每經(jīng)AI快訊，中國銀河12月14日發(fā)布研報稱：給予醫(yī)藥生物行業(yè)推薦（維持）評級。

第四批高值耗材國采啟動，人工晶體和運動醫(yī)學耗材降價70%：第四批國家組織高值醫(yī)用耗材集中帶量采購11月30日在天津開標，產(chǎn)生擬中選結(jié)果。此次集采產(chǎn)品主要是人工晶體類及運動醫(yī)學醫(yī)用耗材，人工晶體主要包括治療白內(nèi)障的人工晶體和粘彈劑。運動醫(yī)學醫(yī)用耗材主要包括用于治療肌肉、韌帶、軟骨損傷的鉚釘、固定釘、縫線等固定物，人工韌帶、半月板修復耗材以及人工合成骨、異種骨骨類重建物等。此次集采一共126家擬中選，擬中選產(chǎn)品平均降價70%左右。未來集采將持續(xù)常態(tài)化進行，覆蓋面持續(xù)擴大。

IVD試劑集采穩(wěn)步推進，國產(chǎn)企業(yè)報量超預期：12月8日，安徽省醫(yī)保集中采購平臺發(fā)布了《二十五省（區(qū)、兵團）2023年體外診斷試劑省際聯(lián)盟集中帶量采購公告（第2號）》文件。此次集采采購品種包括5個類別，分別是基于PCR方法學的人乳頭瘤病毒（HPV-DNA）分型檢測、人絨毛膜促性腺激素（HCG）（化學發(fā)光發(fā)）、性激素六項（化學發(fā)光法）、傳染病八項（酶聯(lián)免疫法和化學發(fā)光法）及糖代謝兩項（化學發(fā)光法），帶量采購周期為2年。首年采購需求量達到7.1億人份，首年意向采購量為6.4億份。傳染病八項需求量達到5.2億人份，中國產(chǎn)企業(yè)在9家A組企業(yè)中占了6家，安圖生物占據(jù)22%的份額排名第一，邁瑞排名第二，占據(jù)16%的份額。此外邁克生物、科美診斷、萬泰生物以及新產(chǎn)業(yè)都進入了A組。

醫(yī)藥板塊估值處于偏低水平，中長期投資價值良好：截至2023年12月8日，醫(yī)藥行業(yè)一年滾動市盈率為28.73倍，滬深300為10.68倍。醫(yī)藥股市盈率相對于滬深300溢價率當前值為169.11%，歷史均值為170.2%，當前值較2005年以來的平均值低1.09個百分點，位于歷史偏低水平。

投資建議：1）醫(yī)藥創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級（恒瑞醫(yī)藥、信達生物、榮昌生物等）；2）管理優(yōu)良的平臺型醫(yī)藥企業(yè)（華東醫(yī)藥、科倫藥業(yè)等）及制劑出口企業(yè)（健友股份、普利制藥、華海藥業(yè)等）。3）國產(chǎn)器械裝備的國產(chǎn)替代及海外出口（邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡、安圖生物、新產(chǎn)業(yè)、萬孚生物等）；4）集采后滲透率提升的高值耗材：心血管（樂普醫(yī)療等）、骨科（大博醫(yī)療、威高骨科等）、電生理（惠泰醫(yī)療、微電生理-U）；5）受益于DRG的ICL（金域醫(yī)學、迪安診斷）；6）需求穩(wěn)步提升的血制品（天壇生物、上海萊士等）、管線不斷豐富的疫苗（康泰生物、智飛生物等）；7）生命科學上游的國產(chǎn)替代（奧浦邁、納微科技等）、基因測序技術(shù)（華大智造、諾禾致源等）；8）消費醫(yī)療及醫(yī)療服務領域：體檢（美年健康）、眼科（愛爾眼科、愛博醫(yī)療、興齊眼藥等）、牙科（通策醫(yī)療）、醫(yī)美（愛美客、華熙生物等）和品牌中藥（同仁堂、昆藥集團、太極集團）；9）醫(yī)藥商業(yè)中具有特色業(yè)務的公司（上海醫(yī)藥、百洋醫(yī)藥等）。

風險提示：1.醫(yī)改政策推進不及預期的風險；2.醫(yī)?？刭M及集采降價力度超預期的風險；3.醫(yī)療“新基建”政策落地不及預期的風險；4.創(chuàng)新藥及創(chuàng)新器械企業(yè)融資困難的風險等。

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(記者 王曉波)

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