曹中銘

    據(jù)媒體報(bào)道，歷時(shí)一年半出臺(tái)的  《證券投資基金法  （修訂草案）》（以下簡(jiǎn)稱《基金法（修訂草案）》）征求意見(jiàn)稿已于今年元月中旬下發(fā)到相關(guān)機(jī)構(gòu)，并向業(yè)內(nèi)廣泛征求意見(jiàn)。此次征求意見(jiàn)稿，將私募納入監(jiān)管范圍，還涉及基金公司員工持股、基金從業(yè)人員買賣證券、公募基金投資托管行與股東相關(guān)股票等相關(guān)規(guī)定，無(wú)疑是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

    近幾年隨著基金業(yè)的迅猛發(fā)展，2003年老版的  《證券投資基金法》早已不能適應(yīng)市場(chǎng)的需要，并招致廣泛的詬病。此次相關(guān)部門出臺(tái)征求意見(jiàn)稿，順應(yīng)了基金業(yè)發(fā)展的要求，不失為明智的選擇。對(duì)于公募基金而言，基金“老鼠倉(cāng)”現(xiàn)象頻頻發(fā)生，顯然不是什么偶發(fā)事件。在利益的驅(qū)使下，市場(chǎng)中鋌而走險(xiǎn)者不在少數(shù)，基金從業(yè)人員亦如是。

    其實(shí)，為了規(guī)范基金公司的從業(yè)人員，防止基金“老鼠倉(cāng)”現(xiàn)象的發(fā)生，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的《基金管理公司投資管理人員管理指導(dǎo)意見(jiàn)》已作出了非常明確的硬性規(guī)定，那就是基金公司員工不得買賣股票，直系親屬買賣股票的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)向公司報(bào)備其賬戶和買賣情況。另外，去年3月份，監(jiān)管部門還出臺(tái)了《基金從業(yè)人員親屬股票投資報(bào)備管理的指導(dǎo)意見(jiàn)》。兩個(gè)《意見(jiàn)》的出臺(tái)，監(jiān)管部門防范基金從業(yè)人員及其親屬“老鼠倉(cāng)”的意圖不言而喻。

    實(shí)際上，這是為了防止基金向其從業(yè)人員及親屬實(shí)施利益輸送所采取的措施。而在征求意見(jiàn)稿中，將允許基金從業(yè)人員買賣證券，公募基金亦能投資托管行與股東的相關(guān)股票，盡管在上述方面《基金法（修訂草案）》開(kāi)始松綁，但防范其中的利益輸送仍應(yīng)成為重中之重。

    根據(jù)《基金法（修訂草案）》第十七條的規(guī)定，“基金管理人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和其他從業(yè)人員，其本人、配偶、利害關(guān)系人買賣證券及其衍生品種的，基金管理人應(yīng)當(dāng)建立申報(bào)、登記、審查、處置等管理制度，避免與其管理的基金的基金份額持有人發(fā)生利益沖突?！贝艘?guī)定即使能夠避免基金從業(yè)人員及其親屬等持有的證券與基金份額持有人發(fā)生利益沖突，但在基金從業(yè)人員特別是基金經(jīng)理流動(dòng)頻繁的今天，如何規(guī)避另類的“老鼠倉(cāng)”現(xiàn)象顯然不容忽視。比如基金經(jīng)理跳槽之后，其本人或親屬等再持有其原管理基金亦持有的證券，或者是通過(guò)內(nèi)幕信息或關(guān)系網(wǎng)持有其他基金持有的證券等，類似現(xiàn)象的出現(xiàn)與發(fā)生并非不可能。事實(shí)上，這亦是基金利益輸送的另一種形式。

    公募基金投資托管行與股東的相關(guān)股票問(wèn)題的開(kāi)閘，個(gè)中亦存在利益輸送的可能。托管行股價(jià)偏低，為了抬高再融資的價(jià)格，公募基金大量買入進(jìn)行拉抬；或者是券商系基金股東承銷的證券，為了避免破發(fā)公募基金進(jìn)行托盤，或者是其因提前知曉重大信息而告之相關(guān)基金。歷經(jīng)多年的發(fā)展，基金業(yè)的規(guī)模與原先相比不可同日而語(yǔ)。《基金法（修訂草案）》的種種規(guī)定，不僅關(guān)系到持有人的利益，更關(guān)系到整個(gè)基金業(yè)的健康有序發(fā)展。

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