2024年4月25日晚間，寧波杉杉股份有限公司（600884，SH）發(fā)布2023年年度報告，公司2023年實現(xiàn)營業(yè)收入190.70億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7.65億元。

報告顯示，2023年，在終端需求增速放緩、鋰電池行業(yè)去庫存的背景下，中游鋰電材料面臨供需關系階段性失衡、產品價格下滑的重大挑戰(zhàn)，杉杉股份在行業(yè)變動影響下負極材料業(yè)務和參股的正極材料業(yè)務產品價格及盈利均同比下滑，非核心業(yè)務虧損以及對相關資產計提減值亦對其業(yè)績造成一定影響。

杉杉股份表示，在復雜嚴峻的外部經營環(huán)境下，公司適時調整經營策略，全面落實降本舉措，持續(xù)為客戶提供高質量的產品和服務，兩大核心主業(yè)負極材料和偏光片業(yè)務2023年均實現(xiàn)銷量同比增長，且增速高于行業(yè)平均水平，全球市占率持續(xù)保持領先。

銷量逆勢增長 人造負極材料保持領先

2023年負極材料行業(yè)新建產能陸續(xù)釋放，疊加下游需求增速放緩，導致行業(yè)供需階段性失衡，行業(yè)面臨產能消納和價格下行的巨大壓力。杉杉股份通過深化大客戶合作、持續(xù)推進降本增效等措施，實現(xiàn)負極材料銷量同比增長44.55%，銷量增速高出負極材料行業(yè)增速，并且對主要頭部客戶的銷量實現(xiàn)大幅增長。根據(jù)鑫欏資訊統(tǒng)計，杉杉股份2023年人造負極材料產量中國占比19%，市占率蟬聯(lián)全球榜首。

面對產品價格下滑帶來的盈利壓力，降本增效成為負極行業(yè)年度“主題”。杉杉股份表示，通過開發(fā)低成本高質量原材料、提升生產效率、提升石墨化自供率水平、強化供應鏈管理等舉措降低經營成本。報告期內，公司穩(wěn)步推進四川、云南一體化基地優(yōu)勢產能建設，并優(yōu)先完善關鍵產能，加快一體化產能和石墨化自給率的提升。截至報告披露日，四川基地一期產能投產，云南基地一期石墨化產能爬坡中。

為進一步提升長期競爭力，杉杉股份加快產品迭代升級，構筑核心技術壁壘。2023年杉杉股份保持消費類產品市場份額領先，實現(xiàn)5C產品的批量出貨及6C產品的噸級供貨；動力類快充產品出貨量快速增長，已實現(xiàn)4C、5C產品的規(guī)?；?C產品已完成客戶定型，快充產品技術領先優(yōu)勢進一步擴大，實現(xiàn)了快充產品體系的代際領先。下一代電池材料領域，杉杉股份硅基負極產品獲得海內外客戶認可，實現(xiàn)批量供應。硅氧產品已批量供應海外頭部客戶，并實現(xiàn)裝車；同時攻克了二代硅氧低溫循環(huán)難題，相關產品已導入海外頭部電動工具企業(yè)；硅碳產品不斷迭代，新一代硅碳產品在頭部客戶測試中保持領先，相關核心技術已獲得美國、日本的專利授權。硬碳負極方面，自主設計的千噸級硬碳產線建成投產，已實現(xiàn)在鈉電、鋰電（含半固態(tài)電池）和超級電容領域的批量應用。

精益革新穩(wěn)定盈利 偏光片業(yè)務打造新增長曲線

自確立“負極材料+偏光片”的雙輪驅動發(fā)展模式以來，偏光片業(yè)務對于杉杉股份業(yè)績的貢獻愈加明顯。年報顯示，2023年杉杉股份偏光片業(yè)務實現(xiàn)銷量同比增長超過10%。

據(jù)CINNO Research統(tǒng)計，杉杉股份在大尺寸偏光片的出貨面積份額由2022年的30%提升至33%，持續(xù)保持全球領先，LCD電視用偏光片業(yè)務、LCD顯示器用偏光片業(yè)務市場份額均排名全球首位。

去年以來，受終端需求疲軟、行業(yè)內競爭加劇等影響，偏光片產品價格同比下降。杉杉股份表示，公司采用精細化管理、制造工藝升級、原材料策略調整等降本控費舉措，推動成本費用降低和運營效率提升，使得產品單位成本同比有所下降，費用支出同比收窄，保證偏光片業(yè)務持續(xù)良好的盈利能力。

在顯示產品大尺寸化發(fā)展驅動、新型顯示技術多元化應用場景下，杉杉股份通過“LCD+OLED”戰(zhàn)略布局打造新增長曲線。LCD用偏光片方面，杉杉股份在高端TV領域的最大產品尺寸已從110英寸提升至115英寸，中小尺寸領域多款高端中小型偏光片產品也實現(xiàn)量產出貨。OLED偏光片方面，杉杉股份自主研發(fā)的OLED TV和OLED手機用偏光片已量產出貨，OLED IT用偏光片正在客戶認證階段。新的顯示領域方面，杉杉股份已完成車載偏光片的技術和專利儲備，正在內部測試階段；VR顯示端用偏光片也已完成自主開發(fā)，目前正在客戶認證階段。

2023年9月，杉杉股份宣布收購LG化學旗下OLED TV、車用LCD偏光片等相關資產，進一步完善在新型顯示材料領域的布局。收購完成后，杉杉股份車載偏光片市場占有率將達約25%，OLED TV偏光片市場份額約40%。

行業(yè)筑底企穩(wěn) 長期競爭優(yōu)勢穩(wěn)固

從杉杉股份等多家鋰電企業(yè)披露的一季報來看，鋰電材料行業(yè)今年一季度進一步筑底。2024年杉杉股份一季度實現(xiàn)營業(yè)收入37.52億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-0.73億，經營性活動現(xiàn)金流3.24億。業(yè)績仍然承壓，但從近期訂單價格和開工率回升來看，行業(yè)正迎來企穩(wěn)轉機。

杉杉股份在近日投資者互動平臺中表示，“2023年負極行業(yè)產品價格已顯著下滑；隨著產能逐步出清以及上游原材料、石墨化加工價格止跌企穩(wěn)，預計2024年負極價格進一步下降的空間較小。”業(yè)內人士指出，負極材料訂單今年3月以來持續(xù)回暖，行業(yè)開工率回升至60%，部分企業(yè)已步入滿產狀態(tài)，石墨化加工價格短期內有所上漲，行業(yè)整體正逐漸步入積極發(fā)展的軌道。

長期來看，全球負極材料需求仍將保持較快速度增長。EVTank預計2030年全球負極材料出貨量將超過800萬噸，2023-2030年復合增長率達到超過20%。

作為擁有深厚技術儲備、一體化產能和海外產能布局的龍頭企業(yè)，杉杉股份將更有望在新一輪競爭中獲得成本優(yōu)勢和先發(fā)優(yōu)勢。截至2023年底，杉杉負極已完成國內70萬噸產能布局、海外芬蘭10萬噸產能規(guī)劃，依托內蒙古、四川、云南三大基地“負極材料+石墨化”一體化產能建設，以更大規(guī)模、更高效率實現(xiàn)降本。

為滿足海外市場需求，提升海外市場份額，杉杉股份2023年宣布在芬蘭建設10萬噸負極產能，目前處于辦理前期手續(xù)階段。項目的確定性落地有助于公司獲取海外客戶訂單，搶占全球市場先機。

在競爭格局較為穩(wěn)定的偏光片行業(yè)，杉杉股份憑借在技術研發(fā)、超寬幅產線、客戶結構等方面的競爭優(yōu)勢，全球大尺寸產品市場占有率持續(xù)提升，領先優(yōu)勢進一步擴大。在顯示產品大尺寸化趨勢下，杉杉股份將迎來更大機遇。Omdia數(shù)據(jù)顯示，2023年75英寸及以上的超大尺寸TFT-LCD面板出貨量同比增長41.3%，預計2024年將進一步增長28.2%。

隨著全球經濟溫和復蘇以及奧運會等國際主要賽事的舉辦，疊加新一輪換機周期的開啟，2024年消費電子市場需求有望迎來回升。從中長期來看，伴隨著5G、人工智能的不斷發(fā)展，未來顯示需求以及對應偏光片需求面積將持續(xù)增長。同時，隨著顯示面板產能不斷向國內轉移，偏光片國產化需求空間將進一步擴大。杉杉股份表示，將進一步豐富和完善高端產品布局，全面提升產業(yè)競爭力，鞏固并提升在偏光片領域的全球領先地位。

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