每經(jīng)編輯 葉峰    

摘要：

1、近期A股全面回暖，滬指5月20日刷新年內(nèi)新高。上證綜指ETF（510760）漲0.55%，近10天吸引資金凈流入超4.5億元。上證綜指的“中特估”含量更高，近年來表現(xiàn)也優(yōu)于其他主流寬基指數(shù)。新國九條的背景下，上證綜指有望繼續(xù)保持相對(duì)優(yōu)勢。上證綜指ETF（510760）費(fèi)率同類最低，歷史超額收益顯著，值得重點(diǎn)關(guān)注。

2、地產(chǎn)政策的催化方向有所擴(kuò)散，煤炭ETF（515220）大漲3.46%。需求端受地產(chǎn)政策影響，近期鋼材價(jià)格震蕩回升，在宏觀預(yù)期升溫的背景下，可以對(duì)未來焦煤、焦炭價(jià)格更樂觀一些。后續(xù)迎峰度夏旺季來臨，動(dòng)力煤需求的回升也有望支撐煤價(jià)。

3、近期豬價(jià)呈現(xiàn)淡季不淡的特點(diǎn)，生豬價(jià)格上漲也帶動(dòng)養(yǎng)殖ETF（159865）的持續(xù)反彈。無論是近期出欄體重下降，還是豬價(jià)持續(xù)慢漲，均反映出生豬供需基本面在逐步緩解。當(dāng)前養(yǎng)殖板塊估值仍處于歷史低位，周期反轉(zhuǎn)預(yù)期下，或仍有低位布局機(jī)會(huì)。

4、近期中東、俄烏地緣局勢緊張，疊加美國大選不確定性較高等因素，黃金投資的避險(xiǎn)價(jià)值或?qū)㈤L期存在。全球去美元化需求逐步提升，各國央行不斷增持黃金儲(chǔ)備，進(jìn)一步凸顯黃金的配置價(jià)值。隨著美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)披露，降息預(yù)期可能來回?fù)u擺，但降息的大方向不變。金價(jià)上漲期間，黃金股的走勢可能相對(duì)商品金更具彈性。感興趣的投資者可以關(guān)注黃金股票ETF（517400）、黃金基金ETF（518800）。

5、近期低空經(jīng)濟(jì)的發(fā)展重點(diǎn)正逐漸從制定發(fā)展計(jì)劃、行動(dòng)方案等規(guī)劃性政策，向舉辦發(fā)展大會(huì)、開放日等實(shí)際執(zhí)行層面轉(zhuǎn)變。軍工行業(yè)經(jīng)過了2020-2022年的較快增長后，2023年細(xì)分領(lǐng)域業(yè)績差異顯著，結(jié)構(gòu)分化加劇，未來有望迎來高質(zhì)量發(fā)展。當(dāng)前板塊處于估值、業(yè)績增速以及資金配置三重底部區(qū)間，可以關(guān)注軍工ETF（512660）的投資機(jī)會(huì)。

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