每經(jīng)記者 杜恒峰    

每經(jīng)評論員 杜恒峰

近日，A股多只衛(wèi)星通信概念股大漲。8月30日至9月6日，三維通信（SZ002115，股價5.72元，市值46.39億元）累計上漲52.60%，6個交易日有5天漲停。趁著股價大漲，公司實際控制人李越倫于9月1日至5日通過集中競價交易減持公司471.83萬股，套現(xiàn)2800萬元。9月7日和9月8日，三維通信股價連續(xù)跌停，過山車行情讓追高的投資者成了“接盤俠”，蒙受大比例虧損。

三維通信上述情形也引起了交易所的注意并發(fā)出關(guān)注函，主要內(nèi)容包括兩點(diǎn)：一是9月1日公司發(fā)布的股價異動公告中稱“公司、控股股東和實際控制人及其一致行動人不存在關(guān)于公司應(yīng)披露而未披露的重大事項”，但李越倫當(dāng)天就減持，公告內(nèi)容是否真實、準(zhǔn)確，是否存在信息披露不及時；二是，在9月6日的股價異動公告中，公司主動披露“衛(wèi)星通信運(yùn)營服務(wù)業(yè)務(wù)通過控股子公司海衛(wèi)通開展實施，上半年海衛(wèi)通實現(xiàn)營收5979.70萬元，凈利潤1923萬元”，是否存在主動迎合市場熱點(diǎn)、配合實控人減持公司股票的情形。

從時間線來看，李越倫的減持都在規(guī)則范圍內(nèi)。今年5月11日，三維通信就發(fā)布了李越倫的減持計劃，到8月31日減持時間過半時又披露了減持進(jìn)展情況。公司9月1日的異動公告實際是在8月31日盤后就已發(fā)布，這與李越倫9月1日的減持并不沖突——在已發(fā)布減持公告的前提下，具體哪個時間點(diǎn)減持取決于李越倫的個人判斷；對于主動披露海衛(wèi)通收入和凈利潤情況，也應(yīng)當(dāng)是合理的，越詳盡的信息披露越可以讓投資者更準(zhǔn)確地作出投資決策，更何況在半年報中，這些數(shù)據(jù)就已經(jīng)存在。

因概念炒作而股價大漲的現(xiàn)象在A股十分普遍，多數(shù)時候和企業(yè)基本面基本無關(guān)，更多是各路游資博弈的結(jié)果。今年前三個季度，上市公司已總計發(fā)布了3553份股價異動公告，而在去年全年是5745條，其中多數(shù)情況都是股價短期大漲。股價一旦被炒高，成本最低的原始股東進(jìn)行減持的沖動也會被放大，由于原始股東持股數(shù)量多，對股價的影響也遠(yuǎn)比分散的游資要大。以三維通信為例，在前半程的減持過程中，李越倫的減持價格最高不過4元錢，而9月的這幾筆減持最高到了6.41元，市場并不難預(yù)期原始股東減持的風(fēng)險，只是因為瘋漲的股價過于誘人，以至于投資者會選擇性忽視。

筆者注意到，今年知名的幾只妖股，如浙江建投、中通客車、中交地產(chǎn)、浙江世寶等，在股價大漲后都存在重要股東減持股份的情況，這些股東所持股份或來自于原始股，或來自于資產(chǎn)重組的協(xié)議轉(zhuǎn)讓，成本較低、數(shù)量大。如今，這些妖股較高點(diǎn)都有較大幅度的回落（跌幅在37%~50%）。所以，當(dāng)投資者在追逐熱點(diǎn)的同時，也務(wù)必注意自己也是在為原始股東們的減持創(chuàng)造理由。