對(duì)于普通投資者而言，公司治理永遠(yuǎn)是一個(gè)格外關(guān)注的領(lǐng)域。天健集團(tuán)與美達(dá)股份的案例無(wú)疑為此做了新鮮而生動(dòng)的注腳。

我們還是先回放天健集團(tuán)與美達(dá)股份的故事。

從股東結(jié)構(gòu)看，天健集團(tuán)由三大自然人股東梁廣義、梁少勛和梁偉東控股，分別持股33.34%、33.33%和33.33%，形成鐵三角。從2011年起，三角分裂為兩方，即梁廣義和梁少勛形成一方，梁偉東形成另一方，彼此開(kāi)始內(nèi)斗，且籌劃分家。在2012年的董事會(huì)換屆選舉中，雙方曾在美達(dá)股份的董事會(huì)換屆選舉中，反復(fù)角逐PK，但在監(jiān)管層的壓力下，最終達(dá)成短暫妥協(xié)，并于后來(lái)簽訂分家協(xié)議的《析產(chǎn)總協(xié)議》，按照協(xié)議，梁偉東將成為美達(dá)股份的實(shí)際控制人。本以為該協(xié)議的簽訂，意味著雙方的爭(zhēng)斗將宣告結(jié)束，然而，麻煩似乎才剛剛開(kāi)始，該協(xié)議的履行可謂一波三折，自從去年底，雙方便開(kāi)始針對(duì)協(xié)議扯皮，各執(zhí)一詞。今年初，梁廣義一方公開(kāi)宣稱(chēng)，不再履行上述協(xié)議，同時(shí)，梁廣義一方試圖推薦人選進(jìn)入美達(dá)股份董事會(huì)，且在今年的股東大會(huì)上，準(zhǔn)備投上反對(duì)票。盡管美達(dá)股份利用法律規(guī)則狙擊了梁廣義一方的意圖，但雙方圍繞美達(dá)股份的爭(zhēng)斗卻遠(yuǎn)未停止。

天健集團(tuán)內(nèi)訌的結(jié)果不可謂不凄慘，“神仙打架”殃及上市公司。本應(yīng)在正常軌道運(yùn)營(yíng)的上市公司美達(dá)股份，偏離了既有規(guī)定。

該公司的年度經(jīng)營(yíng)對(duì)比說(shuō)明了一切。在控股股東內(nèi)訌的2011年前，2010年該公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別同比增加了52%和5.9倍；而從2011年開(kāi)始，上述兩項(xiàng)指標(biāo)就持續(xù)下滑，當(dāng)年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)仍能保持同比增長(zhǎng)，但幅度有所下滑，具體增幅分別為18%和40%；而在2012年，天健集團(tuán)鬧分家最嚴(yán)重的一年，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比變?yōu)轶E降17%和76%。今年一季度，業(yè)績(jī)繼續(xù)下滑，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別同比下降了17%和33%?？粗肋_(dá)股份公司總部高高亮起的標(biāo)語(yǔ)“創(chuàng)中國(guó)最強(qiáng)最大錦綸生產(chǎn)基地”，投資者不知會(huì)作何感想？

美達(dá)股份的股價(jià)自從2011年5月左右沖高到9元左右，便進(jìn)入綿綿下跌的旅途中，該公司昨日收盤(pán)價(jià)僅有3.31元。

而最受波及的，無(wú)疑是二級(jí)市場(chǎng)美達(dá)股份的投資者。投資者也在用腳投票，自從2012年，美達(dá)股份正式曝光股東內(nèi)斗事件以來(lái)，美達(dá)股份的股東戶數(shù)就持續(xù)下降，公司2012年一季報(bào)公布的股東數(shù)為53739戶，而截至2013年4月22日，該數(shù)字已降至47778戶。

盡管如此，天健集團(tuán)內(nèi)部爭(zhēng)斗的跡象仍未出現(xiàn)停止跡象，美達(dá)股份其他股東要忍受多長(zhǎng)時(shí)間的折磨，目前仍未可知。

就公司治理實(shí)踐來(lái)說(shuō)，在國(guó)內(nèi)上市公司實(shí)踐中，有控股股東與管理層出現(xiàn)瑕疵的案例，也有公司大股東與二股東齟齬爭(zhēng)斗的案例，但如美達(dá)股份這般，控股股東的股東方惡斗不休的案例實(shí)屬罕見(jiàn)。而如何在控股股東與上市公司之間建立一道防火墻，讓控股股東內(nèi)部惡斗勿波及上市公司，也是一道亟須解決的難題。

原標(biāo)題：神仙打架殃及上市公司 天健內(nèi)訌波及美達(dá)股份