年化收益8%-12%、平臺(tái)上線一周交易額過(guò)千萬(wàn)元，對(duì)于P2P網(wǎng)貸行業(yè)來(lái)說(shuō)也許算不上最亮眼的記錄，但對(duì)于一家注冊(cè)資本金為5000萬(wàn)元的保理系公司來(lái)說(shuō)，其將傳統(tǒng)業(yè)務(wù)搬上自有平臺(tái)、開(kāi)挖融資新渠道后交出的首份成績(jī)單依然引人注目。

“保理公司建平臺(tái)或與現(xiàn)有P2P平臺(tái)合作，本質(zhì)上實(shí)踐的都是一種供應(yīng)鏈金融，我們用這個(gè)鏈條上核心企業(yè)的信用，將投資者和供貨方的資金流、信息流打通。”硅谷厚樸（北京）金融信息服務(wù)有限公司總經(jīng)理何坤說(shuō)。

保理公司自建P2P平臺(tái)

硅谷厚樸的“普惠理財(cái)”平臺(tái)，并不是嫁接P2P與保理業(yè)務(wù)的最先行者。早在這之前，愛(ài)投資、中瑞財(cái)富、禮德財(cái)富等已經(jīng)推出相關(guān)保理業(yè)務(wù)產(chǎn)品，銀湖網(wǎng)也與大秦商業(yè)保理有限公司達(dá)成戰(zhàn)略合作。但與P2P為保理商提供融資渠道的合作方式不同，硅谷厚樸是厚樸商業(yè)保理有限公司的全資子公司，其搭建的“普惠理財(cái)”平臺(tái)履行信息中介的職責(zé)，金融中介的角色則由母公司實(shí)現(xiàn)。

傳統(tǒng)保理業(yè)務(wù)對(duì)普通公眾來(lái)講并不常見(jiàn)，是供貨商為解決融資需求或現(xiàn)金流問(wèn)題，將對(duì)采購(gòu)方的應(yīng)收賬款折價(jià)轉(zhuǎn)讓給保理商，而保理商為其承擔(dān)包括貿(mào)易融資、銷(xiāo)售分戶賬管理、應(yīng)收賬款的催收、信用風(fēng)險(xiǎn)控制與壞賬擔(dān)保在內(nèi)的相關(guān)責(zé)任，屬于供應(yīng)鏈金融中的上游部分。在P2P引入保理業(yè)務(wù)的新模式下，保理商將應(yīng)收賬款的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給平臺(tái)投資者，并承諾回購(gòu)和支付利息。值得注意的是，應(yīng)收賬款的質(zhì)押權(quán)并未轉(zhuǎn)讓?zhuān)虼吮＠砉救匀回?fù)有兜底義務(wù)。

一位長(zhǎng)期從事P2P行業(yè)觀察的分析人士告訴記者，準(zhǔn)確地說(shuō)，保理公司對(duì)接的是P2B平臺(tái)，平臺(tái)將融資端的企業(yè)和投資端的個(gè)人聯(lián)系在一起，同時(shí)風(fēng)控流程由已經(jīng)具備相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的保理公司完成，而非平臺(tái)“自風(fēng)控”或向外部的擔(dān)保公司或小貸公司轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，在一定程度上分離了平臺(tái)的金融中介和信息中介雙重身份，合規(guī)性更高。

但也有某保理從業(yè)人員認(rèn)為，傳統(tǒng)保理公司分為自擔(dān)保和擔(dān)保保險(xiǎn)機(jī)制兩種風(fēng)控方式，但因?yàn)楹笳叩某杀就ǔＴ?個(gè)百分點(diǎn)，所以多數(shù)保理公司采用的還是自擔(dān)保方式。因此，為了降低項(xiàng)目上線后的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和潛在的社會(huì)輿論壓力，保理公司對(duì)應(yīng)收賬款就真實(shí)性和違約性風(fēng)險(xiǎn)展開(kāi)的盡職調(diào)查也應(yīng)該更加嚴(yán)格。

如何坤所言，公司打造自己的網(wǎng)貸平臺(tái)是出于戰(zhàn)略性布局考慮，但保理與P2P的“聯(lián)姻”歸根到底是對(duì)供應(yīng)鏈金融的實(shí)踐，因此對(duì)鏈條上的買(mǎi)方企業(yè)即第一還款源要有嚴(yán)格的資質(zhì)審核和盡職調(diào)查，同時(shí)對(duì)周轉(zhuǎn)期限有所篩選。

上述業(yè)內(nèi)人士告訴記者，在保理業(yè)務(wù)聯(lián)姻P2P拓展市場(chǎng)的前期階段，肯定會(huì)求穩(wěn)，上線的也都是最優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目，關(guān)鍵是在中后期也要一以貫之，同時(shí)這個(gè)市場(chǎng)規(guī)模最終會(huì)有多大目前還不好判斷，因?yàn)檎嬲煜け＠砟Ｊ降膫€(gè)人投資者既少也比較分散，現(xiàn)在更像是全局性的“拓荒期”。

據(jù)了解，目前傳統(tǒng)保理業(yè)務(wù)的融資成本通常在6%-13%，對(duì)接銀行的商業(yè)保理貸款最高可達(dá)15%，在平臺(tái)對(duì)投資者放出8%-12%的年化收益，除去接入第三方支付的手續(xù)費(fèi)和銀行托管費(fèi)，對(duì)平臺(tái)方來(lái)說(shuō)最多能有3-5個(gè)點(diǎn)的毛利潤(rùn)。但何坤說(shuō)這還未到盈利階段，自己搭平臺(tái)更像是一個(gè)戰(zhàn)略性的動(dòng)作，二期還會(huì)引入其他保理公司的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，同時(shí)增加更多的技術(shù)創(chuàng)新和金融產(chǎn)品創(chuàng)新因素。