每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 彭斐 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 彭斐 發(fā)自北京

在緊張的資金面前，鐵道部似乎已難有更好的選擇。昨日（2月22日），即在民俗所稱“二月二，龍?zhí)ь^”的前一天，鐵道部再度拉開新年發(fā)債的大幕。

《每日經(jīng)濟新聞》記者獲悉，2月22日上午10點，鐵道部于銀行間債券市場公開發(fā)行150億元5年期中期票據(jù)。中國債券信息網(wǎng)發(fā)行快報顯示，此次中期票據(jù)發(fā)行利率為4.6%。

就在鐵道部舉債之際，民間資本對于直投鐵路建設(shè)項目正望穿秋水。“鐵道部究竟通過何種方式將民間資本有效引入鐵路建設(shè)中來，能吸引多少民間資本，將是今年的一個看點。”一位交通運輸業(yè)的券商分析師表示。

但也有分析人士認為，鑒于投資鐵路回報率遠不如銀行利息，民間資金直接進入鐵路基建領(lǐng)域的可能性不大，銀行貸款仍將是鐵道部最主要的資金來源。

150億債券或解短時窘境

本次鐵道中期票據(jù)招標書明確：所募集的資金將用于鐵路建設(shè)、機車車輛購置和運營中的資金周轉(zhuǎn)。

事實上，2012開年，鐵路固定資產(chǎn)和基建投資即遭遇寒流。據(jù)鐵道部官網(wǎng)公開數(shù)據(jù)，今年1月份，鐵路固定資產(chǎn)投資、基建投資均大幅下降。

據(jù)鐵道部2月15日披露，今年1月份，鐵路固定資產(chǎn)投資完成122.82億元，較去年同期完成的404.36億元縮減69.6%；鐵路基建投資完成87.32億元，較去年同期的364.04億元縮減76%。

2月20日，鐵道部部長盛光祖在全國鐵路建設(shè)工作會議上表示，鐵路建設(shè)的規(guī)劃目標沒有改變，加快鐵路建設(shè)的方向是堅定不移的。

中國工程院院士、中鐵隧道集團副總工程師王夢恕向 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，鐵路建設(shè)的“十二五”規(guī)劃沒有改變，后期鐵路建設(shè)不會停滯，但目前亟須解決日趨緊張的資金鏈難題。

隨著近幾年鐵路建設(shè)全面展開，鐵道部投資規(guī)模呈上升趨勢，債務(wù)性資金是鐵路建設(shè)資金來源的重要組成部分，發(fā)行人負債規(guī)模也在增長。據(jù)此次中期票據(jù)聯(lián)席主承銷商之一的中國銀行出具的額度確認函，截至本期中期票據(jù)發(fā)行前，鐵道部及下屬企業(yè)已發(fā)行尚未到期的債務(wù)融資工具總計6330億元。

民間籌資仍不被看好

截至2011年三季度末，鐵道部資產(chǎn)負債率為59.60%，未來仍可能進一步上升。

資金緊張或令鐵道部祭出較去年規(guī)模更龐大的債務(wù)融資計劃，以度過這個“寒冬”。據(jù)消息人士透露，鐵道部擬發(fā)行總額約1500億元的企業(yè)債，并希望首批在一季度能成功發(fā)行。如果此計劃成行，鐵道部今年企業(yè)債的融資規(guī)模將高于去年的千億水平。

對于1500億的企業(yè)債規(guī)模，鐵道部人士昨日接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，目前該消息尚未確定，但鐵道部正著手解決資金緊張的問題。

此前鐵道部部長盛光祖曾表示，今年鐵道部將擴大鐵路建設(shè)債券規(guī)模，加大貸款力度，充分利用市場化籌資工具，并吸引民間資本進一步拓寬資金籌措渠道。

北京交通大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院教授趙堅告訴記者，社會及民間資本有參與鐵路建設(shè)的可能，但目前鐵路運營回報率甚至不如銀行利息，這又使得上述可能性微乎其微。

“不賺錢不說，在整個建設(shè)和以后的運營中，話語權(quán)還受到限制，這個風險的不可控性將會直接阻礙民間資本參與鐵路建設(shè)。”一位民企老板毫不諱言自己的擔憂。

王夢恕、趙堅都認為，就目前鐵道部資金來源以及負債構(gòu)成來看，銀行貸款仍將是鐵道部最主要的資金來源。