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建材ETF、金融ETF、證券ETF大漲點(diǎn)評

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2023-07-25 18:38:05

7月政治局會(huì)議召開,政策基調(diào)偏積極,有效提振市場信心。今日大盤高開高走,三大指數(shù)收盤漲幅均超過2%,其中上證指數(shù)收漲2.13%報(bào)3231.52點(diǎn),創(chuàng)8個(gè)月最大單日升幅;深證成指漲2.54%報(bào)11021.29點(diǎn),創(chuàng)業(yè)板指漲2.14%報(bào)2192.9點(diǎn)。全A個(gè)股4398家上漲、711家下跌。量能方面,兩市成交放量,總成交額約0.95萬億元。北向資金大幅買入,實(shí)際凈買入189.83億元,其中滬股通買入98.78億元,深股通凈買入91.05億元。盤面上,地產(chǎn)、金融、消費(fèi)聯(lián)袂大漲。

(一)政策端表述較為積極,地產(chǎn)鏈行情爆發(fā),建材ETF(159745)上漲5.95%

上漲原因分析:7月政治局會(huì)議首提“供求關(guān)系發(fā)生重大變化新形勢”,地產(chǎn)政策優(yōu)化或可期,提振市場信心+城中村改造的政策對建材板塊構(gòu)成一定利好+部分消費(fèi)建材公司2023H1業(yè)績指引超預(yù)期。 

7月政治局會(huì)議首提“供求關(guān)系發(fā)生重大變化新形勢”,地產(chǎn)政策優(yōu)化或可期,提振市場信心。會(huì)議對地產(chǎn)行業(yè)提出“適應(yīng)我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢,適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策,因城施策用好政策工具箱”,“加大保障性住房建設(shè)和供給,積極推動(dòng)城中村改造和‘平急兩用’公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”等,整體偏積極,并一定程度超市場預(yù)期,地產(chǎn)鏈?zhǔn)芤嫔蠞q,建材板塊也因此強(qiáng)勢上漲。

城中村改造的政策也對建材板塊構(gòu)成一定利好。7月21日,國務(wù)院總理李強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議,審議通過《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的指導(dǎo)意見》。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的七普數(shù)據(jù),我國共有21個(gè)超大特大城市,其中過半城市已經(jīng)對城中村改造制定了量化目標(biāo);從已披露數(shù)據(jù)來看,單項(xiàng)目年投資額在2.06億元-7.74億元。華泰證券研究所測算,全國城中村改造年投資額可能為數(shù)千億量級。

超大城市城中村改造目標(biāo)整理(數(shù)據(jù)來源:華泰證券研究所整理)

整體來看,政策層面對地產(chǎn)的表述側(cè)重于調(diào)整優(yōu)化,雖然目前地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)依然偏弱,實(shí)際回暖仍需等待,但預(yù)期的轉(zhuǎn)好可能依然會(huì)對地產(chǎn)鏈上的建材板塊有一定的提振作用。此外,政策端進(jìn)一步支持保障房和城中村改造,其中存量市場的翻新需求在政策支持下或成為消費(fèi)建材需求的重要支撐,對于建材的新增和存量需求均有所支撐。

部分消費(fèi)建材公司2023H1業(yè)績指引超預(yù)期?;久嫔峡?,建材板塊去年持續(xù)虧損調(diào)整后,消費(fèi)建材子板塊今年率先出現(xiàn)利潤修復(fù)、業(yè)績回暖的跡象。從部分消費(fèi)建材公司2023H1的業(yè)績預(yù)告看,蒙娜麗莎、東鵬控股、東方雨虹預(yù)計(jì)2023H1歸母凈利同比分別增134%-147%、203%-248%、35%-45%,利潤修復(fù)較為明顯。若后續(xù)地產(chǎn)供需端政策進(jìn)一步出臺,支撐實(shí)物量指標(biāo)加速修復(fù),或能進(jìn)一步加速消費(fèi)建材公司收入端的明顯改善,順周期板塊或有政策預(yù)期驅(qū)動(dòng)的階段性行情。(風(fēng)險(xiǎn)提示:提及個(gè)股僅用作觀點(diǎn)展示,不構(gòu)成個(gè)股推薦)

后市展望:

整體來看,政策層面對地產(chǎn)的表述側(cè)重于調(diào)整優(yōu)化,雖然目前地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)依然偏弱,實(shí)際回暖仍需等待,但預(yù)期的轉(zhuǎn)好可能依然會(huì)對地產(chǎn)鏈上的建材板塊有一定的提振作用。此外,政策端進(jìn)一步支持保障房和城中村改造,其中存量市場的翻新需求在政策支持下或成為消費(fèi)建材需求的重要支撐,對于建材的新增和存量需求均有所支撐。基本面上,“碳中和”帶來供給端出清加速為建材板塊提供長期支撐。建材板塊目前PB估值處于歷史低位,目前感興趣的投資者可繼續(xù)關(guān)注建材ETF(159745),但需警惕地產(chǎn)需求端恢復(fù)不及預(yù)期、政策出臺不及預(yù)期帶來的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。


 

數(shù)據(jù)來源:WIND

(二)會(huì)議提及“活躍資本市場,提振投資者信心”,大金融板塊上漲,證券ETF(512880) 漲5.68%、金融ETF(510230)漲4.26%

上漲原因分析:會(huì)議提及“要活躍資本市場,提振投資者信心”,有望提振市場+保險(xiǎn)有望迎來利潤修復(fù)。

會(huì)議提及“要活躍資本市場,提振投資者信心”,有望提振市場。近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)承壓,權(quán)益市場持續(xù)調(diào)整,量能方面,根據(jù)WIND數(shù)據(jù),兩融余額截至7月24日為15,755.05億元,創(chuàng)3月以來新低,市場情緒和交投活躍度處于相對低位。政治局會(huì)議提出“要活躍資本市場,提振投資者信心”,關(guān)注點(diǎn)從制度建設(shè)轉(zhuǎn)向市場呵護(hù),若有相關(guān)市場呵護(hù)措施也有望進(jìn)一步落地,有望帶來交投情緒回暖,從而拉動(dòng)證券板塊上行。

基本面上看,保險(xiǎn)有望迎來利潤修復(fù)。根據(jù)中信建投證券統(tǒng)計(jì),上市險(xiǎn)企6月人身險(xiǎn)保費(fèi)增長強(qiáng)勁,其中太平(+10.8%)>人保(+9.9%)>平安(+8.3%)>國壽(+6.9%)>新華(+5.1%)>太保(+4.0%),普遍較5月增速進(jìn)一步提升,或受益于當(dāng)前居民的穩(wěn)健投資需求和定價(jià)利率調(diào)整帶動(dòng)儲蓄險(xiǎn)需求加速釋放。(風(fēng)險(xiǎn)提示:提及個(gè)股僅用作觀點(diǎn)展示,不構(gòu)成個(gè)股推薦)

近期保險(xiǎn)公司產(chǎn)品上新節(jié)奏有所加快,因此定價(jià)利率調(diào)整后,負(fù)債端保費(fèi)增速依然有望持續(xù)增長。而資產(chǎn)端,流動(dòng)性后合理充裕、權(quán)益市場溫和修復(fù)、長端利率低位震蕩,資產(chǎn)端有望改善,也有望進(jìn)一步助力行業(yè)估值底部修復(fù)。

后市展望:

整體來看,政策基調(diào)偏積極,監(jiān)管層也將把維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行作為工作重點(diǎn),后續(xù)有望進(jìn)一步提振交投情緒。且宏觀經(jīng)濟(jì)方面悲觀預(yù)期或已體現(xiàn),當(dāng)前權(quán)益資產(chǎn)估值較低,后續(xù)有望回暖,拉動(dòng)證券板塊上行。此前證券市場改革不斷推進(jìn),全面注冊制+退市機(jī)制完善+機(jī)構(gòu)投資者培育+引導(dǎo)長線資金入市等多措并舉依然有望為證券公司帶來新一輪的業(yè)務(wù)發(fā)展和機(jī)會(huì)。

資本市場長期向好趨勢不變,大金融板塊當(dāng)前估值較低;目前金融180指數(shù)PB估值為0.67倍,處于2007年12月21日上市以來2.63%位置;而證券指數(shù)PB估值為1.29倍,處于2013年7月19日上市以來9.16%位置,均為歷史較低水平;考慮到大金融板塊在融資服務(wù)經(jīng)濟(jì)的職能以及財(cái)富管理促進(jìn)內(nèi)循環(huán)的作用,后續(xù)在流動(dòng)性相對寬松及資本市場改革政策紅利下,大金融板塊有較強(qiáng)的估值修復(fù)動(dòng)力及修復(fù)彈性。當(dāng)前板塊具備一定的中長期投資布局價(jià)值,感興趣的投資者可繼續(xù)關(guān)注金融ETF(510230)、證券ETF(512880),把握市場回暖時(shí)的投資機(jī)會(huì);但也需警惕短期市場波動(dòng)帶來的調(diào)整。


數(shù)據(jù)來源:WIND

風(fēng)險(xiǎn)提示:

本速評已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正,但對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證,文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考,相關(guān)觀點(diǎn)不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料,僅供參考,不構(gòu)成投資建議或承諾。

我國基金運(yùn)作時(shí)間較短,不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證本基金一定盈利,也不保證最低收益?;鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)?;鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負(fù)”原則,在做出投資決策后,基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn),由投資人自行負(fù)擔(dān)?;鹩酗L(fēng)險(xiǎn),購買過程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識別能力和承受能力相匹配的基金,投資需謹(jǐn)慎。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn),不能保證投資人獲得收益,也不是替代儲蓄的等效理財(cái)方式。

封面圖片來源:視覺中國-VCG111361568739

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