每經(jīng)AI快訊，2024年1月18日，浙商證券發(fā)布研報點評中航沈飛（600760）。

事件：公司發(fā)布2023年度業(yè)績快報

1）2023年公司實現(xiàn)營業(yè)收入462.48億元，同比增長11%；歸母凈利潤30.08億元，同比增長31%；扣非歸母凈利潤29.11億元，同比增長33%。

2）根據(jù)2023年業(yè)績快報，我們測算得到2023Q4業(yè)績，預(yù)計2023Q4實現(xiàn)營業(yè)收入116.17億元，同比增長3%，環(huán)比增長1%；歸母凈利潤6.44億元，同比增長14%，環(huán)比減少26%；扣非歸母凈利潤6.12億元，同比增長24%，環(huán)比減少29%。(公告中2023年度主要財務(wù)數(shù)據(jù)為初步核算數(shù)據(jù))

3）業(yè)績增長原因系營業(yè)收入增加及持續(xù)推進(jìn)低成本可持續(xù)發(fā)展工作等所致。

2023年發(fā)布定增預(yù)案，擬投入復(fù)合材料、鈦合金生產(chǎn)線、維修保障等能力升級

2023年12月公司發(fā)布定增預(yù)案，募集42億元擬投入到沈飛公司局部搬遷建設(shè)項目（19.22億元）、復(fù)合材料生產(chǎn)線能力建設(shè)項目（4.86億元）、鈦合金生產(chǎn)線能力建設(shè)項目（3.55億元）、飛機維修服務(wù)保障能力提升項目（3.93億元）、償還專項債務(wù)（1.00億元）和補充流動資金（9.44億元）。我們認(rèn)為定增項目有望提高公司在飛機生產(chǎn)制造領(lǐng)域能力，為后續(xù)新機型發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。

航空工業(yè)集團(tuán)成立軍貿(mào)發(fā)展委員會，沈飛做專題匯報有望拓展軍貿(mào)業(yè)務(wù)

2023年7月航空工業(yè)集團(tuán)成立軍貿(mào)發(fā)展委員會，軍貿(mào)發(fā)展委員會辦公室報告了集團(tuán)公司軍貿(mào)專項行動三年重點任務(wù)。中航技、成飛、西飛產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、沈飛、洪都、哈飛、昌飛七家單位分別做專題匯報。我們認(rèn)為中航沈飛作為我國航空防務(wù)裝備的主要研制基地，有望受益軍貿(mào)專項行動。

吉航公司以公開掛牌方式增資擴股，提升吉航公司基礎(chǔ)維修能力建設(shè)

2023年10月，控股子公司吉航公司擬以公開掛牌方式增資擴股，引入不超過2家投資方。增資資金將用于吉航公司包括維修設(shè)備采購、維修機庫建設(shè)、噴漆機庫建設(shè)、除漆機庫建設(shè)、配套工程建設(shè)，提升吉航基礎(chǔ)維修能力。

投資建議與盈利預(yù)測

根據(jù)2023業(yè)績快報，我們調(diào)整了盈利預(yù)測。預(yù)計2023-2025歸母凈利潤30.1、38.5、48.4億元，同比增長31%、28%、26%，PE為34、27、21倍?？紤]到公司作為國內(nèi)戰(zhàn)斗機龍頭上市公司以及在艦載機領(lǐng)域的戰(zhàn)略價值和稀缺性，維持“買入”評級。

風(fēng)險提示：1）軍品訂單需求不及預(yù)期；2）新機型研制進(jìn)度不及預(yù)期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)