每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陳婷 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 趙陳婷 發(fā)自北京

中糧集團(tuán)2011年7月在澳大利亞收購(gòu)的TullySugarLimited公司 （以下簡(jiǎn)稱Tuly糖業(yè)），在耗時(shí)近兩年后，終于被旗下公司中糧屯河（600737，SH）放進(jìn)自己的口袋。

日前，中糧屯河發(fā)布公告稱，其全資子公司中糧糖業(yè)(香港)有限公司已完成對(duì)鵬利(澳大利亞)有限公司(已更名為中糧(澳大利亞)有限公司)全資控股的Tully糖業(yè)的收購(gòu)。Tully糖業(yè)現(xiàn)已成為公司的全資下屬公司。

值得注意的是，Tully糖業(yè)目前的業(yè)績(jī)并不理想。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從該公司的有關(guān)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)獲悉，2010年虧損2912萬元，2011年虧損6547萬元。將表現(xiàn)欠佳的Tully糖業(yè)收入囊中，對(duì)于2012年虧損7.37億元的中糧屯河而言，是布局糖業(yè)擺脫困境的轉(zhuǎn)機(jī)還是業(yè)績(jī)繼續(xù)承壓，一切有待未來觀察。

高價(jià)收購(gòu)對(duì)象曾連虧兩年/

2011年7月19日，中糧屯河的大股東中糧集團(tuán)宣布已經(jīng)持有Tully糖業(yè)接近99%的股份。當(dāng)時(shí)備受關(guān)注的Tully糖業(yè)收購(gòu)案，以中糧集團(tuán)的完勝告終。

2011年10月，中糧屯河宣布收購(gòu)Tully糖業(yè)，這距中糧集團(tuán)拿下Tully糖業(yè)不過3個(gè)月時(shí)間。

中糧屯河的公告顯示，公司在2011年10月20日同意進(jìn)行本次收購(gòu)。而與《關(guān)于公司與鵬利（澳大利亞）有限公司簽署<Tully糖業(yè)>股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的議案》同時(shí)落地的還有《關(guān)于調(diào)整公司非公開發(fā)行股票方案的議案》。

事實(shí)上，早在2011年5月，中糧屯河就推出定向增發(fā)方案，擬以每股10.47元定向發(fā)行2.5億股，募集資金總額不超過25.7億元。募集資金將用于收購(gòu)中糧集團(tuán)旗下食糖進(jìn)出口業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)。

不過，這一方案并沒有得到市場(chǎng)認(rèn)可，中糧屯河股價(jià)一路下跌至增發(fā)價(jià)以下。

于是，在宣布并購(gòu)Tully糖業(yè)的同時(shí)，中糧屯河公布了修改定增方案，將發(fā)行價(jià)下調(diào)至每股7.98元，發(fā)行數(shù)量大幅調(diào)高至6.13億股，募集資金增至48.85億元。

此后，中糧屯河繼續(xù)調(diào)低增發(fā)價(jià)。直到2013年3月14日，中糧屯河宣布非公開發(fā)行股票事項(xiàng)已獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。公司擬以不低于4.56元/股的價(jià)格發(fā)行不超過10.47億股，募集資金47.7億元用于收購(gòu)中糧集團(tuán)旗下食糖進(jìn)出口業(yè)務(wù)、Tully糖業(yè)100%股權(quán)、內(nèi)蒙古中糧番茄制品有限公司等7個(gè)募投項(xiàng)目的建設(shè)，以及7.5億元營(yíng)運(yùn)資金的補(bǔ)充。

值得注意的是，2011年7月，中糧集團(tuán)拿下Tully糖業(yè)時(shí)，花費(fèi)約9億元。3個(gè)月之后，中糧屯河修改定增方案時(shí)，Tully糖業(yè)的收購(gòu)價(jià)約9.55億元。但2012年2月，在第二次修改的增發(fā)預(yù)案當(dāng)中，中糧屯河將收購(gòu)價(jià)提高到10.9億元。

而這不斷攀升的收購(gòu)價(jià)背后，Tully糖業(yè)的業(yè)績(jī)并不佳。

據(jù)了解，截至2012年8月31日，Tully糖業(yè)總資產(chǎn)折合人民幣11.5億元，凈資產(chǎn)為7.1億元，2010年度凈利潤(rùn)虧損2911萬元，2011年度凈利潤(rùn)虧損6547萬元，2012年1~8月扭虧為盈，凈利潤(rùn)466萬元。

糖業(yè)板塊前景不明/

在中糧屯河對(duì)Tully糖業(yè)出手闊綽的背后，其2012年的業(yè)績(jī)卻陷入了前所未有的困境。

中糧屯河此前公布的2012年年報(bào)顯示，2012年公司巨虧7.37億元，同比下滑2374%。有報(bào)道稱，自1996年上市至今，中糧屯河的累計(jì)盈利僅為1.35億元，去年一年的虧損額相當(dāng)于16年凈利總和的5倍以上。

對(duì)于虧損的原因，中糧屯河方面的解釋是國(guó)際市場(chǎng)番茄醬價(jià)格低迷，加上自然災(zāi)害，導(dǎo)致番茄醬業(yè)務(wù)出現(xiàn)巨虧。

為此，中糧屯河將提振業(yè)績(jī)的希望投在番茄醬之外的糖業(yè)板塊。

“中糧屯河在巨虧7億的情況下，斥巨資進(jìn)行收購(gòu)，存在的風(fēng)險(xiǎn)不言自明。收購(gòu)前景與中糧集團(tuán)進(jìn)行的全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營(yíng)有密切的關(guān)系，與白糖市場(chǎng)行情發(fā)展有密切關(guān)聯(lián)。”中投顧問研究員向健軍告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

中華糧網(wǎng)高級(jí)研究員徐彥告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，收購(gòu)Tully糖業(yè)，既可以彌補(bǔ)番茄業(yè)務(wù)的虧損，也利于公司尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。徐彥預(yù)計(jì)今年國(guó)內(nèi)糖價(jià)整體不會(huì)走得很高。

對(duì)于Tully糖業(yè)發(fā)展規(guī)劃和預(yù)期，記者多次聯(lián)系中糧屯河方面，但截至發(fā)稿前，尚未獲得中糧屯河方面的回復(fù)。