每經(jīng)記者 王硯丹

3月17日，長城汽車（601633，收盤價(jià)14.36元）公布了2011年年報(bào)。

這是長城汽車回歸A股后，第一次向A股投資者公布完整年報(bào)。盡管去年汽車市場開始降溫，但是長城汽車去年依然取得了不錯(cuò)的業(yè)績。全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入300.9億元，同比增長30.9%；實(shí)現(xiàn)凈利潤34.3億元，同比增長26.9%。按最新總股本攤薄每股收益1.13元、每股凈資產(chǎn)5.5元。公司同時(shí)提出了每10股派現(xiàn)金3元（含稅）的分紅預(yù)案。

四季度機(jī)構(gòu)大舉買入

值得一提的是，長城汽車A股和H股此前走勢均非常強(qiáng)勁。A股去年12月6日探底10.53元后先于大盤企穩(wěn)回升。3月5日創(chuàng)下歷史新高15.09元，區(qū)間漲幅近40%。

而《每日經(jīng)濟(jì)新聞》從年報(bào)中發(fā)現(xiàn)，9月28日才回歸A股的長城汽車，之所以能強(qiáng)于市場，最重要的原因來自各路機(jī)構(gòu)的強(qiáng)烈追捧。險(xiǎn)資、社保、券商、基金多點(diǎn)開花，四季度重倉出擊。

長城汽車A股9月28日上市，12月28日有過網(wǎng)下限售股解禁。因此年報(bào)中部分前十大A股流通股東實(shí)為當(dāng)初的網(wǎng)下中簽者。

但是對(duì)比上市公告書和年報(bào)可以看出，四季度一些網(wǎng)下配售者還在二級(jí)市場進(jìn)行了增持。如方正證券網(wǎng)下打新時(shí)中簽1028.72萬股，四季度通過二級(jí)市場增持了889.7萬股，年末時(shí)上升為第一大A股流通股東，持股數(shù)高達(dá)1918.43萬股。

雖然長城汽車A股曾經(jīng)破發(fā)，且年底時(shí)仍然沒有回到13元發(fā)行價(jià)之上。但方正證券矢志不渝的“追求”已經(jīng)獲得豐厚回報(bào)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》以四季度均價(jià)12.09元計(jì)算其加倉時(shí)成本后發(fā)現(xiàn)，目前方正證券在長城汽車上的浮盈已經(jīng)超過3400萬元。

截至12月31日，長城汽車A股前九大流通股東中，共有1家券商、3家險(xiǎn)資、1家社保基金和4家基金；合計(jì)持有7565.58萬股，占A股流通比例的24.87%。其中社?；鹨涣闳M合持有745.25萬股，為四季度二級(jí)市場新進(jìn)。

SUV增速低于行業(yè)12.6個(gè)百分點(diǎn)

銷售增長是長城汽車業(yè)績?cè)鲩L的最主要原因。根據(jù)年報(bào)，2011年公司銷售整車46.3萬輛，同比27.3%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。整車銷售收入達(dá)到281.78億元，同比增長29.7%；營業(yè)利潤率25.7%，比上年同期增加0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中海外市場發(fā)展迅猛，全年實(shí)現(xiàn)出口收入49.86億元，同比增長65.5%。

一位汽車行業(yè)分析師指出，長城汽車表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)，最主要的原因是公司在細(xì)分市場——SUV中已經(jīng)經(jīng)營多年，而SUV去年走勢強(qiáng)于整個(gè)行業(yè)。更最重要的則是轎車和皮卡的大幅增長：去年公司銷售轎車18.8萬輛，同比52.6%；銷售皮卡12.2萬輛，同比23.3%。

但是公司在SUV的銷售增速上卻出現(xiàn)疲態(tài)。去年公司銷售SUV14.7萬輛，同比7.6%，增幅低于SUV行業(yè)12.6個(gè)百分點(diǎn)。

公司：今年SUV競爭激烈

對(duì)此，長城汽車新聞總監(jiān)商玉貴先生對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，長城汽車進(jìn)入SUV市場較早，公司哈弗系列產(chǎn)品價(jià)格適中，且配置上可選擇性強(qiáng)；2011年哈弗銷量位列SUV市場的全國之首。“前幾年，國內(nèi)10萬以上的SUV基本被哈弗壟斷。但是由于看到SUV前景較好，去年許多自主品牌、合資品牌也開始進(jìn)入SUV細(xì)分領(lǐng)域，去推出了SUV車型，造成市場競爭激烈。因此今年哈弗能否再得SUV銷量冠軍，公司只能說努力去做，不敢打包票。”

商玉貴表示，今年長城汽車在SUV上準(zhǔn)備實(shí)行“人無我有”的策略，推出針對(duì)不同消費(fèi)者的產(chǎn)品。“比如準(zhǔn)備上市的哈弗M4就是一款小型緊湊型SUV。由于我們已經(jīng)進(jìn)入SUV市場多年，我們內(nèi)部認(rèn)定的競爭對(duì)手是合資品牌，而不是剛進(jìn)入這一領(lǐng)域的自主品牌。總的來說，因?yàn)閲鴥?nèi)消費(fèi)者追求車的寬大舒適，SUV市場蛋糕還是夠大，但怎么做才能脫穎而出，是需要企業(yè)思考的。”

而平安證券也在點(diǎn)評(píng)公司年報(bào)時(shí)指出，2012年公司銷售增量將主要由SUV品類貢獻(xiàn)。“2012年長城計(jì)劃投放5款新車：哈弗M4（炫麗改款）、哈弗H6的1.5T動(dòng)力版、哈弗H5的2.0汽油版、騰翼C50的1.5CVT版、風(fēng)駿大改款。預(yù)計(jì)公司2012年SUV銷售22.9萬臺(tái)，同比56%。哈弗SUV占總銷量比重比2011年提高6.6個(gè)百分點(diǎn)達(dá)38%。SUV是公司毛利率能維持在30%左右。”