每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 彭水萍

中概股分化加劇，每經(jīng)品牌100指數(shù)無奈退守800點。

A股本周先揚后抑，滬指周跌1.08%，創(chuàng)業(yè)板指周跌1.6%，在恒生指數(shù)和美股持續(xù)創(chuàng)階段新低的影響下，每經(jīng)品牌100指數(shù)周跌3.8%，以802點報收，其整體估值已經(jīng)跌至8.6倍，估值水平歷史首度破“9”，價值明顯低估，配置性價比凸顯。

圖片來源：攝圖網(wǎng)-500449720

指數(shù)連續(xù)回調(diào)

本周回購和增持力度加大，提振市場信心，周初指數(shù)延續(xù)震蕩上行，滬指逼近3100點，不過缺乏量能配合以及北向資金流出壓力下，市場逐步震蕩回落。從周K線來看，上證指數(shù)下跌1.08%，深證成指下跌1.82%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.6%，每經(jīng)品牌100指數(shù)則在中概股和白酒股的大跌下，跌幅有所擴大，周跌幅達到3.8%，以802點報收。

從資金面來看，本周北向資金凈流出約293.29億元，其中滬市凈流出179.39億元，深市凈流出113.90億元。個股板塊方面，中概股分化加劇，小米周漲7.31%，表現(xiàn)最強，但百度和網(wǎng)易雙雙周跌幅超過10%，高鑫零售、京東和騰訊周跌幅也超過5%，影響每經(jīng)品牌100指數(shù)走勢。另外，漲幅榜前列則由央企組成，中國電建周漲4.81%，中國交建、中國外運以及中國鐵建等央企表現(xiàn)同樣搶眼。

有券商指出，從技術(shù)面來看，本周滬指窄幅震蕩，下方3000點關(guān)口仍有支持，兩市量能保持溫和，當前市場估值相對合理，加上四季度穩(wěn)增長發(fā)力以及管理層持續(xù)推動改革穩(wěn)定市場信心，A股市場有望延續(xù)震蕩修復格局。

經(jīng)過連續(xù)數(shù)周的調(diào)整，每經(jīng)品牌100指數(shù)估值平均跌至8.6倍，估值水平首破“9”，估值洼地顯現(xiàn)。而中證中央企業(yè)綜合指數(shù)的市盈率已經(jīng)非常接近10年來的市盈率最低點，處在較10年平均水平以下一個標準差。以央企的營收、盈利增速來考量，無論是絕對估值還是相對估值都處在低位，有極高的配置性價比。

多重因子驅(qū)動央企投資價值

為推動國企改革方案落地落實，國資委按照先試點后鋪開的原則，先后推動落實“雙百行動”、“三年行動”等計劃。中央企業(yè)以完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度為抓手，引領企業(yè)轉(zhuǎn)機制、優(yōu)布局、調(diào)結(jié)構(gòu)，推動企業(yè)經(jīng)營活力和治理效能煥然一新，中央企業(yè)國民經(jīng)濟穩(wěn)定器、壓艙石、主力軍作用進一步體現(xiàn)。

如今，一批企業(yè)綜合實力達到全球同行業(yè)領先水平，99家國有企業(yè)進入2022年度《財富》世界500強，其中國務院國資委監(jiān)管的中央企業(yè)47家，發(fā)電、航運、船舶等行業(yè)中央企業(yè)主要效率指標達到世界一流水平。一批企業(yè)品牌影響力和國際化水平明顯提升，21家中央企業(yè)進入全球品牌價值500強，打造了高鐵、核電、特高壓等一批具有自主知識產(chǎn)權(quán)的國家名片，培育了一批具有行業(yè)話語權(quán)和美譽度的企業(yè)品牌。

“三年行動方案”標志著我國國企改革已進入一個新的階段；而在三年行動進入收官之際，資產(chǎn)整合、“管資產(chǎn)”向“管資本”轉(zhuǎn)變、聚焦戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)以及關(guān)鍵技術(shù)突破成為了國企下一階段改革的新重點。

8月23日，國資委召開中央企業(yè)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)大會，國資委黨委書記、主任郝鵬出席會議并講話，強調(diào)充分發(fā)揮企業(yè)創(chuàng)新主體作用，在新起點上進一步聚焦重點行業(yè)重點領域，集中力量攻克一批關(guān)鍵核心技術(shù)產(chǎn)品，引領和支撐重點行業(yè)領域高質(zhì)量發(fā)展，全力保障重點產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈安全穩(wěn)定，加快打造國家戰(zhàn)略科技力量，助推實現(xiàn)高水平科技自立自強。

東方證券分析指出，隨著改革紅利的不斷釋放，央企上市公司具備長期投資價值。

該券商稱，近10年中證央企ROE長期維持在10%以上，長期表現(xiàn)優(yōu)于整體A股，央企股息率顯著高于滬深300及整體A股上市公司股息率，當前提升到3.75%，股息率具備優(yōu)勢，有更強的能力抵御經(jīng)濟下行風險。從估值的角度來看，中證中央企業(yè)綜合指數(shù)的市盈率已經(jīng)非常接近10年來的市盈率最低點，處在較10年平均水平以下一個標準差。央企上市公司具有“盈利能力強+高分紅+低估值+主題催化”的多重驅(qū)動，具備長期投資價值。

多只央企成分股已低估

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股包含了超過10家央企，從周五市場表現(xiàn)來看，包括中國交建、中國鐵建、中國電建等公司反彈力度強勁，受到資金關(guān)注。

資料顯示，中國電建全球最大能源工程電力公司，具有規(guī)劃、勘察、設計、施工、運營、裝備制造和投融資等全產(chǎn)業(yè)鏈服務能力。其在2021年全球工程設計150強中列第1位，連續(xù)兩年居榜首；全球工程承包商250強中第5位。兩項排名在電力行業(yè)領域均位列全球第一。

2022年以來，中國電建新簽訂單明顯提速，能源電力及基建領域需求呈現(xiàn)出高景氣度，判斷受益于“穩(wěn)增長”政策持續(xù)發(fā)力，基建投資景氣度持續(xù)升溫。公司在能源電力工程領域有深厚的積累，將受益于“穩(wěn)增長”背景下國家對能源網(wǎng)絡的建設。從業(yè)績和估值來看，中國電建2022年呈現(xiàn)高速增長，市盈率不足10倍，價值被低估。

中國鐵建則由中國鐵道建筑集團有限公司獨家發(fā)起設立，為國務院國資委管理的特大型建筑央業(yè)。公司主營基建和房建工程承包、勘察設計咨詢、工業(yè)制造、房地產(chǎn)開發(fā)和物資物流業(yè)務。該公司連續(xù)入選美國《工程新聞記錄（ENR）》“全球250家最大承包商”，2020年排名第3位。  

今年上半年，中國鐵建完成了建筑業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的全面布局，初步實現(xiàn)從傳統(tǒng)承包商向以承包商為主，投資商、發(fā)展商、運營商并重轉(zhuǎn)型，并牽頭承擔在研國家重點研發(fā)計劃項目10項，主持國家級科研課題32項，承擔國家關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)任務1項，科研項目成果轉(zhuǎn)化效果顯著。如今，我國工程承包業(yè)務有望進入高質(zhì)量發(fā)展階段，公司為全國工程承包行業(yè)龍頭，有望持續(xù)受益。目前，中國鐵建市盈率不到4倍，同樣價值被低估。

此外，諸如中國交建、中國中冶、中國中鐵等央企公司，其業(yè)績均保持穩(wěn)定增長，但目前市盈率也均低于10倍，且顯著低于每經(jīng)品牌100指數(shù)平均估值水平，價值被市場低估，值得關(guān)注。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-401906975