每經(jīng)記者  趙陽戈

    只要業(yè)績有，喝什么都是酒。

    雖然大盤本周在3000點(diǎn)下方走得那么徘徊，但是券商們似乎對于酒類個股卻是堅決看好。根據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的粗略統(tǒng)計，本周針對酒類個股的研報甚至超過了50份，白酒行業(yè)和啤酒行業(yè)的公司均有被提及。如此龐大的“選酒”陣勢，正是源自企業(yè)自身向好的業(yè)績。本周，我們選出其中評點(diǎn)最多的6只個股，來看看選擇它們的券商們到底“品”出了怎樣的味道。

6只酒類個股被看好

    古井貢酒（000596，收盤價75.36元）超預(yù)期的業(yè)績相當(dāng)合山西證券的胃口。該券商認(rèn)為，年份原漿的提價放量是公司業(yè)績給力的主要原因。

    古井貢酒2010年年份原漿系列銷售將逐漸進(jìn)入爆發(fā)期，受其提價放量影響，高檔酒取得了高達(dá)181%的收入增長，占公司總收入比重也由34%提升至58%，從而推動公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步提升，毛利率上升10.34個百分點(diǎn)，盈利能力顯著增強(qiáng)，成為公司業(yè)績成長的最主要動力。繼2010年10月提價后，近期公司已再次上調(diào)了古井淡雅系列和古井貢酒年份原漿系列產(chǎn)品的出廠價，上調(diào)幅度在3%~25%，此次提價將為公司2011的業(yè)績增長提供有力保障。

    該公司在占據(jù)華東市場的同時，又在華北、華南區(qū)域有所突破，新市場的開拓為公司持續(xù)增長提供了重要動力，山西證券預(yù)計2011年每股收益將達(dá)2.28元，上調(diào)其評級至“買入”。

    光大證券本周喝的則是山西汾酒

（600809，收盤價61.08元）。

    山西汾酒2011年一季度銷售喜人，部分品種已經(jīng)完成了全年銷售計劃的50%~60%，省外很多市場已經(jīng)完成了全年銷售計劃的60%~70%。在這種形式下，光大證券認(rèn)為公司很可能會上調(diào)年度銷售計劃，離實現(xiàn)百億元收入的目標(biāo)更近了一步。

    雖然該公司2010年的銷售總量增長不到10%左右，但從結(jié)構(gòu)上看，以青花瓷為代表的次高端酒銷量增長25%以上，中端酒增長15%以上，而低端酒的銷量在下降。按照光大證券的預(yù)計，2011年該公司將持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，在繼續(xù)保持青花瓷、20年汾酒、國藏汾酒等中高端品種推廣力度的同時，將發(fā)力竹葉青、玫瑰汾酒和白玉汾酒的產(chǎn)品升級，并淘汰掉一些低端品種。這一趨勢勢必重塑并提升公司的品牌力，盈利能力自然也上來了。

    光大證券測算，山西汾酒2011年的每股收益將為1.81元，并長期看好，而且一季報業(yè)績存在較大的超預(yù)期可能，維持“買入”的評級，目標(biāo)價定在72.68元。

    天相投顧在細(xì)細(xì)品味了五糧液（000858，收盤價31.81元）之后認(rèn)為，公司高價酒量價齊升的態(tài)勢值得長期看好。

    五糧液2010年高價酒實現(xiàn)銷售收入109.02億元，同比增長51.07%，是業(yè)績貢獻(xiàn)的主要來源；中低價位酒實現(xiàn)收入31.79億元，同比增長13.97%。

    天相投顧認(rèn)為，隨著公司華東營銷中心的建立，五糧液在中價位酒營銷上將推出更多舉措，如果能夠通過高端產(chǎn)品的營銷來有效帶動中高端產(chǎn)品的銷售，將為業(yè)績進(jìn)一步提升打開想象空間，預(yù)計2011年的每股收益為1.48元，考慮到五糧液未來可能會有更多的兼并和收購想象，給予其“買入”的投資評級。

    從中信建投研報題目《強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合打造蘇酒  “航母”》就可以看出該券商對洋河股份（002304，收盤價207.06元）和雙溝的整合寄予了多么高的厚望。

    2010年4月，洋河與雙溝兩企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，7月營銷隊伍全面整合，合并后洋河股份的業(yè)績得到了明顯的提升。根據(jù)中信建投的分析，首先，雙方共同控股的蘇酒實業(yè)利潤將全部歸屬于洋河，不再有部分流出，粗略計算此次收購將在去年基礎(chǔ)上直接增加9.8%的凈利潤；其次，洋河收購雙溝后，初步構(gòu)建集團(tuán)公司為投資決策中心，并新建蘇酒實業(yè)作為營銷利潤中心，洋河酒廠和雙溝酒廠作為制造成本中心，有助于整合后公司實現(xiàn)資源共享、優(yōu)勢互補(bǔ)，同時各個中心可以更專注地進(jìn)行成本控制和利潤創(chuàng)造。

    中信建投認(rèn)為，公司去年在全國13個省級市場實現(xiàn)銷售過億元，特別是省外市場增速達(dá)到134.09%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過省內(nèi)75.58%增速水平，預(yù)計今年還將大力發(fā)展省外市場，銷售增長有望翻倍，達(dá)到50億元。該券商預(yù)計2011年公司每股收益可達(dá)7.09元，考慮公司的轉(zhuǎn)股和派現(xiàn)，除權(quán)后的每股收益為3.5元，不考慮除權(quán)的情況下6個月目標(biāo)價為248元，維持“買入”評級。

    來自申銀萬國的2010年金牌分析師童馴則看好瀘州老窖  （000568，收盤價43.84元）。

    瀘州老窖2010年實現(xiàn)營業(yè)收入53.7億元，增長了22.9%，實現(xiàn)凈利潤22.05億元，增長了31.8%，繼續(xù)保持著高速增長。申銀萬國在分析了該公司基本面后，認(rèn)為值得關(guān)注的有以下幾個特點(diǎn)：首先，毛利率上升、費(fèi)用率下降使得瀘州老窖2010年凈利率提高2.77個百分點(diǎn)至41.06%；其次高檔酒增長較快，低檔酒盈利能力下降；再次，西南地區(qū)銷售增長最快，華東地區(qū)有所下降；第四，2011年華西股權(quán)對瀘州老窖的業(yè)績貢獻(xiàn)將有所下降。

    不過，雖然壓力與動力并存，申銀萬國還是認(rèn)為公司2011年一季度凈利潤將預(yù)增30%~45%。該券商估計2011年公司每股收益為2.181元，增長38%，其中華西證券貢獻(xiàn)0.215元，白酒主業(yè)貢獻(xiàn)1.962元，9個月目標(biāo)價為62元，維持對該股的“買入”評級。

    白酒助興，啤酒也同樣可以給力。本周，國金證券就從青島啤酒  （600600，收盤價31.23元）中品出了成長的味道。

    青島啤酒2010年全年共完成啤酒銷售635萬千升，同比增長7.4%；實現(xiàn)銷售收入196.1億元，同比增長10.4%；實現(xiàn)凈利潤15.2億元，同比增長21.6%。實現(xiàn)每股收益1.126元。雖然業(yè)績略低于市場預(yù)期，不過國金證券對該公司的不斷壯大還是相當(dāng)肯定。

    青島啤酒目前采取新建和并購兩條腿走路，公司在青島、上海、福州、珠海等地相繼啟動了企業(yè)搬遷、擴(kuò)建項目，先后成功收購了山東新銀麥啤酒有限公司等，并在石家莊動工興建新啤酒廠。在市場開拓模式上，公司主要采取“大客戶+微觀運(yùn)營”的方式，以體育營銷為市場推廣的主線，塑造青島啤酒年輕、時尚、國際化的品牌形象。國金證券表示，該公司若抓住國內(nèi)行業(yè)整合時機(jī)，繼續(xù)實施正確的戰(zhàn)略，將在未來5年內(nèi)向?qū)崿F(xiàn)1000萬千升啤酒產(chǎn)銷量的目標(biāo)邁進(jìn)，預(yù)計2011年的每股收益為1.384元，目標(biāo)價38.75元~41.52元，維持“買入”評級。

ST股意外入券商法眼

    一般說來，在券商研報里是很少見到ST股身影的。然而在本周，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者卻意外發(fā)現(xiàn)，竟然有ST股入了券商的法眼，而且相中它們的居然全是響當(dāng)當(dāng)?shù)慕鹋品治鰩焸?。分析師在此刻推薦ST股，到底有著怎樣的玄機(jī)？

    來自華泰聯(lián)合的李聰給予*ST金花（600080，收盤價8.27元）以“增持”的評級。該券商認(rèn)為，公司目前已經(jīng)完成新廠區(qū)搬遷工作，正積極推進(jìn)搬遷后形成的閑置資產(chǎn)處置，以歸還負(fù)債，徹底改善公司財務(wù)狀況。公司通過持續(xù)的債務(wù)處置，目前所剩下3.34億元金融機(jī)構(gòu)貸款有望在2011年徹底償還，輕裝上陣迎來新的發(fā)展階段。

    而該公司的醫(yī)藥工業(yè)2010年實現(xiàn)銷售收入12729.87萬元，較上年同期增長10.07%，醫(yī)藥工業(yè)毛利率繼續(xù)保持上升趨勢，達(dá)到63.68%，高毛利率的金天格膠囊產(chǎn)品保持良好增長趨勢，醫(yī)藥工業(yè)主營業(yè)務(wù)收入占比繼續(xù)攀升至38.41%，利潤占比則達(dá)到了78.74%，醫(yī)藥工業(yè)業(yè)務(wù)已經(jīng)完全具備了支撐公司持續(xù)發(fā)展的條件。

    華泰聯(lián)合預(yù)計公司2011年能夠完成每股收益0.08元的預(yù)期，故維持公司的“增持”評級。

    中信證券的周希增看好的則是剛剛摘帽的攀鋼釩鈦  （000629，收盤價13.60元），并給出了20元的目標(biāo)價，認(rèn)為隨著未來釩鈦資源綜合利用細(xì)則的出臺，公司將有望受益。

    釩價目前處于2005年以來的低位，僅為2007年~2008年的一半，預(yù)計“十二五”釩鈦資源綜合利用規(guī)劃將減少和限制民營小企業(yè)對釩的濫采，從而減少釩的供給，釩價有望走高，有利于公司。另一方面，受供求關(guān)系影響，攀鋼釩鈦的鈦白粉價格已經(jīng)自年初以來上漲30%以上，每噸漲幅超過5000元，該公司目前擁有8萬噸鈦白粉產(chǎn)能，經(jīng)測算可增加每股收益0.05元以上，而1.5萬噸海綿鈦項目預(yù)計可在今年投產(chǎn)，攀鋼釩鈦將在鈦材深加工領(lǐng)域邁出堅實一步。

    中信證券預(yù)測該股2011年每股收益為0.19元，給予“買入”的評級。

    相中*ST鑫新（600373，收盤價19.38元）是中信建投的高輝，該人士表示該公司共有兩大看點(diǎn)：

    首先，公司在主業(yè)經(jīng)營方面態(tài)度務(wù)實，穩(wěn)扎穩(wěn)打，在新聞出版行業(yè)景氣度下降的情況下，仍能保持較快的增長，其中教輔業(yè)務(wù)的快速增長是主要亮點(diǎn)之一（盈利情況與經(jīng)濟(jì)大省江蘇持平）。主業(yè)扎實一方面提高了公司在經(jīng)濟(jì)波動時期的穩(wěn)定性和抗風(fēng)險能力，另一方面則為新業(yè)務(wù)提高持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流支持。

    其次，在扎實做好主業(yè)的基礎(chǔ)上，公司利用覆蓋全省城鄉(xiāng)的93家設(shè)區(qū)市、區(qū)、縣新華書店、306處經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)，積極拓展新的業(yè)務(wù)形態(tài)，其中物流信息、商業(yè)地產(chǎn)將作為重點(diǎn)，成為出版主業(yè)以外的兩個重要發(fā)展引擎。

    中信建投預(yù)測2011年公司每股收益可為0.77元，目前動態(tài)市盈率明顯低于行業(yè)水平，給予“增持”評級，目標(biāo)價上調(diào)至23元，并且還表示在年內(nèi)公司還有望啟動增發(fā)項目以及股權(quán)激勵方案，這些都是股價的刺激因素。

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