每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河04月16日發(fā)布研報(bào)稱：給予房地產(chǎn)推薦（維持）評(píng)級(jí)。

事件：統(tǒng)計(jì)局公布2024年1-3月全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資和銷售數(shù)據(jù)，2024年1-3月全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資22082億元，同比下降9.5%；1-3月新開(kāi)工面積17283萬(wàn)方，同比下降27.8%；1-3月竣工面積15259萬(wàn)方，同比下降20.7%；1-3月商品房銷售面積22668萬(wàn)方，同比下降19.4%；1-3月銷售金額21355億元，同比下降27.6%；1-3月房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)發(fā)到位資金25689億元，同比下降26%。

銷售降幅略微收窄：2024年1-3月全國(guó)商品房銷售面積22668萬(wàn)方，同比下降19.4%，降幅較上月收窄1.1pct；2024年3月單月商品房銷售面積11299萬(wàn)方，同比下降18.26%。2024年1-3月全國(guó)商品房銷售額21355億元，同比下降27.60%，降幅較上月收窄1.70pct；2024年3月單月商品房銷售金額10789億元，同比下降25.85%。對(duì)應(yīng)的1-3月銷售均價(jià)為9421元/平米，同比下降10.17%；單月銷售均價(jià)9548元/平米，同比下降9.29%。2月5年期LPR超預(yù)期下降后，3月市場(chǎng)熱度較2月有所緩解。受到前期高基數(shù)等因素的影響，同比數(shù)據(jù)依然承壓。在放松政策下，高能級(jí)城市樓市或有望得到一定幅度的改善。

投資降幅有所擴(kuò)大：2024年1-3月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資22082億元，同比下降9.5%，降幅較上月擴(kuò)大0.5pct。3月單月開(kāi)發(fā)投資10240億元，同比下降10.07%。一季度樓市整體尚未修復(fù)，房企投資意愿較低。開(kāi)工端：2024年1-3月新開(kāi)工面積17283萬(wàn)方，同比下降27.8%，降幅較上月縮小1.90pct。3月單月新開(kāi)工面積7854萬(wàn)方，同比下降25.38%。在5年期LPR超預(yù)期下降和各地政策刺激下，銷售略有改善，房企開(kāi)工意愿有所修復(fù)?？⒐ざ耍?024年1-3月竣工面積15259萬(wàn)方，同比下降20.7%，同比降幅繼續(xù)擴(kuò)大。3月單月竣工4864萬(wàn)方，同比下降21.75%。交付高峰期已過(guò)，疊加高基數(shù)因素的影響，竣工同比表現(xiàn)承壓。

到位資金降幅擴(kuò)大：2024年1-3月房企到位資金25689億元，同比下降26.00%，降幅較上月擴(kuò)大1.9pct。其中1-3月國(guó)內(nèi)貸款為4554億元，同比下降9.1%；自籌資金8681億元，同比下降14.60%，定金及預(yù)付款7435億元，同比下降37.50%，個(gè)人按揭貸款3643億元，同比下降41.00%。3月單月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源中，國(guó)內(nèi)貸款單月同比降幅為6.3%較上月收窄；與銷售相關(guān)的定金及預(yù)收款、和個(gè)人按揭貸款的的單月同比降幅均擴(kuò)大至40%以上，與銷售整體承壓關(guān)系較大。

投資建議：2024年1-3月銷售、開(kāi)工、竣工等均承壓。受到前期高基數(shù)等因素的影響，銷售的同比表現(xiàn)依然承壓，但2月以來(lái)，5年期LPR超預(yù)期下降，3月市場(chǎng)熱度較2月有所緩解。我們認(rèn)為在放松政策下，高能級(jí)城市樓市或有得到一定幅度的改善；頭部房企展現(xiàn)優(yōu)秀的運(yùn)營(yíng)管理能力具有資金優(yōu)勢(shì)，市占率有望進(jìn)一步抬升。我們看好：招商蛇口、保利發(fā)展、龍湖集團(tuán)、萬(wàn)科A、新城控股、濱江集團(tuán)；建議關(guān)注：1）優(yōu)質(zhì)開(kāi)發(fā)：綠城中國(guó)、華潤(rùn)置地、中國(guó)海外發(fā)展；2）優(yōu)質(zhì)物管：中海物業(yè)、華潤(rùn)萬(wàn)象生活；3）優(yōu)質(zhì)商業(yè)：恒隆地產(chǎn)、大悅城；4）代建龍頭：綠城管理控股；5）中介龍頭：貝殼-W。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推動(dòng)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、因城施策不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、資金到位不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、房?jī)r(jià)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。由于報(bào)告期數(shù)據(jù)與2023年已公布的同期數(shù)據(jù)之間存在不可比因素，本文同比數(shù)據(jù)均按照累計(jì)數(shù)據(jù)計(jì)算歷史數(shù)據(jù)得來(lái)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——如同開(kāi)了“外掛”！這款銀行理財(cái)產(chǎn)品年化收益率竟達(dá)13%，中低風(fēng)險(xiǎn)真有高收益？

(記者 蔡鼎)

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