每經(jīng)記者 袁東    每經(jīng)編輯 吳永久    

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本周由于假期原因，港股只開(kāi)市了4天，而在本周恒指波動(dòng)不大，一周累計(jì)上漲僅0.81%，不過(guò)可以看到市場(chǎng)的情緒出現(xiàn)了連續(xù)的好轉(zhuǎn)。自從今年5月份，恒生指數(shù)跌破三萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)后，近期持續(xù)的反彈，三萬(wàn)點(diǎn)又近在眼前了。

第一上海證券策略部就指出：港股仍在延續(xù)穩(wěn)好的格局，在指數(shù)股繼續(xù)有向上突破創(chuàng)新高的情況下，相信對(duì)大盤(pán)整體可以帶來(lái)推動(dòng)力。另一方面，板塊輪動(dòng)的狀態(tài)亦浮現(xiàn)，這個(gè)也有利盤(pán)內(nèi)資金保持活躍度。走勢(shì)上，恒指仍在延續(xù)由6月開(kāi)始的穩(wěn)好走勢(shì)，短期支撐位在27986點(diǎn)，28400點(diǎn)依然是目前的好淡分水線(xiàn)，守穩(wěn)可保持短期上攻勢(shì)頭。

另外該券商還指出，現(xiàn)階段，市場(chǎng)謹(jǐn)慎氣氛未盡減退，但從他們的觀(guān)察，情況是有所慢慢的改變。雖然全球經(jīng)濟(jì)仍在面對(duì)下行壓力，但是隨著G20會(huì)議后，環(huán)球貿(mào)易爭(zhēng)拗糾紛有進(jìn)入新常態(tài)格局，市場(chǎng)緊張氣氛是有所緩和了，加上各國(guó)央行貨幣政策已朝著放松方向走，全球主要股市的修復(fù)能力有逐步增強(qiáng)跡象。從板塊個(gè)股上看，板塊輪動(dòng)的狀態(tài)也見(jiàn)浮現(xiàn)，包括有內(nèi)需消費(fèi)股如美團(tuán)點(diǎn)評(píng)-W以及波司登等，而燃?xì)夤梢惨?jiàn)集體進(jìn)一步上拉，中國(guó)燃?xì)狻⑷A潤(rùn)燃?xì)庖约靶聤W能源，都進(jìn)一步升穿了近期高位，發(fā)改委發(fā)布了最新關(guān)于規(guī)范城鎮(zhèn)燃?xì)夤こ贪惭b收費(fèi)的指導(dǎo)意見(jiàn)，進(jìn)一步消除了去年10月以來(lái)的政策不確定性。另外，波羅的海干散貨BDI指數(shù)創(chuàng)8個(gè)月新高，航運(yùn)股如中遠(yuǎn)海控和太平洋航運(yùn)，都出現(xiàn)了低位回升的走勢(shì)。

專(zhuān)業(yè)人士也表示，由于此次G20會(huì)議的氣氛良好，所以恒指一度上試并突破29000點(diǎn)的水平，雖然短期有所回吐，但相信整固過(guò)后有機(jī)會(huì)重新上試30000點(diǎn)的關(guān)口。主要原因是去年因?yàn)槿虻馁Q(mào)易問(wèn)題，恒指跌至25000點(diǎn)以下水平，但今年5月后恒指跌穿27000點(diǎn)便反彈，明顯市場(chǎng)對(duì)于貿(mào)易問(wèn)題的消化能力更強(qiáng)，又或者大家相信港股之升勢(shì)根本未完，所以在中美貿(mào)易協(xié)議的憧憬、資金有再度流入跡象、減息等刺激經(jīng)濟(jì)政策影響下，恒指絕對(duì)可以再試30000點(diǎn)。

本周港股關(guān)鍵詞：異動(dòng)

相較于本周港股大市的四平八穩(wěn)，港股個(gè)股的表現(xiàn)就顯得精彩得多，而關(guān)鍵詞就是——異動(dòng)。

首先要說(shuō)的就是次新股中煙香港一周高達(dá)115.8%的振幅就足以說(shuō)明問(wèn)題。中煙香港作為擁有絕對(duì)護(hù)城河的公司，在上市之前就備受關(guān)注，而上市后的不斷上漲更讓該公司成為市場(chǎng)的焦點(diǎn)，不過(guò)本周中煙香港的巨大波動(dòng)完全可以用驚心動(dòng)魄來(lái)形容。先是本周二，中煙香港大漲了52.3%，如此大的漲幅讓市場(chǎng)驚嘆并吸引了更多投資者的目光，隨后在周三該股先漲后跌，雖然當(dāng)天下跌3.42%，但是全天的振幅卻高達(dá)67.47%，這樣的振幅下，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，肯定是有人歡喜有人愁了。隨后兩個(gè)交易日中煙香港分別下跌了28.15%和上漲了20.9%，這樣的漲跌幅在A(yíng)股是看不到的了。對(duì)于中煙香港的炒作，就有投資人表示：“對(duì)于這類(lèi)純炒供求的股票，我沒(méi)有太大意見(jiàn)，某程度就當(dāng)賭博；但賭博和吸煙一樣，最好不要讓自己上癮，這才是王道！”

新城發(fā)展控股和新城悅服務(wù)股價(jià)的大跌，應(yīng)該是本周資本市場(chǎng)最大的一則新聞。新城發(fā)展控股周三大跌23.86%，隨后兩個(gè)交易日也分別下跌了10.57%和6.68%。新城悅服務(wù)在周三至周五也分別下跌了23.72%、13.11%和10.88%。

香港機(jī)構(gòu)看下半年投資機(jī)會(huì)：A股相對(duì)便宜

本周，香港知名投資機(jī)構(gòu)惠理集團(tuán)發(fā)表了對(duì)下半年的投資機(jī)會(huì)分析。

該公司投資董事兼中國(guó)業(yè)務(wù)總裁表示，與過(guò)去十年相比，未來(lái)全球投資環(huán)境的不確定性會(huì)相對(duì)較高。在這種市場(chǎng)環(huán)境下，投資應(yīng)該回歸本質(zhì)，即尋找優(yōu)秀企業(yè)，找到能夠創(chuàng)造價(jià)值的公司。

一間公司最終的價(jià)值是體現(xiàn)在其業(yè)績(jī)、現(xiàn)金流和未來(lái)的成長(zhǎng)性上面。由于未來(lái)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)有可能持續(xù)，因此我們?cè)谶x股時(shí)會(huì)更為嚴(yán)謹(jǐn)，做更深度的調(diào)研。平衡收益與風(fēng)險(xiǎn)后，尋找更優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)性?xún)r(jià)比。

比起估值擴(kuò)張，他們更重視一間企業(yè)自身業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的內(nèi)生現(xiàn)金流。由于資金成本的上升，靠借貸、政府補(bǔ)貼、風(fēng)險(xiǎn)基金支撐的生意在當(dāng)前環(huán)境下較難維持，投資應(yīng)回歸本源，減少估值擴(kuò)張的幻想。

目前A股市場(chǎng)估值處于歷史均值以下，與全球其他市場(chǎng)進(jìn)行橫向?qū)Ρ龋蔡幱谳^低位置，是相對(duì)便宜的。而且由于市場(chǎng)普遍認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)有所放緩，因此現(xiàn)在的股價(jià)其實(shí)已反映了這一預(yù)期?？梢钥吹剑瑑?nèi)地管理層為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，會(huì)采取一系列積極的財(cái)政政策和貨幣政策來(lái)緩解經(jīng)濟(jì)放緩和貿(mào)易摩擦帶來(lái)的壓力，如央行降準(zhǔn)，利率持續(xù)下行，地方債加速發(fā)行等。而且隨著MSCI將A股納入因子大幅提高，未來(lái)海外資金或會(huì)持續(xù)流入。

因此認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性仍強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)升級(jí)和消費(fèi)升級(jí)的空間較大，A股在大類(lèi)資產(chǎn)中的性?xún)r(jià)比較高，只要做好深度價(jià)值投資，當(dāng)前市場(chǎng)是可以尋找到優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的。

一周港股

本周港股通漲跌幅排名榜

港股本周大事：

1、本周新股故事多，飛鶴即將登陸港股，百威亞太開(kāi)始招股。業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，如果企業(yè)能拿到生產(chǎn)嬰幼兒配方奶粉的資質(zhì)，基本說(shuō)明企業(yè)已經(jīng)具有了核心競(jìng)爭(zhēng)力，說(shuō)明這類(lèi)企業(yè)的已較為優(yōu)質(zhì)。百威亞太也將成為近幾年港股市場(chǎng)最大的IPO項(xiàng)目。

2、內(nèi)地體育用品企業(yè)被投行關(guān)注：德銀發(fā)表報(bào)告，繼續(xù)看好并提升李寧、安踏體育、申洲國(guó)際的目標(biāo)價(jià)。

下周大事早知道：

1、優(yōu)衣庫(kù)母公司將于7月11日公布季度業(yè)績(jī)。