每經記者 張明雙    每經編輯 張海妮    

隨著國內顯示產能不斷壯大，又有一家液晶專業(yè)顯示生產商沖刺IPO。江蘇駿成電子科技股份有限公司(以下簡稱駿成科技)闖關創(chuàng)業(yè)板，擬投入募集資金5.5億元用于擴大主營產品產能及補充流動資金，其中最大募投項目為車載液晶顯示模組生產項目，擬使用募集資金3.5億元。

汽車電子是駿成科技自2018年深入發(fā)展的應用領域，在缺少相關市場經驗下推出了車載大尺寸液晶顯示屏，產品已應用在多家主流車企的車型上?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，在深交所追問下，駿成科技在第二輪審核問詢函回復中補充披露了車載液晶顯示屏的市場競爭格局，主要競爭對手有深天馬、京東方、亞世光電(002952，SZ)、秋田微(300939，SZ)等。招股說明書(申報稿）顯示，駿成科技實際控制人應發(fā)祥、薄玉娟夫婦均有深天馬任職經歷。 

超六成募資擬用于車載顯示業(yè)務

駿成科技主要從事定制化液晶專顯產品的研發(fā)、設計、生產和銷售，產品應用于工業(yè)控制、汽車電子、智能家電、醫(yī)療健康等專顯領域。2018年~2020年，駿成科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.77億元、4.51億元和4.54億元，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤分別為6283.82萬元、7956.31萬元和6850.12萬元。

按應用領域終端產品分類，工業(yè)控制是駿成科技最大的收入來源，2018年~2020年主營業(yè)務收入占比分別為48.78%、45.86%和47.17%；汽車電子產品則后發(fā)先至，超越智能家電、消費電子成為第二大收入來源，同期收入分別為4086.19萬元、7397.18萬元和9329.41萬元，主營業(yè)務收入占比分別為10.84%、16.43%和20.66%。

圖片來源：招股書（申報稿） 

雖然只是第二大主營業(yè)務，但駿成科技此次IPO卻將汽車電子作為重點募資加碼對象，擬使用募集資金3.5億元用于車載液晶顯示模組生產項目，為4個募投項目中投入最多的項目，超過募資總額六成。

 圖片來源：招股書（申報稿）

但記者注意到，駿成科技自2018年起才致力于向汽車電子領域深入發(fā)展，在缺少相關市場經驗的情況下推出車載大尺寸液晶顯示屏，基于技術服務商的市場拓展經驗，與終端客戶搭起橋梁。2018年~2020年，駿成科技車載液晶顯示模組銷售收入分別為963.99萬元、4206.12萬元和5673.76萬元。2019年增長幅度較大，但2020年增幅明顯收窄。

在此情況下，駿成科技大手筆投資車載液晶顯示業(yè)務，能否順利消化新增產能？駿成科技回復《每日經濟新聞》記者采訪時表示，公司近三年年底總資產均大于3.5億元，該項目擬投資3.5億元，在公司可以運用的能力范圍內。

不過，駿成科技在第二輪問詢回復中也補充披露了募投項目產能消化風險：公司汽車電子領域業(yè)務起步相對較晚，市場占有率相對較低，未來能否持續(xù)開拓市場、應用于更多車型亦存在不確定性。

值得注意的是，駿成科技在首輪問詢回復中針對車載液晶顯示屏產品市場需求、市場競爭格局情況，僅說明了全國汽車年產量數(shù)據(jù)，沒有市場競爭格局相關內容。在深交所追問下，駿成科技在第二輪問詢回復中補充了車載液晶顯示屏市場的競爭格局，公司稱通過對主要汽車電子類客戶的訪談，公司主要競爭對手有深天馬、京東方、信利光電股份有限公司、亞世光電、秋田微等。

記者注意到，深天馬是駿成科技實際控制人應發(fā)祥、薄玉娟夫婦的老東家，兩人均在1993年大學畢業(yè)后進入深圳天馬微電子有限公司(深天馬A招股書中寫作“深圳天馬微電子公司”，即深天馬股份制改造之前的公司)，1993年8月至1997年8月，應發(fā)祥在該公司任部門主管，薄玉娟在該公司任技術員。 

收購“經營情況欠佳”公司遭問詢

記者梳理駿成科技董監(jiān)高成員的履歷后發(fā)現(xiàn)，包括應發(fā)祥、薄玉娟在內的絕大部分董監(jiān)高均在一家名為句容駿升顯示技術有限公司(以下簡稱句容駿升)的企業(yè)有過任職經歷。

2017年10月份，駿成科技以2000萬元受讓駿升顯示器有限公司(以下簡稱香港駿升)100%股權，實現(xiàn)對其境內子公司句容駿升的間接收購。香港駿升除控股句容駿升外無其他實際經營業(yè)務，句容駿升主要產品為TN型液晶顯示屏，與駿成科技從事同類業(yè)務。

駿成科技稱，本次收購旨在擴大公司生產規(guī)模，從而針對不同的顧客或市場進行定制化生產和提供服務；同時公司能獲取其在工業(yè)控制及智能家電等領域的眾多優(yōu)質客戶，從而增加在該等領域的市場份額。

駿成科技在首輪問詢回復中披露了此次收購的細節(jié)。香港駿升評估價值為2297.87萬元，駿成科技稱，收購前句容駿升資產及經營情況欠佳，股權出讓方退出意愿較強，故交易價格在評估價值的基礎上略有下浮，最終確定交易價格為2000萬元。

但是，句容駿升財務報表顯示，被駿成科技收購前，該公司2014年~2016年的凈利潤分別為173.76萬元、773.34萬元和1038.87萬元，凈利潤持續(xù)增長。因此深交所在第二輪問詢中追問句容駿升“經營情況欠佳”與其凈利潤持續(xù)增長是否相矛盾，以及2000萬元收購價格的合理性。

對此，駿成科技回復稱，2014年~2016年盡管句容駿升凈利潤持續(xù)增長，但營業(yè)收入呈現(xiàn)逐年下滑的趨勢，收入分別為1.66億元、1.53億元和1.37億元。另外，句容駿升在2014年前長期處于虧損且資不抵債的狀態(tài)，凈資產規(guī)模較小、資產負債率較高、經營現(xiàn)金流緊張、因用地性質面臨生產經營難以持續(xù)的風險，故認為其“經營情況欠佳”。駿成科技除支付2000萬元收購價款外，還通過向句容駿升提供資金為其償還股東借款2050萬元，因此收購價格具備合理性。

至于為何要收購一家“經營情況欠佳”的公司，駿成科技回應《每日經濟新聞》記者采訪時表示，公司收購句容駿升是為了進一步整合產線和客戶資源，吸收其TN型液晶顯示屏的產能，從而滿足不同客戶的需求，隨著采購集成化的趨勢，公司原有的單色液晶顯示模組業(yè)務規(guī)模將進一步擴大。

封面圖片來源：視覺中國