圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

資本市場(chǎng)的投資品種日益豐富，中小投資者時(shí)常面臨著該把錢交給專業(yè)機(jī)構(gòu)代為投資還是親自入場(chǎng)搏殺的抉擇。在深交所于日前舉辦的2019年“投資者服務(wù)季”之“第一期股市相對(duì)論”辯論活動(dòng)中，知名機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者就此展開激辯。

機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期盈利能力更穩(wěn)定

統(tǒng)計(jì)顯示，2017年，個(gè)人投資者整體盈利3108億元，專業(yè)機(jī)構(gòu)整體盈利11156億元，機(jī)構(gòu)整體盈利金額是散戶的3.6倍。

本次辯論中，“機(jī)構(gòu)方”據(jù)此表示，個(gè)人投資者貢獻(xiàn)的交易量雖大，但實(shí)現(xiàn)的盈利卻相對(duì)更少。個(gè)人投資者講“炒”股票而非“投資”股票，期待更高的不現(xiàn)實(shí)收益，往往想著一周、一個(gè)月翻幾番，終究事與愿違。基金產(chǎn)品單年度雖然可能會(huì)出現(xiàn)虧損，但長(zhǎng)期來(lái)看（20多年來(lái)）是盈利的、跑贏指數(shù)的。

機(jī)構(gòu)更具專業(yè)優(yōu)勢(shì)

機(jī)構(gòu)方表示，機(jī)構(gòu)投資者可幫助個(gè)人投資者接觸到更多投資機(jī)會(huì)，如美股、港股、債券。對(duì)此，普通個(gè)人投資者或是沒有賬戶，或是因?yàn)橥顿Y門檻所限而無(wú)法參與其中。

“個(gè)人投資者往往沒有掌握系統(tǒng)的投資方法，而且容易受情緒影響。人的精力是有限的，沒有那么多時(shí)間去學(xué)習(xí)、去調(diào)研。把錢交給機(jī)構(gòu)打理，雖然可能不會(huì)翻幾倍，但可以換到時(shí)間，而時(shí)間是買不到的。有了更多時(shí)間，就可以擁有更美好的生活。”機(jī)構(gòu)方表示。

機(jī)構(gòu)方指出，專業(yè)機(jī)構(gòu)有眾多調(diào)研人員，內(nèi)部有合規(guī)、有風(fēng)控，宏觀經(jīng)濟(jì)研究員和策略分析師分析各種經(jīng)濟(jì)及金融數(shù)據(jù)，考慮問題更長(zhǎng)遠(yuǎn)、更全面。機(jī)構(gòu)投資者是團(tuán)隊(duì)發(fā)力，匯集很多個(gè)人智慧；而個(gè)人投資者尚不具備完全的選股、調(diào)研和投資能力，并且無(wú)法付出同等精力進(jìn)行投研工作。

機(jī)構(gòu)投資者投資途徑眾多、體系健全，以全面信息為考量作參考，且隨著監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)，機(jī)構(gòu)運(yùn)作趨于規(guī)范，投資綜合能力會(huì)越來(lái)越高。

個(gè)人投資更具自由度

“個(gè)人方”指出，個(gè)人投資者可根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資目標(biāo)，自由地選擇投資品種，構(gòu)建自己的投資組合和資產(chǎn)配置。目前除主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板等常規(guī)投資標(biāo)的，還有港股通以及ETF指數(shù)基金、期權(quán)、期貨等投資品種，既可以滿足穩(wěn)健型投資者的需求，又可以滿足基金型投資者的需求，以及投資境外市場(chǎng)的需求。

而機(jī)構(gòu)投資者受制于投資限制、考核制度、基金經(jīng)理個(gè)人能力等因素，這些因素有時(shí)與投資者的利益是相偏離的。

如偏股型基金的股票投資比例為基金資產(chǎn)的80%至95%，且在市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整或單邊下跌的行情中也要維持這一比例。因而，在此期間持有基金的客戶就會(huì)蒙受損失。2018年的行情里，連業(yè)績(jī)最好的主動(dòng)管理的權(quán)益類基金都是虧損的，所以投資人即使買到了最好的基金也會(huì)面臨虧錢，還不如自己空倉(cāng)不做。

散戶也有專業(yè)化的可能性

個(gè)人方還認(rèn)為，個(gè)人投資者在投資專業(yè)性方面同樣具有一定優(yōu)勢(shì)。在投資理念與投資方法方面，成熟的個(gè)人投資者只做價(jià)值投資，并專注于以合理的價(jià)格買入優(yōu)秀企業(yè)的股票，無(wú)需復(fù)雜的投資技巧就能獲得長(zhǎng)期持有優(yōu)質(zhì)公司股票的收益。

“我們不去預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)的走勢(shì)，也不試圖從股價(jià)的大幅波動(dòng)中獲利。我們把自己當(dāng)作企業(yè)的老板，伴隨企業(yè)共同成長(zhǎng)。通過有限的幾只股票，長(zhǎng)時(shí)間持有就為自己和子女奠定了財(cái)富基礎(chǔ)。”個(gè)人方表示。

投資是一種修行

支持個(gè)人投資的辯方認(rèn)為，投資是價(jià)值觀的博弈，成功投資的關(guān)鍵是智慧與信念，而不是單純的知識(shí)與技能，一個(gè)人投資成就的大小不在于投資方法的優(yōu)劣，而在于精神境界的高低。

投資是一種修行、一種樂趣。通過投資過程，投資者不斷克服人性的弱點(diǎn)，逐漸變得理性，不斷豐富自己的交易經(jīng)驗(yàn)，不斷獲得新的知識(shí)，提升自己的能力和水平，為把握下一次的機(jī)會(huì)做好準(zhǔn)備。還可以不斷認(rèn)識(shí)新的朋友，了解新的行業(yè)，拓寬自己的人生經(jīng)驗(yàn)。這些，是把資金交給機(jī)構(gòu)投資時(shí)無(wú)法體會(huì)到的。

現(xiàn)場(chǎng)嘉賓點(diǎn)評(píng)道，成熟的資本市場(chǎng)大多以機(jī)構(gòu)投資者為主體，境內(nèi)資本市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者比重逐步提高是大勢(shì)所趨。但是，個(gè)人投資者也可以成為專業(yè)投資者，適合自己的投資方法就是最好的投資方法。

上海證券報(bào)記者 劉昌源