GQY視訊：運動和救護機器人提升估值

類別：公司 研究機構(gòu)：宏源證券股份有限公司 研究員：王鳳華 日期：2014-10-13

投資組建機器人公司，打造車載自平衡救護平臺。公司決定以自有資金出資4000萬元人民幣投資組建上海銀河機器人有限公司。項目主要用于實現(xiàn)特種服務(wù)機器人的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目標是在消防領(lǐng)域、醫(yī)療領(lǐng)域和工業(yè)自動化領(lǐng)域等研發(fā)、生產(chǎn)和推廣服務(wù)機器人，逐步打造成為我國健康醫(yī)療、工業(yè)自動化市場的領(lǐng)軍企業(yè)。新公司目前重點開展車載自平衡救護平臺的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，該產(chǎn)品目前市場上并無同類產(chǎn)品推出或銷售，率先推出者在占領(lǐng)市場上無疑具有先發(fā)優(yōu)勢。

機器人儲備技術(shù)人才充足，銷售渠道有優(yōu)勢。公司在多年前已經(jīng)開始研發(fā)自平衡產(chǎn)品，積累了一定的技術(shù)儲備，目前與上交高峰教授團隊進行了技術(shù)開發(fā)合作，該團隊主要從事并聯(lián)機器人設(shè)計理論及其應(yīng)用關(guān)鍵技術(shù)的研究，在機器人設(shè)計理論、新型機器人發(fā)明等領(lǐng)域具有鮮明特色和突出優(yōu)勢。公司主業(yè)大屏經(jīng)歷二十多年發(fā)展，累積了豐富的客戶與供應(yīng)商資源，給機器人的產(chǎn)品市場推廣奠定基礎(chǔ)。

新世紀機器人公司警務(wù)機器人簽訂單，運動機器人業(yè)務(wù)獲得授權(quán)。實際控制人控制公司新世紀機器人公司(公司持股15.83%)同意將機器人相關(guān)發(fā)明專利及技術(shù)無償許可給公司使用。新世紀機器人也將相關(guān)警務(wù)機器人產(chǎn)品交公司銷售，目前已取得4600 萬意向訂單。新世紀機器人得到了“中國機器人運動工作委員會”授權(quán)，相關(guān)運動機器人銷售會有突破型的增長。

維護大屏市場地位，剝離劣質(zhì)業(yè)務(wù)。公司在傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)大屏拼接屏顯示上依然保持市場領(lǐng)先水平，在2014 上半年成功簽約中國兵器工業(yè)集團、國家電網(wǎng)等項目，收入穩(wěn)定增長。公司對業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)做出全面改革，剝離了表現(xiàn)欠佳的教育工程服務(wù)產(chǎn)業(yè)和安防產(chǎn)業(yè)，使得發(fā)展戰(zhàn)略更加專注。

盈利預(yù)測與估值。預(yù)計公司14、15、16 年的EPS 為0.15、0.93、1.18，對應(yīng)當前股價PE 為127X、21X、17X。首次給予“買入”評級。