消息面上，根據(jù)公開(kāi)信息，3月份，國(guó)內(nèi)至少有11家致力于創(chuàng)新藥研發(fā)的新銳企業(yè)宣布完成新一輪融資，涉及疫苗、小分子藥物、siRNA藥物等領(lǐng)域研發(fā)企業(yè)。在行業(yè)投融資周期的顯著上行階段，創(chuàng)新藥板塊在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)往往都較為出色，比如參考上一輪2019年-2021年期間，與此同時(shí)，2025年美債利率中樞大概率下移，或進(jìn)一步利好創(chuàng)新藥企融資活動(dòng)回暖趨勢(shì)延續(xù)，提振板塊估值。

港股創(chuàng)新藥板塊高盈利持續(xù)消化估值。港股創(chuàng)新藥指數(shù)2月21日市盈率為64倍，4月17日最新市盈率僅為25倍，不足兩個(gè)月前的一半，當(dāng)前布局性價(jià)比突出。

4月17日，港股市場(chǎng)低開(kāi)高走，港股創(chuàng)新藥板塊開(kāi)啟反彈。港股創(chuàng)新藥指數(shù)成份股中，諾誠(chéng)健華漲超6%，藥明合聯(lián)、和黃醫(yī)藥、樂(lè)普生物-B、康諾亞-B、信達(dá)生物、凱萊英、康希諾生物漲超2%。港股創(chuàng)新藥ETF（159567）今日溢價(jià)交易頻現(xiàn)，盤中凈流入超5800萬(wàn)份。

小而美、高彈性：港股創(chuàng)新藥ETF（159567）跟蹤國(guó)證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)，創(chuàng)新藥企業(yè)權(quán)重90%為全市場(chǎng)醫(yī)藥主題類指數(shù)中最高，有望把握AI賦能創(chuàng)新藥研發(fā)、國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥出海、商業(yè)健康保險(xiǎn)逐步完善的創(chuàng)新藥利好浪潮。

大而全：創(chuàng)新藥ETF（159992）跟蹤創(chuàng)新藥指數(shù)，該指數(shù)布局創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，既匯聚全球CXO龍頭企業(yè)，又包含國(guó)內(nèi)仿創(chuàng)藥企龍頭，有望同時(shí)受益于AI賦能創(chuàng)新藥、國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥出海、針對(duì)高價(jià)創(chuàng)新藥的醫(yī)保丙類目錄出臺(tái)等。

國(guó)金證券表示，盡管本周醫(yī)藥板塊因國(guó)際關(guān)稅環(huán)境變化和地緣預(yù)期波動(dòng)出現(xiàn)了較為明顯的回調(diào)，但我們認(rèn)為，A股和港股創(chuàng)新藥的回調(diào)實(shí)際上是一個(gè)寶貴的投資機(jī)會(huì)。首先，中國(guó)創(chuàng)新藥的進(jìn)口逆差較大，這意味著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求旺盛，而國(guó)內(nèi)企業(yè)的創(chuàng)新能力正在逐漸增強(qiáng)，能夠填補(bǔ)這一市場(chǎng)空缺。其次，中國(guó)創(chuàng)新藥出海主要采取的是BD（商務(wù)合作）和NewCo（設(shè)立海外新公司）的方式，這種方式本質(zhì)上是知識(shí)產(chǎn)權(quán)的交易，而非具體的藥品制造和出口，因此受到關(guān)稅波動(dòng)的影響較小。這種模式不僅有助于國(guó)內(nèi)藥企降低海外開(kāi)發(fā)和銷售創(chuàng)新藥的風(fēng)險(xiǎn)，還能通過(guò)與當(dāng)?shù)厮幤蟮暮献?，利用其開(kāi)發(fā)和渠道優(yōu)勢(shì)，加速藥物的上市和銷售，從而在國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)獲得更好的收益。

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