每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李新江    

每經(jīng)記者 李新江 發(fā)自北京

一邊是管理層有意大刀闊斧地推進(jìn)退市制度的完善，另一邊，基金從ST板塊掘金的沖動(dòng)卻從未消退。

日前*ST金馬發(fā)布年報(bào)，2011年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入50.82億元，歸屬上市公司股東凈利潤4.76億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，摘星脫帽的呼聲也日益高漲。而在去年四季度期間，華商、新華和嘉實(shí)等基金公司旗下5只基金也相繼增持。

然而 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，前兩年均沒有一家機(jī)構(gòu)投資者前往*ST金馬實(shí)地調(diào)研，基金經(jīng)理選股的標(biāo)準(zhǔn)是什么？近期ST海龍等個(gè)股爆出風(fēng)險(xiǎn)，公募基金豪賭ST股，是“掘金”還是“掘雷”？

5基金豪賭摘星脫帽

A股殼資源的增加和退市制度漸漸完善，預(yù)示著未來只有少數(shù)的ST股可以通過改善基本面實(shí)現(xiàn) “摘星脫帽”，其中蘊(yùn)藏高額投資回報(bào)率的同時(shí)，也預(yù)示著布局的難度越來越大。

隨著2011年報(bào)的披露，2010年虧損2684萬元的*ST金馬尋求摘星脫帽的努力似乎有了眉目。2011年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入50.82億元，較2010年下降10.34%，歸屬上市公司股東凈利潤4.76億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，每股基本收益為0.9435，而2010年每股虧損0.18元。

其年報(bào)還顯示，2011年度可供分配的利潤為137028萬元，其中母公司未分配利潤為23413萬元。鑒于公司重大資產(chǎn)重組剛完成不久，主營業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化，后續(xù)發(fā)展需要大量資金，公司2011年度擬不進(jìn)行利潤分配也不進(jìn)行公積金轉(zhuǎn)增股本。

在年報(bào)中，同時(shí)浮出水面的還有多只公募基金聯(lián)袂加倉布局。去年四季度末，華商領(lǐng)先企業(yè)持有885.98萬股，期間增持580.17萬股，坐擁第一大流通股股東；新華優(yōu)選增持183.8萬股，目前持股765.55萬股；嘉實(shí)主題新動(dòng)力增持118.22萬股，持股合計(jì)324.06萬股；新華泛沿海增持17.78萬股，持股143.22萬股。

同期景順長城內(nèi)需增長貳號(hào)新進(jìn)入前十大流通股股東行列，持股合計(jì)173.48萬股。實(shí)際上，在去年整個(gè)下半年，共募基金一直在整體增持。

*ST金馬去年剛完成重大重組。根據(jù)方案，公司向山東魯能集團(tuán)發(fā)行3.54億股用于收購魯能集團(tuán)所持的河曲電煤70%股權(quán)、河曲發(fā)電60%股權(quán)和王曲發(fā)電75%股權(quán)，同時(shí)，*ST金馬將其虧損的電解鋁業(yè)務(wù)剝離給魯能集團(tuán)。

主業(yè)變更為煤電聯(lián)營后，得益于經(jīng)營面的改善，*ST金馬擬向深交所申請撤銷股票交易退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

持股基金竟無調(diào)研

業(yè)內(nèi)基金分析師認(rèn)為，*ST金馬是目前市場上為數(shù)不多的高價(jià)ST股之一，單純從二級市場布局來看，未來仍然存在一定的交易風(fēng)險(xiǎn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，盡管以公募基金為主的機(jī)構(gòu)在二級市場大舉布局，但2011年度并沒有一家機(jī)構(gòu)曾前往調(diào)研。根據(jù)該公司年報(bào)中披露的投資者調(diào)研情況來看，去年只有部分個(gè)人投資者曾致電詢問重組進(jìn)展。

記者還注意到，甚至早在機(jī)構(gòu)布局前的2010年度，也沒有機(jī)構(gòu)參與實(shí)地調(diào)研。

記者昨日采訪相關(guān)基金公司人士了解到，基金選擇持股或者增持，也可能依據(jù)券商的研究報(bào)告，以及依靠市場上的公開數(shù)據(jù)和資料。但由于投資ST板塊風(fēng)險(xiǎn)收益不比市場上其他的“普通”股，這一操作思路仍被業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑。更何況在近兩年的年報(bào)中，*ST金馬年報(bào)中也沒有券商的調(diào)研記錄。

近年來公募基金投資ST板塊踩雷的事情也屢有發(fā)生，ST海龍就是一個(gè)典型案例。日前聯(lián)合資信將ST海龍的長期信用等級由“BB＋”下調(diào)至“CCC”，并將“11海龍CP01”的信用等級由“B”下調(diào)至“C”，成為近5年來首只“垃圾債”。

ST海龍從去年8月開始停牌，民生加銀內(nèi)需增長持有該股200萬股，目前市值為964萬元，約占該基金目前資產(chǎn)凈值的1.68%。

除此之外，根據(jù)上市公司年報(bào)，工銀瑞信去年布局*ST建通，旗下核心價(jià)值和工銀瑞信中小盤成長分以619萬股和145萬股，新進(jìn)成為公司第一和第九大流通股股東，而該股去年僅由于財(cái)政補(bǔ)貼才僥幸沒有退市；去年四季度海富通精選以600萬股新晉成為ST中源第二流通股。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，諸多ST股仍然是公募基金實(shí)地調(diào)研的盲區(qū)。隨著“地雷股”風(fēng)波頻頻打擊基金軟肋，昨日北京某基金研究人士受訪時(shí)認(rèn)為，基金公司應(yīng)該謹(jǐn)慎對待持倉的ST個(gè)股存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患。