qiáng)調(diào)要補(bǔ)齊零售業(yè)務(wù)短板。興業(yè)銀行行長陳信建日前在業(yè)績說明會上表示，該行2024年在推動零售基礎(chǔ)能力建設(shè)方面取得一定成效——個人存款規(guī)模達(dá)到1.57萬億元，較2023年末增加2082億元，市場排名升至股份行第二；零售AUM規(guī)模達(dá)5.11萬億元，個人貸款規(guī)模達(dá)1.62萬億元，兩項指標(biāo)穩(wěn)定在股份行前三。

凈息差被當(dāng)作經(jīng)營重點(diǎn)問題，優(yōu)化負(fù)債成穩(wěn)息差關(guān)鍵策略

無論是公司業(yè)務(wù)還是零售業(yè)務(wù)，對于我國的股份制銀行來說，當(dāng)前階段，息差收入依然是其主要的收益來源。近年來，息差壓力已成為股份制銀行難以回避的經(jīng)營挑戰(zhàn)，凈息差的收窄直接沖擊了商業(yè)銀行的盈利水平。在2024年年報中，不少股份行將凈息差當(dāng)作經(jīng)營中關(guān)注的重點(diǎn)問題，并指出2025年繼續(xù)加強(qiáng)凈息差管理。

為了穩(wěn)定凈息差，理想的做法是同時加強(qiáng)資產(chǎn)端和負(fù)債端的表現(xiàn)——資產(chǎn)端提升收益率，負(fù)債端降低成本率。然而在實(shí)際操作中，這一策略面臨著一定的挑戰(zhàn)。

北京財富管理行業(yè)協(xié)會特約研究員、內(nèi)蒙古財經(jīng)大學(xué)校外碩導(dǎo)楊海平在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時表示，商業(yè)銀行提升資產(chǎn)端收益率面臨的主要壓力在于：其一，現(xiàn)階段宏觀調(diào)控政策導(dǎo)向是推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降，為此實(shí)施了適度寬松的貨幣政策；其二，當(dāng)前總需求依然不足，資產(chǎn)荒的狀況仍在延續(xù)；其三，在總體資金面較為寬松的情況下，金融機(jī)構(gòu)之間爭奪優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的競爭制約著資產(chǎn)收益率的提升。

商業(yè)銀行壓降負(fù)債端成本面臨的主要壓力在于：其一，商業(yè)銀行存款的規(guī)模、結(jié)構(gòu)、增速需要為資產(chǎn)配置服務(wù)，為流動性要求服務(wù)，因而由銀行發(fā)展戰(zhàn)略決定的資產(chǎn)配置策略以及流動性指標(biāo)對存款利率定價形成一定的約束；其二，不同的商業(yè)銀行在存款市場上有不同的地位和影響力，總體上城商行、農(nóng)商行存款利率略高于股份制銀行，股份制銀行存款利率略高于大型銀行，這一格局對中小銀行存款利率定價形成一定的約束；其三，特定階段、特定地區(qū)的存款競爭對存款定價也形成一定的約束。

記者注意到，2024年，部分股份行已經(jīng)通過優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，來提升息差降幅管控能力。以中信銀行為例，在股份制銀行凈息差普遍下降的2024年，其凈息差卻幾乎與前一年持平。中信銀行在其年報中指出，這一成績得益于其在經(jīng)營和管理兩端同時發(fā)力，持續(xù)通過優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)、提升負(fù)債質(zhì)量、把握市場時機(jī)，主動加強(qiáng)負(fù)債成本管控。

興業(yè)銀行在業(yè)績說明會上也強(qiáng)調(diào)把壓降負(fù)債成本作為穩(wěn)定息差的關(guān)鍵，推動全行經(jīng)營重心從經(jīng)營資產(chǎn)轉(zhuǎn)向經(jīng)營負(fù)債，有效管理負(fù)債成本。其2024年存款付息率為1.98%，同比下降了26個基點(diǎn)，對公貸款收益率也保持在同類型股份制商業(yè)銀行的前列。

談及凈息差管控，浦發(fā)銀行在2024年年報中指出，一方面，把握國家戰(zhàn)略和行業(yè)機(jī)遇，加強(qiáng)中高收益資產(chǎn)投放，延緩資產(chǎn)端收益率下行；另一方面，從全表角度統(tǒng)籌協(xié)調(diào)負(fù)債策略，通過利率審批、授權(quán)等工具使用，合理確定各類負(fù)債占比，優(yōu)化各期限存款結(jié)構(gòu)；同時，通過數(shù)智化技術(shù)應(yīng)用，搭建多場景、多平臺，增加結(jié)算性存款留存，攤薄整體負(fù)債成本，推動整體負(fù)債付息率下行。

總體而言，在零售金融領(lǐng)域表現(xiàn)突出的銀行，在息差方面擁有更為明顯的優(yōu)勢，招商銀行和平安銀行是典型的例子。這一定程度上與個人存貸利差有關(guān)，零售貸款收益率相對更高，同時部分銀行零售活期存款占比較高，能獲得更低成本的負(fù)債。

華西證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉郁在數(shù)月前的署名文章中表示，解決國內(nèi)的息差問題，關(guān)鍵還是需要分別從收益與成本兩端著手。從收益視角來看，在當(dāng)前信貸需求偏弱，且固收類市場持續(xù)資產(chǎn)荒的大背景下，推動銀行收益能力回升的難度較大，可行性較強(qiáng)的操作或是保持穩(wěn)定。短期看，息差回升的突破口或在成本端。抑制存款“定期化”的擴(kuò)張或是銀行工作的重中之重。此外，以理財為代表的廣義基金負(fù)債回流表內(nèi)，或也是緩解銀行成本壓力的重要途徑。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝