每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 孫宇婷 實(shí)習(xí)記者 蔡鼎    

◎每經(jīng)記者 孫宇婷 實(shí)習(xí)記者 蔡鼎

距離兩黨候選人首辯12天后，2016年美國(guó)大選第二輪辯論再次在民主黨候選人希拉里·克林頓和共和黨候選人唐納德·特朗普之間展開。

從歷史看，美國(guó)大選期間的每一個(gè)重大時(shí)間節(jié)點(diǎn)，都或多或少地會(huì)對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)產(chǎn)生影響。那么，接下來到11月8日大選日這段時(shí)間，在美國(guó)大選的影響下，備受關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)加息行動(dòng)今年會(huì)否最終“靴子落地”？一直以來被視作強(qiáng)勢(shì)貨幣的美元，會(huì)不會(huì)受到大選結(jié)果左右，令其保值性有所打折？國(guó)際金融市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)怎樣的變化？

圍繞市場(chǎng)高度關(guān)注的上述三大焦點(diǎn)話題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱NBD）獨(dú)家對(duì)話美國(guó)哥倫比亞大學(xué)國(guó)際與公共事務(wù)學(xué)院，以及美國(guó)印第安納大學(xué)布魯明頓分校凱利商學(xué)院（Kelley School of Business，U.S. News全美商科排名第五）多位教授，權(quán)威解讀美國(guó)大選對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的影響。

焦點(diǎn)1：美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)否加息

NBD：如何看待美國(guó)大選對(duì)美元加息節(jié)奏的影響？在您看來，今年美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)加息嗎？如果不會(huì)，最近一次可能出現(xiàn)在什么時(shí)候？主要受哪些因素影響？

羅蘭·利文（哥大國(guó)際與公共事務(wù)學(xué)院客座高級(jí)學(xué)者Ronald Leven，先后任職于美聯(lián)儲(chǔ)、JP摩根、摩根士丹利等投行，目前是湯森路透Eikon的外匯和經(jīng)濟(jì)內(nèi)容主管）：

美國(guó)大選的結(jié)果本身不應(yīng)該對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的（加息）政策造成任何直接影響。但大選的結(jié)果卻可以間接性地影響美聯(lián)儲(chǔ)的決定，因?yàn)槁?lián)邦政府對(duì)市場(chǎng)的情況非常敏感，所以美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的具體表現(xiàn)來對(duì)加息與否做出決定。

因此，如果大選結(jié)果對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了特別正面或者特別負(fù)面的影響的話，那么這可能直接影響美聯(lián)儲(chǔ)在今年12月的會(huì)議加息的決定。只要經(jīng)濟(jì)從整體上未實(shí)質(zhì)性放緩，美聯(lián)儲(chǔ)則會(huì)在明年年中之前加息，但今年12月份是否會(huì)加息很難說。

約瑟夫·費(fèi)特爾（印第安納大學(xué)凱利商學(xué)院金融系博士生、助教Joseph Fitter）：

美國(guó)大選本身和其結(jié)果對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)都會(huì)產(chǎn)生長(zhǎng)期的影響。正因?yàn)槿绱耍绹?guó)國(guó)內(nèi)的利率也會(huì)受到牽連。在未來一年時(shí)間內(nèi)，大選的結(jié)果并不太可能會(huì)改變美聯(lián)儲(chǔ)加息的方向和時(shí)間。當(dāng)選者新的經(jīng)濟(jì)政策勢(shì)必會(huì)影響長(zhǎng)期的宏觀政策，但這并不意味著美聯(lián)儲(chǔ)就將改變加息計(jì)劃。美聯(lián)儲(chǔ)還是會(huì)嚴(yán)格按照市場(chǎng)的具體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來決定未來加息與否，以及加息的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

我相信在今年底之前美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)有一次加息，12月美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金提升25個(gè)基點(diǎn)的概率也相對(duì)較高。就目前來看，美國(guó)國(guó)內(nèi)就業(yè)穩(wěn)定、通脹率低，石油這類大宗商品的價(jià)格也非常低。就未來9個(gè)月來看，超過25~50個(gè)基點(diǎn)的加息并不太可能。

南迪尼·古普塔（印第安納大學(xué)凱利商學(xué)院金融系副教授Nandini Gupta）：

傳統(tǒng)觀點(diǎn)表明，在大選年美聯(lián)儲(chǔ)都會(huì)避免加息，因?yàn)槟壳懊绹?guó)的通脹率為1.1%，遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，所以在11月份美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議中不太可能會(huì)加息。如果美聯(lián)儲(chǔ)要加息，很大程度上要取決于失業(yè)率的降低、通脹率以及對(duì)通脹預(yù)期的提升?，F(xiàn)階段美國(guó)的就業(yè)率在4.9%左右，也在聯(lián)邦政府的失業(yè)率目標(biāo)之內(nèi)，屬于充分就業(yè)狀態(tài)。

焦點(diǎn)2：美元走勢(shì)如何

NBD：美國(guó)大選撲朔迷離，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美元保值的擔(dān)憂，您如何評(píng)價(jià)這種觀點(diǎn)？

羅蘭·利文：貿(mào)易加權(quán)美元在過去18個(gè)月時(shí)間內(nèi)已經(jīng)基本持平，但仍然接近15年以來的高點(diǎn)，所以很難看到市場(chǎng)以任何實(shí)質(zhì)性的價(jià)格對(duì)美元的前景進(jìn)行定價(jià)。美元兌歐元和兌日元的長(zhǎng)期隱含波動(dòng)性是低于長(zhǎng)期平均水平的，這也表明外界對(duì)美元風(fēng)險(xiǎn)沒有太大的擔(dān)憂。

約瑟夫·費(fèi)特爾：無論最終誰在大選中勝出，都會(huì)出臺(tái)一系列全新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策。但不管誰最終勝出，都必須把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放在首要位置，只有經(jīng)濟(jì)增速提高了，美元的地位才會(huì)得到鞏固，但這也有可能造成利率的提高（比現(xiàn)階段高，但仍會(huì)處于歷史低位）。

無論是民主黨還是共和黨，如果當(dāng)選者出臺(tái)的政策被外界視為遲滯經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，或者太過于貿(mào)易保護(hù)主義的話，那么美國(guó)的經(jīng)濟(jì)必定會(huì)走下坡路，美元也會(huì)隨之貶值。

NBD：大選對(duì)美元究竟意味著什么？美元接下來的走勢(shì)將受哪些因素左右？

羅蘭·利文：從歷史來看，美總統(tǒng)大選還沒有對(duì)美元產(chǎn)生過較大的影響，尤其是在其中一名候選人被特別看好的情況下。相對(duì)于其他主要央行的預(yù)期，最近一年美元的實(shí)力在很大程度上是被美聯(lián)儲(chǔ)政策的預(yù)期所左右。只要美聯(lián)儲(chǔ)的政策預(yù)期還占主導(dǎo)地位，美元應(yīng)該會(huì)保持強(qiáng)勢(shì)。

約瑟夫·費(fèi)特爾：就短期來看，當(dāng)選者和美元的走勢(shì)還沒有太大的關(guān)聯(lián)性。一旦美元出現(xiàn)較大幅波動(dòng)，那么其主要因素也要看美國(guó)在經(jīng)濟(jì)方面的活動(dòng)。美國(guó)和全球各大央行的財(cái)政、貨幣政策也都可能對(duì)美元走勢(shì)產(chǎn)生影響。

焦點(diǎn)3：市場(chǎng)走向何方

NBD：可否談?wù)劽绹?guó)大選對(duì)全球金融市場(chǎng)的影響？可以分別談一下希拉里和特朗普當(dāng)選對(duì)資本市場(chǎng)的影響嗎？

理查德·羅布（哥大國(guó)際與公共事務(wù)學(xué)院專業(yè)實(shí)踐教授Richard Robb，主要教授微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、國(guó)際金融以及資本市場(chǎng)有關(guān)的課程）：

如果希拉里贏得大選，就意味著股市上漲、美元兌歐元匯率上漲、美元兌墨西哥比索匯率下降以及黃金價(jià)格的下跌，對(duì)大宗商品的影響并不明顯。如果在11月7日大選日當(dāng)天對(duì)最終當(dāng)選者還存在很大不確定性的話，一旦結(jié)果出爐，那么市場(chǎng)肯定會(huì)立馬對(duì)結(jié)果做出反應(yīng)。否則，市場(chǎng)則會(huì)隨著民調(diào)變化。

南迪尼·古普塔：不太好說。第一場(chǎng)總統(tǒng)候選人辯論之后普遍認(rèn)為希拉里贏了，而對(duì)此的回應(yīng)，就是標(biāo)普期貨的上漲。這可能是因?yàn)槿绻＠镖A了的話，就意味著民主黨將在某種程度上繼續(xù)沿用過去8年奧巴馬政府的作風(fēng)。但除了希拉里勝出的因素外，兩人各自的經(jīng)濟(jì)政策也將決定金融市場(chǎng)的走勢(shì)。

NBD：從金融市場(chǎng)角度看，二辯之后，市場(chǎng)面臨的下一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)將出現(xiàn)在大選的哪一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)上？

南迪尼·古普塔：任何超出預(yù)期且會(huì)對(duì)大選結(jié)果造成直接影響的焦點(diǎn)事件。

約瑟夫·費(fèi)特爾：目前來看，并不能確定哪一個(gè)大選的時(shí)間節(jié)點(diǎn)會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)造成沖擊。很多民調(diào)都預(yù)測(cè)希拉里最終會(huì)勝出，但需要特別注意的是，今年英國(guó)公投退歐一事已經(jīng)充分說明，民調(diào)并不完全準(zhǔn)確。所以大選的最終結(jié)果沒有出來之前，市場(chǎng)都會(huì)對(duì)當(dāng)選者不確定性的起伏而產(chǎn)生波動(dòng)。直到11月初大選結(jié)果出來之前，全球市場(chǎng)都會(huì)呈下跌趨勢(shì)。