關(guān)于保險(xiǎn)資金近期投資方向微變的傳聞再度傳來，市場(chǎng)都在猜測(cè)險(xiǎn)資此番動(dòng)作背后具體交易指向。其實(shí)早在今年三季度時(shí)，大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的調(diào)倉(cāng)路數(shù)便已現(xiàn)端倪。循著近期上市公司三季度業(yè)績(jī)報(bào)告披露的腳印，保險(xiǎn)資金的選股路徑一覽無遺。

據(jù)上證報(bào)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，保險(xiǎn)資金在三季度加倉(cāng)時(shí)雖然也配置了鋼鐵等周期股，但從配置的規(guī)模來看，很明顯更偏愛食品飲料、公用事業(yè)和醫(yī)藥生物，這也是三季度保險(xiǎn)資金配置最多的三個(gè)板塊，且加倉(cāng)規(guī)模不在少數(shù)。

這說明在震蕩行情中，保險(xiǎn)資金大膽抄底防御性龍頭個(gè)股。另值得關(guān)注的是，在新能源汽車、軍工、國(guó)企改革等主題概念股，保險(xiǎn)資金在三季度也是踴躍參與，可謂“防御+主題”兩手抓。

偏愛“非周期” 抄底防御龍頭股

一家大型保險(xiǎn)公司投資部負(fù)責(zé)人直言，大概在8月階段性底部出現(xiàn)后，他們內(nèi)部判斷，一些大消費(fèi)龍頭股彼時(shí)已跌到“白菜價(jià)”，大膽抄底的時(shí)候到了。鑒于當(dāng)時(shí)不少食品飲料、醫(yī)藥生物等行業(yè)的龍頭股已經(jīng)破凈，這家險(xiǎn)企便在選股時(shí)開始往防御板塊上傾斜。

這在上市公司三季報(bào)中有跡可循。據(jù)上證報(bào)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，共有1115家上市公司披露了三季報(bào)，其中保險(xiǎn)資金進(jìn)入了168家上市公司的前十大流通股東榜。

從保險(xiǎn)資金持股市值來看，截至今年9月末的數(shù)據(jù)約為907.5億元，相較于今年6月末減少了267.2億元；從持股數(shù)量來看，三季度險(xiǎn)資新進(jìn)和增持約4.6億股，減持約1.4億股，以此粗略估算，三季度險(xiǎn)資凈買入約3.2億股。顯然，與二季度險(xiǎn)資“凈買入約23.6億股”的規(guī)模相比，三季度保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎保守。

值得一提的是，從申萬的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)來看，在三季度中，保險(xiǎn)資金對(duì)七成行業(yè)進(jìn)行了增持。從保險(xiǎn)資金增持股數(shù)的規(guī)模排名來看，分別包括：食品飲料(增持8842萬股)、公用事業(yè)(5662萬股)、醫(yī)藥生物(5119萬股)、商業(yè)貿(mào)易(4866萬股)、汽車(4363萬股)、紡織服裝(3726萬股)、建筑材料(3295萬股)、房地產(chǎn)(2949萬股)、農(nóng)林牧漁(2929萬股)，機(jī)械設(shè)備(1297萬股)、有色金屬(990萬股)、銀行(700萬股)、鋼鐵(560萬股)、電子(328萬股)、輕工制造(315萬股)、國(guó)防軍工(112萬股).

若結(jié)合持股市值變動(dòng)來看，則更進(jìn)一步得出保險(xiǎn)資金重點(diǎn)加倉(cāng)板塊。在三季度震蕩行情中，無論是保險(xiǎn)資金的股數(shù)變動(dòng)還是市值變動(dòng)都出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的行業(yè)，主要有公用事業(yè)、商業(yè)貿(mào)易、汽車、紡織服裝、建筑材料、農(nóng)林牧漁、鋼鐵。這說明，保險(xiǎn)資金在三季度加倉(cāng)這些板塊的確定性更高。

相對(duì)而言，在三季度被保險(xiǎn)資金減持的共有9個(gè)行業(yè)，從減持股數(shù)的規(guī)模排名來看，分別包括：化工(減持3384萬股)、家用電器(2901萬股)、傳媒(2865萬股)、采掘(2831萬股)、電氣設(shè)備(1823萬股)、計(jì)算機(jī)(321萬股)、建筑裝飾(223萬股)、休閑服務(wù)(31萬股)、通信(18萬股).

從選股布局上來看，不難發(fā)現(xiàn)，保險(xiǎn)資金三季度偏愛大消費(fèi)及流動(dòng)性較好的藍(lán)籌股，基本都屬于非周期性行業(yè)，而減持的多為周期性行業(yè)，有回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的傾向。

持股相對(duì)集中適時(shí)介入主題投資

相比今年第二季度時(shí)的各有所愛、百花齊放，今年第三季度保險(xiǎn)資金卻表現(xiàn)出抱團(tuán)取暖、集中持股的景象。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這與今年上半年A股個(gè)股普漲、三季度時(shí)震蕩加劇的市場(chǎng)環(huán)境相關(guān)。

雖然保險(xiǎn)資金三季度共對(duì)十多個(gè)行業(yè)進(jìn)行了增持，但若細(xì)分到個(gè)股，仍能看出保險(xiǎn)資金的具體喜好。據(jù)上證報(bào)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，保險(xiǎn)資金第三季度新進(jìn)和增持的個(gè)股合計(jì)有118只，減持個(gè)股有33只。從凈增持(包括新近)股數(shù)排名上來看，位列前三名的分別是梅花生物(4088萬股)、合肥百貨(3705萬股)、萬豐奧威(3616萬股)，均為保險(xiǎn)資金新進(jìn)個(gè)股。

與此同時(shí)，大型房企也成為保險(xiǎn)資金眼中的“獵物”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，保險(xiǎn)資金已成為25家上市房企的大股東?？梢哉f，房地產(chǎn)是繼金融之后，保險(xiǎn)資金密集布局的另一個(gè)核心板塊。

另外也值得關(guān)注的是，在今年三季度震蕩行情中，保險(xiǎn)資金也積極參與了主題性投資機(jī)會(huì)，比如新能源汽車、軍工、國(guó)企改革等概念股，保險(xiǎn)資金都有資金流入。相關(guān)個(gè)股有：新研股份(新進(jìn)1000萬股)、宇通客車(增持1576萬股)、萬向錢潮(新進(jìn)2964萬股)、中國(guó)巨石(新進(jìn)744萬股)、深南電A(新進(jìn)725萬股)等。

通過對(duì)上市公司三季報(bào)數(shù)據(jù)的梳理發(fā)現(xiàn)，今年第三季度，保險(xiǎn)資金在投資操作上可謂“防御+主題”兩手抓。值得一提的是，出于大局出發(fā)，保險(xiǎn)資金參與了維穩(wěn)市場(chǎng)的隊(duì)伍，因此在減倉(cāng)上并未有明顯動(dòng)作，更多的是調(diào)倉(cāng)的舉動(dòng)。

而從保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的反饋來看，這樣的選股思路，將持續(xù)至今年年底。受訪的保險(xiǎn)投資經(jīng)理告訴記者，根據(jù)他們預(yù)判，今年第四季度仍然是個(gè)股分化行情，“看淡指數(shù)、精選個(gè)股”仍然是他們的投資主旋律，看好的仍然是防御型股票、業(yè)績(jī)穩(wěn)定的成分股，以及與智能制造、“互聯(lián)網(wǎng)+”等相關(guān)的題材股。