每經(jīng)編輯 何建川

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長(zhǎng)假前A股于最后兩天上漲，全年市場(chǎng)表現(xiàn)分化明顯，權(quán)重股、大藍(lán)籌漲勢(shì)明顯，小盤股、題材等多數(shù)個(gè)股下跌。

就2017年最后一個(gè)交易日來(lái)看，之前幾天大漲的部分次新股跌得極慘，這或許意味著次新股也僅只是一波短炒行情，更久遠(yuǎn)的行情可能還需要時(shí)間醞釀。

我對(duì)這種走勢(shì)多少是有些不好的預(yù)感的。節(jié)前一個(gè)交易周的初期我連續(xù)兩天提示次新股的機(jī)會(huì)，但最后那天我卻忽然提示“逢高減磅”。

上周證監(jiān)會(huì)核發(fā)IPO批文極少，僅有三家，籌資總額不超過(guò)10億元，這自然為利好。另外，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于政協(xié)十二屆全國(guó)委員會(huì)第五次會(huì)議第4168號(hào)提案的答復(fù)》。證監(jiān)會(huì)表示，證監(jiān)會(huì)保持定力，適當(dāng)加快新股發(fā)行節(jié)奏，不斷健全新股發(fā)行常態(tài)化機(jī)制，著力化解存量。在我看來(lái)，這對(duì)A股市場(chǎng)構(gòu)成潛在壓力。

進(jìn)入2018年，投資者將越來(lái)越深刻地領(lǐng)教次新股大小限漸漸流通的壓力，特別是那些初次流通盤只占總股本十分之一的品種，如次新券商股、次新銀行股等，投資者對(duì)此類品種更應(yīng)當(dāng)心，特別應(yīng)提防那些上市已接近1年或3年的品種。

此外，證監(jiān)會(huì)表示，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，證監(jiān)會(huì)開(kāi)展H股上市公司“全流通”試點(diǎn)。該措施應(yīng)有利于港股進(jìn)一步做大，對(duì)A股影響不大，但試點(diǎn)初期涉及股票極少，暫時(shí)不會(huì)對(duì)A股及港股交易構(gòu)成顯著影響。

除證監(jiān)會(huì)這邊消息較多外，央行也有大消息。央行12月29日決定，建立“臨時(shí)準(zhǔn)備金動(dòng)用安排”，在現(xiàn)金投放中占比較高的全國(guó)性商業(yè)銀行在春節(jié)期間存在臨時(shí)流動(dòng)性缺口時(shí)，可臨時(shí)使用不超過(guò)兩個(gè)百分點(diǎn)的法定存款準(zhǔn)備金，使用期限為30天。

因降準(zhǔn)帶來(lái)的流動(dòng)性無(wú)需商業(yè)銀行支付利息成本，相當(dāng)于“白得的好處”，所以這條消息有可能造成銀行股節(jié)后首個(gè)交易日高開(kāi)。當(dāng)銀行股漲時(shí)，小盤股一般會(huì)受些影響，但個(gè)人相信這次影響不會(huì)太大，因這種銀行股的上漲缺少主動(dòng)性，即不是刻意的。

上述所有消息如果綜合在一起看，個(gè)人認(rèn)為應(yīng)中性略偏好，對(duì)節(jié)后股市會(huì)構(gòu)成些支撐，所以我猜測(cè)大盤會(huì)有些機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門紅”，除非高開(kāi)的銀行股或其他權(quán)重股急著去“調(diào)倉(cāng)換股”，或除非剛爭(zhēng)完業(yè)績(jī)排名的基金大舉拋售。

投資者在短期內(nèi)仍可側(cè)重超跌股，雖然上周五部分次新股跌幅較大。就新年后走勢(shì)看，即使權(quán)重股下跌拖累股指，此類超跌股未必就會(huì)跟著跌。

就2018年形勢(shì)看，各路機(jī)構(gòu)可能仍延續(xù)2017年思路，即繼續(xù)價(jià)值投資，頂多是慢慢調(diào)倉(cāng)至二線藍(lán)籌股。投資者應(yīng)明白：這樣的調(diào)倉(cāng)換股不是一蹴而就的，是需要股指有一陣震蕩期的。對(duì)于這樣的震蕩，投資者理應(yīng)提防。

因此就操作而言，投資者暫可以短炒的態(tài)度應(yīng)對(duì)，得手之后就應(yīng)考慮換股，積小勝為大勝。對(duì)于那些平時(shí)不太肯止損的投資者來(lái)說(shuō)，最好兼顧些個(gè)股的質(zhì)地，這樣就算“短線炒成了長(zhǎng)線”，也不至于太致命！

就中線布局來(lái)說(shuō)，投資者暫時(shí)不必太急，完全可以慢慢來(lái)。個(gè)人認(rèn)為，雖然有上述央行的消息，以及幾個(gè)月前宣布的于元旦后實(shí)施的“定向降準(zhǔn)”，2018年資金面仍然不樂(lè)觀，投資者根本就不用擔(dān)心踏空。（鄭步春）

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