每經(jīng)AI快訊，中國銀河03月24日發(fā)布研報稱：給予電力設備及新能源推薦（維持）評級。

行情回顧：本周滬深300指數(shù)漲幅為-0.70%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅為-0.79%；電新指數(shù)本周漲幅-0.76%，行業(yè)排名第20。按照三級子行業(yè)拆分來看，核電/車用電機電控/燃料電池漲幅前三，分別為14.91%/9.01%/3.18%。估值分析：估值已處于歷史低位，預期收益率明顯增高。2024年3月22日，電力設備與新能源行業(yè)（CI）市盈率（TTM）為19.77倍，為10年歷史估值分位點的3.33%，處于歷史底部區(qū)域。分子行業(yè)看，2024年3月22日，電網(wǎng)/儲能/太陽能/新能源車/風電行業(yè)的市盈率分別為18.33倍/20.86倍/11.76倍/22.44倍/28.41倍，為10年歷史估值分位點的7.75%/3.41%/3.73%/4.47%/48.43%。

行業(yè)數(shù)據(jù)：鋰價企穩(wěn)回升。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至3月22日，碳酸鋰11.27萬元/噸（+0.40%）；三元622前驅(qū)體7.95萬元/噸（0.00%），磷酸鐵鋰前驅(qū)體1.06萬元/噸（+1.93%）；三元622正極13.40萬元/噸（0.00%）；六氟磷酸鋰7.10萬元/噸（+1.43%）。2光伏：產(chǎn)業(yè)鏈價格進入景氣下行周期。Solarzoom數(shù)據(jù)顯示，隨著產(chǎn)能釋放，原材料一線廠商硅料成交價自2022年底開始一路下行。硅料正式進入降價周期，中下游產(chǎn)業(yè)鏈價格同步反饋。截至3月20日，特級致密硅料70元/千克（-2.8%）；單晶210硅片1.90元/片（-5.0%）；單晶210硅片2.7元/片（-3.6%）；單晶PERC182電池片0.38元/W（0.00%）；單晶PERC210電池片0.38元/W（0.0%）；單晶PERC組件單面0.88元/W（0%）；鍍膜玻璃3.2mm25.5元/平方米（0%）；EVA膠膜7.35元/平方米（0%）。

重要新聞：1）2024年能源工作指導意見發(fā)布；2）國網(wǎng)山東電力上線虛擬電廠運營服務平臺；3）上海2024海上風電競配；4）華能玉環(huán)2號海上風電項目EPC總承包工程海底光電復合纜中標公示；5）土耳其對華光伏組件反傾銷案作出反規(guī)避終裁；6）美國政府下調(diào)電動汽車普及率目標。

重要公告：1）寧德時代、科陸電子、東方電纜、金盤科技、四方股份發(fā)布2023年年度報告；2）科陸電子發(fā)布關于全資子公司出售資產(chǎn)的公告；3）東方電纜、金盤科技發(fā)布關于2023年度利潤分配方案的公告4）金盤科技發(fā)布關于公司全資子公司簽訂智能制造項目及數(shù)字化工廠項目合同的自愿性信息披露公告；5）日月股份發(fā)布關于轉(zhuǎn)讓控股公司部分股權(quán)的公告；6）晶澳科技發(fā)布項目投資公告；7）天合光能發(fā)布股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告。

最新觀點與投資建議：電網(wǎng)：國家能源局關于印發(fā)《2024年能源工作指導意見》的通知，通知指出，非化石能源發(fā)電裝機占比提高到55%左右。風電、太陽能發(fā)電量占全國發(fā)電量的比重達到17%以上。推動跨省跨區(qū)輸電通道高質(zhì)量發(fā)展。重點推進陜北—安徽、甘肅—浙江、蒙西—京津冀、大同—天津南等特高壓工程核準開工，持續(xù)做好農(nóng)村電網(wǎng)鞏固提升。我們看好新能源長期向好發(fā)展。特高壓作為主網(wǎng)基礎，依舊是投資重心，2023年特高壓直流開工規(guī)模為歷史年度最高值，預計2024年/2025年直流特高壓核準開工4條/4條。預計2024-2025期間柔直總投資或達1,005億元，設備總投資/核心零部件換流閥投資或為603億/146億。重點關注國電南瑞（600406.SH）、許繼電氣（000400.SZ）、特變電工（600089.SH），中國西電（601179.SH）、平高電氣（600312.SH）、四方股份（601126.SH）等。建議關注國電南瑞、許繼電氣（000400.SZ）。儲能：我們認為當前全球局勢復雜變化將加速能源轉(zhuǎn)型，積極看待海外光儲市場需求，建議關注盈利較強、品牌渠道占優(yōu)的逆變器企業(yè)。國內(nèi)2023年新型儲能裝機超45GWh成績亮眼，24年儲能依舊是增速最高賽道，高競爭與高增長共存，國內(nèi)招標趨嚴，看好具備規(guī)模、品牌優(yōu)勢的頭部企業(yè)以及建議提前關注長時儲能領域，如固德威（688390.SH）、德業(yè)股份（605117SH）、派能科技（688063.SH）、陽光電源（300274.SZ）等。光伏：23年裝機超預期，高基數(shù)下24年增速大概率將下臺階。當前價格均處于歷史低位，全產(chǎn)業(yè)鏈毛利超跌至負值，供給端出清信號已經(jīng)頻現(xiàn)，積極看好24H1光伏迎來周期上行的機會。推薦成本優(yōu)勢大、N型料出貨順利的硅料企業(yè)，堅持看好HJT長期發(fā)展機會，建議關注與新技術綁定較強的輔材企業(yè)，如通威股份（600438.SH）、東方日升（300118.SZ）、協(xié)鑫科技（3800.HK）等。鋰電：最新碳酸鋰價格探底回升，產(chǎn)業(yè)鏈盈利修復有望實現(xiàn)。我們預計2024年國內(nèi)新能源銷量1186萬輛，行業(yè)增速進一步下臺階至25%；海外市場滲透率提升空間更大。未來競爭加劇下，建議關注前期調(diào)整較深、出海布局領先的材料企業(yè)，如當升科技（300073.SZ）、容百科技（688005.SH）、天賜材料（002709.SZ）、貝特瑞等（835185.BJ）。風電：近期，江蘇海風審批加速、陽江青洲五、六、七項目建設規(guī)劃批前公示，浙江、河北等省陸續(xù)發(fā)布24年重點建設海風項目清單，上海啟動5.8GW海風競配，其中深遠海4.3GW。我們預計海風2024年/2025年新增裝機10-12GW/16-20GW，深遠海趨勢不變。從風電行業(yè)全年角度看，重點關注東方電纜（603606.SH）、天順風能（002531.SZ）、三一重能（688349.SH）等。

風險提示：行業(yè)政策不及預期的風險；新技術進展不及預期的風險；資源品或零部件短缺導致原材料價格暴漲、企業(yè)經(jīng)營困難的風險；海外政局動蕩、貿(mào)易環(huán)境惡化的風險。本周滬深300指數(shù)漲幅為0.43%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅為1.34%；電新指數(shù)本周漲幅-0.76%，行業(yè)排名第20。按照三級子行業(yè)拆分來看，核電/車用電機電控/燃料電池漲幅前三，分別為14.91%/9.01%/3.18%。

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(記者 蔡鼎)

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