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每經(jīng)記者 劉海軍 每經(jīng)編輯 謝欣

多日陰郁的市場(chǎng)終于在今日出現(xiàn)了一絲陽光，國(guó)足贏球了，美股上漲了，A股市場(chǎng)也終于不負(fù)眾望出現(xiàn)反彈了，連火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）都感覺到心頭敞亮了一些。

A股市場(chǎng)今天三大股指集體出現(xiàn)“V型”探底回升走勢(shì)，均在盤中創(chuàng)出階段新低后指數(shù)獲得支撐企穩(wěn)后反彈飄紅?；鹕骄⒁獾剑皟扇找蚴艿缴钲趪?guó)資出手“救助”消息刺激而狂飆突進(jìn)的深圳本地股，今日市場(chǎng)表現(xiàn)仍然活躍。而各地醞釀、出臺(tái)支持轄區(qū)上市公司方案的消息還在不斷出現(xiàn)。A股告急使得地方真金白銀出手馳援轄區(qū)上市公司，這是否又是一次“炒地圖”的節(jié)奏？在地方國(guó)資介入的背景下，A股市場(chǎng)又會(huì)受到什么樣的影響呢？

深圳率先樹起馳援上市公司大旗

在上周末，據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道稱，“深圳市政府近日出臺(tái)了促進(jìn)上市公司健康穩(wěn)定發(fā)展的若干措施，已安排數(shù)百億的專項(xiàng)資金，從債權(quán)和股權(quán)兩個(gè)方面入手，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)共濟(jì)機(jī)制，降低深圳A股上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，改善上市公司流動(dòng)性。改善上市公司流動(dòng)性的‘風(fēng)險(xiǎn)共濟(jì)’資金目前已經(jīng)到位，首批逾20家獲‘救助’企業(yè)也已敲定。”

雖然A股市場(chǎng)持續(xù)低迷，但要懂得深圳地方馳援的意義首先得對(duì)A股股權(quán)質(zhì)押情況做個(gè)初步的了解?；鹕骄ㄎ⑿殴娞?hào)：huoshan5188）注意到，今年以來，由于去杠桿和市場(chǎng)下跌的原因，部分上市公司股價(jià)大幅下跌，導(dǎo)致股權(quán)質(zhì)押比例高的部分上市公司面臨很大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)元證券研報(bào)顯示，截至10月12日，A股股票質(zhì)押規(guī)模達(dá)到4.9萬億元，占全部A股總市值的10%。滬深兩市的質(zhì)押股數(shù)為6372.51億股，兩市質(zhì)押股數(shù)占到總股本的比例是11.28%。

而目前深圳的281家上市公司中，股票質(zhì)押率超過20%的A股上市公司就高達(dá)112家。

針對(duì)股權(quán)質(zhì)押的問題，深圳百侖基金投資總監(jiān)胡超解釋稱，在今年年初A股的股權(quán)質(zhì)押比例是很高的，但從今年4月起，質(zhì)押率一直在下降，現(xiàn)在情況有所緩和。 

“今年很明顯的是，能做的質(zhì)押已經(jīng)很少了。質(zhì)押率最高的是園林工程公司，他們?cè)跈?quán)重股中占比不多，對(duì)市場(chǎng)的整體影響有限。” 

事實(shí)上，7月至今，共有英飛拓、科陸電子、怡亞通、夢(mèng)網(wǎng)集團(tuán)、英唐智控等幾家上市公司與深圳市國(guó)資委下屬公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

10月9日，英唐智控披露了非公開發(fā)行股票及購(gòu)買資產(chǎn)的預(yù)案，宣告引入了與公司最具有協(xié)同性及融合性的賽格集團(tuán)。 若上述交易順利完成，賽格集團(tuán)將成為英唐智控的控股股東，深圳市國(guó)資委將成為上市公司的實(shí)際控制人。數(shù)據(jù)顯示，英唐智控的控股股東質(zhì)押比例達(dá)到了驚人的100%。

近日，騰邦國(guó)際發(fā)布公告，公司與深圳市福田投資控股有限公司簽署了《戰(zhàn)略入股意向協(xié)議》，福田投控?cái)M通過適當(dāng)方式持有公司股份，成為其重要戰(zhàn)略股東，并探討成為第一大股東的可能性。

國(guó)元證券對(duì)此表示，深圳市政府安排專項(xiàng)資金，從債權(quán)和股權(quán)兩個(gè)方面入手以降低深圳A股上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。由于深市上市公司以中小型企業(yè)為主，對(duì)流動(dòng)性的需求更加迫切，此次深圳市政府安排專項(xiàng)資金有望改善市場(chǎng)流動(dòng)性，適度緩解企業(yè)面臨的爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

“深圳國(guó)資的做法，本質(zhì)上為了緩解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和一些個(gè)股的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。還有，從財(cái)務(wù)角度看，是為了保證深圳本地龍頭企業(yè)的財(cái)務(wù)安全，畢竟股票市值直接影響到上市公司的融資能力。”深圳百侖基金投資總監(jiān)胡超對(duì)火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）表示。

深圳本地股弱市呈威大放異彩

在本周一，深圳本地股掀起一輪漲停潮。截至當(dāng)天收盤，深圳板塊中包括雷曼股份、全新好、美芝股份、四方精創(chuàng)、同益股份、赫美集團(tuán) 、英可瑞、北訊集團(tuán)等20只個(gè)股集體漲停。而在周一，滬深兩市漲停股只有42只，漲停的深圳本地股占比接近一半，可見在目前弱勢(shì)行情下，深圳本地股的瘋狂程度。

周二早盤，深圳本地股繼續(xù)表現(xiàn)活躍，英飛拓、麥捷科技、杰恩設(shè)計(jì)、友訊達(dá)、赫美集團(tuán)、同益股份、美芝股份集體漲停。截至當(dāng)日收盤，同益股份、杰恩設(shè)計(jì)、赫美集團(tuán)、美芝股份、英飛拓仍然保持住了漲停。

雖然今日在市場(chǎng)整體反彈的情況下，深圳本地股漲停數(shù)量減少，但如杰恩設(shè)計(jì)仍然持續(xù)漲停，該股上周五已出現(xiàn)一個(gè)漲停，在本周三個(gè)交易日里又收獲三個(gè)漲停板。

多地醞釀支持本地上市公司方案

在深圳出手后，火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）了解到，除了深圳，還有多個(gè)省市已經(jīng)出手支援本地的上市公司。

公開信息顯示，目前，河南、山東、福建、四川等10余個(gè)省市的國(guó)資，均已為轄區(qū)上市公司提供流動(dòng)性的支持。

比較典型的如河南省，信息顯示，河南的兩家上市公司華英農(nóng)業(yè)、豫金剛石已引入、計(jì)劃引入的股東均是其所在省市的國(guó)資。

據(jù)9月11日公告披露，華英農(nóng)業(yè)稱，公司與信陽華信投資集團(tuán)簽署意向協(xié)議，雙方基于戰(zhàn)略合作需要，擬進(jìn)一步探索股權(quán)合作方案，改善華英農(nóng)業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)。9月4日，豫金剛石控股股東也以4.67億元的價(jià)格，將該公司1.01億股、占比8.42%的股份，轉(zhuǎn)讓給河南農(nóng)投金控股份公司。

10月16日，據(jù)媒體報(bào)道，廣東順德近期正在醞釀出臺(tái)緩解當(dāng)?shù)厣鲜泄竟蓹?quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的方案，擬安排專項(xiàng)資金，從債權(quán)和股權(quán)兩個(gè)方面入手，降低當(dāng)?shù)厣鲜泄竟善辟|(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，改善上市公司流動(dòng)性。根據(jù)初步方案，支持方案的核心內(nèi)容也是通過融資支持、債權(quán)收購(gòu)、股權(quán)收購(gòu)等方式，向上市公司或?qū)嶋H控制人提供流動(dòng)性支持化解平倉(cāng)困難。

而就在16日晚間，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布消息稱，北京證監(jiān)局、海淀區(qū)政府商討股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)化解之策，優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)發(fā)展基金首期20億元完成募資。

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到，2018年9月26日，北京證監(jiān)局局長(zhǎng)王建平、副局長(zhǎng)陸倩帶領(lǐng)公司一處、公司二處及綜合處相關(guān)人員赴海淀區(qū)政府走訪。海淀區(qū)委書記于軍、區(qū)長(zhǎng)戴彬彬及海淀國(guó)資委、金融辦等相關(guān)同志參加了座談，雙方圍繞化解海淀區(qū)上市/掛牌企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化環(huán)境、服務(wù)企業(yè)等方面進(jìn)行交流。會(huì)上，海淀區(qū)政府相關(guān)人員詳細(xì)介紹了區(qū)政府依照“市場(chǎng)化原則為主、堅(jiān)持一企一策”的要求，對(duì)遇到困難的重點(diǎn)企業(yè)提供支持幫扶的情況，包括幫助海淀區(qū)股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)較高的上市公司化解風(fēng)險(xiǎn)；引導(dǎo)銀行等金融機(jī)構(gòu)在民營(yíng)上市公司困難時(shí)期給予更多的實(shí)質(zhì)性資金融通支持；區(qū)屬國(guó)資和東興證券發(fā)起設(shè)立支持優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)發(fā)展基金，基金規(guī)模100億元，首期20億元已完成募資，通過受讓不超過上市公司總股本10%的股權(quán)，幫助民營(yíng)科技上市公司化解股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)等。

今日，據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)消息，杭州也正在醞釀支持轄區(qū)上市公司方案。

10月16日午間，興源環(huán)境發(fā)布公告稱，控股股東興源控股擬與國(guó)有資本平臺(tái)籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)重大事項(xiàng)，為公司引進(jìn)國(guó)有背景戰(zhàn)略投資者，將涉及公司控股股東及實(shí)控人變更等事宜。截至目前，興源控股已于兩家投資人簽訂《投資意向協(xié)議》，其中一家投資人有初步意向通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，受讓興源控股所持有的23.5%~30%的公司股份；另外一家投資人有初步意向通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，受讓興源控股所持有的10%~15%的公司股份。

可兩維度篩選國(guó)資馳援受益股

在A股市場(chǎng)當(dāng)下仍處低迷尋底的時(shí)候，各地方國(guó)資紛紛支援轄區(qū)內(nèi)上市公司的舉動(dòng)成為了投資者最為關(guān)注的焦點(diǎn)。有股民朋友就問火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188），這一舉措是否說明A股的“春天”真的近了？而且地方國(guó)資選中的上市公司應(yīng)該是具有較大潛力的標(biāo)的吧？對(duì)此，火山君也進(jìn)行了一些走訪。

在深圳中投恒泰投資CEO余少波看來，目前很多公司股價(jià)下滑，市值大幅縮水，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)較大。而國(guó)資有很強(qiáng)的背景，有強(qiáng)大的資金實(shí)力。“國(guó)資這樣做，能有效化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，把市場(chǎng)壓力解除，不至于讓大盤出現(xiàn)連鎖反應(yīng)和多米諾骨牌效應(yīng)，對(duì)大盤是個(gè)利好?？傊?，這是個(gè)多贏局面。”

“其實(shí)國(guó)資入股上市公司是一直存在的，只是深圳這次動(dòng)作比較大，得到了大家的關(guān)注。目前市場(chǎng)的行情跟大環(huán)境、投資者信心、實(shí)體經(jīng)濟(jì)基本面等多方面有關(guān)。國(guó)資支援上市公司的資金始終有限，況且他們不是把要股市拉起來，而只是一種扶持龍頭企業(yè)、保障當(dāng)?shù)貙?shí)體經(jīng)濟(jì)的行為。因此我認(rèn)為這個(gè)對(duì)市場(chǎng)的影響不會(huì)太大，不會(huì)影響市場(chǎng)本來節(jié)奏。”深圳百侖基金投資總監(jiān)胡超對(duì)火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）這樣表示。

對(duì)于國(guó)資支援轄區(qū)上市公司的舉措給投資者能帶來什么樣的投資機(jī)會(huì)這個(gè)問題，“國(guó)資接盤的上市公司蘊(yùn)藏著比較好的投資機(jī)會(huì)。他們都是基本面比較好的公司，經(jīng)過前期大跌，市場(chǎng)企穩(wěn)后或許有一定投資機(jī)會(huì)。其下一步可能有股權(quán)轉(zhuǎn)讓，變成國(guó)資控股，之后國(guó)資改變上市公司經(jīng)營(yíng)范圍、甚至注入資產(chǎn)，可能就‘烏鴉變鳳凰’了。”深圳中投恒泰投資CEO余少波對(duì)火山君這樣說道。

而天風(fēng)證券研報(bào)則表示，截至目前，來自深圳的標(biāo)的中共有75個(gè)涉及股票質(zhì)押且當(dāng)前股價(jià)低于預(yù)警線，投資者可以通過兩個(gè)維度篩選潛在的、有望受益于深圳馳援的標(biāo)的公司，一是今年以來跌幅超過30%的；二是企業(yè)業(yè)績(jī)處于上行區(qū)間。