每經(jīng)編輯 趙云    

上周政策集中釋放利好信號(hào)，降準(zhǔn)、定向降息、央企市值管理、完善上市公司質(zhì)評(píng)標(biāo)準(zhǔn)等政策劍指“穩(wěn)增長穩(wěn)信心”，港股出現(xiàn)了情緒及技術(shù)底部后的回彈。本周港股再度陷入了回調(diào)，或因以下原因：1）對(duì)市況反轉(zhuǎn)表現(xiàn)較敏感的南向資金不夠積極；2）10年期美債收益率近期保持4.1%左右的高位，導(dǎo)致港股在海外流動(dòng)性方面仍有承壓；3）市場或仍博弈后續(xù)貨幣和財(cái)政政策的落地強(qiáng)度。

短期來看，高股息策略或仍行之有效。中信證券最新研報(bào)認(rèn)為，盡管近期超預(yù)期降準(zhǔn)、地產(chǎn)一系列政策的出臺(tái)短期內(nèi)有望帶動(dòng)市場情緒回暖，但結(jié)合當(dāng)前較為低迷的市場情緒，后續(xù)市場的持續(xù)上漲仍有待政策及基本面數(shù)據(jù)的持續(xù)落地。疊加外圍美聯(lián)儲(chǔ)貨幣寬松預(yù)期的再調(diào)整及美債利率超預(yù)期上漲的風(fēng)險(xiǎn)仍可能在上半年壓制港股市場估值，該機(jī)構(gòu)仍舊看好“震蕩市”港股高股息資產(chǎn)的配置價(jià)值。“高股息策略”代表企業(yè)兼具低估值和高分紅意愿的特征，但這并不僅僅意味著業(yè)績的高確定性，同樣也包含大量具備業(yè)績成長性的順周期企業(yè)。

相關(guān)ETF：恒生紅利ETF（159726），標(biāo)的指數(shù)央國企含量77%，股息率7.8%，覆蓋銀行、煤炭、公用事業(yè)、石油石化、通信等多個(gè)行業(yè)；港股通金融ETF（513190），標(biāo)的指數(shù)央國企含量76%，股息率8.0%，聚焦大金融板塊。