每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱丹丹 費(fèi)盛海    

◎每經(jīng)記者 朱丹丹 費(fèi)盛海

上周五，A股市場迎來“黑色星期五”，上證指數(shù)大跌4.27%，險險守住3500點(diǎn)。不過不同尋常的是，A股這次大跌并不“孤獨(dú)”——全球各大股市、大宗商品市場以及貨幣，均呈現(xiàn)出“跳水”走勢。

如何避險？這一現(xiàn)實(shí)問題已無可回避地擺在了我們面前。市場的反應(yīng)或許能夠給我們一些提示：在全球市場風(fēng)險厭惡情緒急劇上漲時，黃金，再次以避險品種的身份閃耀資本市場，上周漲幅達(dá)到了4.02%，是自1月以來表現(xiàn)最好的一周；此外，雖然美元上周的表現(xiàn)不盡如人意，但多位業(yè)內(nèi)人士卻表示，在加息周期里長期看好美元。

美元仍被看好

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，上周全球市場共同陷入低潮：亞洲多地股市持續(xù)走低——A股上證指數(shù)周跌11.54%；港股跌6.59%；日經(jīng)指數(shù)跌5.28%；韓股跌5.41%……歐美股市也連續(xù)暴跌——道瓊斯指數(shù)同期下跌5.82%；英國富時100指數(shù)跌5.54%；德國DAX30指數(shù)跌7.83%……

此外，繼近期人民幣突然大幅貶值之后，全球主要貨幣也跟隨下跌，美元指數(shù)上周更是創(chuàng)下7月份以來新低，觸及95整數(shù)關(guān)口。不過美元指數(shù)的下跌與避險貨幣品種日元和瑞士法郎走強(qiáng)密切相關(guān)，整體來看，美元對新興國家貨幣仍然處于升值通道。

除了股市與匯市，全球大宗商品市場也沒有逃過劫難：銅、鋁、豆油等頹相盡顯；紐約輕質(zhì)原油期貨價格（NYNEX）更是創(chuàng)下了2009年以來的新低40.29美元，盤中一度跌破40美元大關(guān)。

對此，有分析人士指出，因中國制造業(yè)數(shù)據(jù)非常疲弱（中國8月財新制造業(yè)PMI預(yù)覽值降至47.1），市場對全球經(jīng)濟(jì)增長的憂慮加深，且對美聯(lián)儲下月升息的預(yù)期降溫。

民生銀行首席研究員溫彬向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析指出，最近幾日美元指數(shù)下跌主要受到美聯(lián)儲7月會議紀(jì)要偏鴿派主張的影響。

他表示，此前，市場對美聯(lián)儲9月會議啟動加息的預(yù)期增強(qiáng)，美元指數(shù)反彈，不過美聯(lián)儲多數(shù)官員對其國內(nèi)通脹形勢和就業(yè)市場改善狀況以及近期外圍市場的變動表示了擔(dān)憂，從目前情況看，美聯(lián)儲9月加息可能性不大。預(yù)計今年底前加息的概率仍然較大，通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)仍是主要的觀察指標(biāo)。

招商證券宏觀研究謝亞軒亦表示，貨幣市場受人民幣主動貶值的影響，除歐元外，全球主要貨幣保持跌勢。新興市場貨幣指數(shù)和亞洲貨幣指數(shù)繼續(xù)下挫，美元指數(shù)則承受更大升值壓力，過于強(qiáng)勢的美元指數(shù)也不利于美國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步復(fù)蘇。

那么，美元未來會保持怎樣的走勢？“美元指數(shù)下跌主要是市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期出現(xiàn)波動，推遲加息的擔(dān)憂引發(fā)美元調(diào)整，但在加息周期里美元長期看好。”招商銀行同業(yè)金融總部高級分析師劉東亮向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析指出。

摩根士丹利在一份貨幣預(yù)測報告中指出，由于美聯(lián)儲公布的紀(jì)要令9月能否開始加息存疑，料美元走勢將對未來數(shù)據(jù)非常敏感。全球需求疲軟可能導(dǎo)致道指工業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)不振，7月消費(fèi)者物價指數(shù)略低于預(yù)期，繼續(xù)堅持12月為首次加息時點(diǎn)的判斷?？紤]到加息會對新興市場貨幣帶來第二輪不利影響，其繼續(xù)看多美元對新興市場貨幣以及商品貨幣走勢。

黃金彰顯避險功能

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近年來黃金價格一路暴跌，相比2011年9月時創(chuàng)出的1920美元/盎司歷史最高位，如今近乎腰斬。截至8月21日收盤，國際金價創(chuàng)下1072美元/盎司的新低后，大幅反彈超過8%至1159美元/盎司。

國內(nèi)黃金方面，近期人民幣兌美元匯率從6.2附近貶值至6.4附近，貶值幅度近3%，受此因素刺激，上期所12月到期黃金期貨合約（AU1512），反彈幅度略微領(lǐng)先于國際金價，為11%至240.7元/克，對比8月10日開盤價218.7元/克，兩周足足上漲了20.2元/克。

面對漲勢洶洶的黃金，不少投資者開始擔(dān)心踏空黃金，“兩周前投資金條才賣230元/克左右，現(xiàn)在賣到249.8元/克，漲了差不多20元了！”成都黃金投資者黃先生有些后悔，8月初金價跌破1100美元/盎司關(guān)口，他當(dāng)時動過抄底的念頭，卻沒有行動，誰知兩周時間黃金價格“變臉”。這兩天，他天天追著分析師詢問，當(dāng)前是否該追漲黃金。

湯森路透GFMS貴金屬高級分析師李岡峰表示：“在人民幣貶值的預(yù)期下，金價正處于較低的水平，具有吸引力，在季節(jié)性需求旺季到來的背景下，湯森路透GFMS預(yù)測中國下半年對實(shí)金的需求應(yīng)會好于上半年，但全年總需求應(yīng)該還是會少于2014年。假如人民幣2016年真的持續(xù)貶值，那明年中國對黃金的需求或會開始回升。目前，國際金價重上1100美元/盎司以上水平。中長線來看，人民幣單次貶值對國際金價的影響始終有限。”

在業(yè)內(nèi)看來，此輪金價的快速上漲，主要還是得益于避險資金的推動。“主要原因是避險資金大量涌入黃金市場。”威爾鑫首席分析師楊易君認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，全球股市動蕩不安，再加上油價處于極低位置，這讓美聯(lián)儲會否在年內(nèi)加息成為謎團(tuán)，美元指數(shù)掉頭急挫，市場避險情緒進(jìn)一步升溫，買盤激增推動金價大幅上漲。

面對急速上漲的金價，像黃先生這樣的投資者開始擔(dān)心踏空黃金。面對當(dāng)前的黃金市場，投資者該如何操作？是否該配置些黃金呢？

記者采訪發(fā)現(xiàn)，大部分分析師對金價短線表示樂觀。但也有分析師認(rèn)為，黃金市場整體仍偏空，還有回探1100美元/盎司關(guān)口的風(fēng)險，投資者需要注意控制倉位和風(fēng)險。

上周五，金拓公司（Kitco）公布了對超過300位華爾街專家以及大眾投資者黃金投資情緒的調(diào)查結(jié)果。數(shù)據(jù)顯示，金價大幅攀升使市場情緒異常高漲，六成受訪者認(rèn)為金價漲勢將延續(xù)，僅有兩成受訪者認(rèn)為金價會重新下跌。