每經(jīng)編輯 肖芮冬    

今日大盤(pán)強(qiáng)勢(shì)上漲，截至收盤(pán)，上證指數(shù)漲2.06%報(bào)2938.75點(diǎn)，深證成指漲3.37%，創(chuàng)業(yè)板指漲3.51%。量能方面，A股全天放量成交9084.5億元，為5月20日以來(lái)首次回升至9000億元上方。盤(pán)面上，多行業(yè)普漲，其中美容護(hù)理、社會(huì)服務(wù)、醫(yī)藥生物、非銀金融領(lǐng)漲，僅銀行、公用事業(yè)回調(diào)。

【工業(yè)母機(jī)ETF（159667）上漲4.91%、證券ETF（512880）漲5.52%】

上漲原因分析：7月高層會(huì)議定調(diào)積極，提振市場(chǎng)信心

7月30日高層召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。宏觀經(jīng)濟(jì)方面，會(huì)議指出“宏觀政策要持續(xù)用力、更加給力，要加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，堅(jiān)定不移完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)”。

資本市場(chǎng)方面，會(huì)議提出“要統(tǒng)籌防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促發(fā)展，提振投資者信心，提升資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性”。后續(xù)進(jìn)一步呵護(hù)經(jīng)濟(jì)、完善資本市場(chǎng)的配套政策有望落地，提振市場(chǎng)情緒，大盤(pán)今日大幅回暖。

此外，會(huì)議指出，“支持國(guó)家重大戰(zhàn)略和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，更大力度推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和大宗耐用消費(fèi)品以舊換新”。此前國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部提出“統(tǒng)籌安排3000億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新”，作為新質(zhì)生產(chǎn)力的基石，工業(yè)母機(jī)更新周期將至，板塊有望持續(xù)受益。

【工業(yè)母機(jī)板塊后市展望】

長(zhǎng)期來(lái)看，高端數(shù)控機(jī)床等科學(xué)儀器是實(shí)現(xiàn)科技創(chuàng)新、技術(shù)進(jìn)步的重要工具，在實(shí)現(xiàn)新質(zhì)生產(chǎn)力的過(guò)程中起到關(guān)鍵作用，是政策大力扶植方向。供給端來(lái)看，國(guó)產(chǎn)替代是我國(guó)邁向“制造強(qiáng)國(guó)”的關(guān)鍵，政策大力支持疊加數(shù)控化率不斷提升，國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊。

需求端中長(zhǎng)期來(lái)看，一方面更新周期將至，當(dāng)前時(shí)間窗口正處于上一輪產(chǎn)量高峰的更新周期起點(diǎn)，當(dāng)前或開(kāi)啟新一輪更新周期的起點(diǎn)。同時(shí)下游行業(yè)升級(jí)，如新能源車(chē)、5G技術(shù)升級(jí)，航空新材料應(yīng)用與結(jié)構(gòu)件復(fù)雜化，包括智能機(jī)器人等高端制造領(lǐng)域都將加快工業(yè)母機(jī)更新需求。另一方面，“制造強(qiáng)國(guó)”開(kāi)啟制造業(yè)長(zhǎng)期景氣度。

感興趣的投資者可繼續(xù)關(guān)注工業(yè)母機(jī)ETF（159667），但正如高層會(huì)議指出“當(dāng)前外部環(huán)境變化帶來(lái)的不利影響增多，國(guó)內(nèi)有效需求不足，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)分化”，也需要警惕經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇幅度暫時(shí)偏弱、短期企業(yè)端實(shí)際資本開(kāi)支意愿不高等因素可能導(dǎo)致的回落風(fēng)險(xiǎn)。

【證券板塊后市展望】

后市看，基本面上，國(guó)內(nèi)隨著宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)的進(jìn)行，以及積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策相配合，經(jīng)濟(jì)基本面有望進(jìn)一步回暖，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望進(jìn)一步企穩(wěn)向好，若政策面提振+基本面加速回暖，對(duì)權(quán)益市場(chǎng)可能有進(jìn)一步的促進(jìn)作用，作為“牛市旗手”的證券板塊在市場(chǎng)回暖時(shí)可能有一定彈性。

制度建設(shè)上，新“國(guó)九條”以人民性為核心、以吸引居民資金入市為目標(biāo)、以分紅率為核心抓手，促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

此外，頭部證券公司做強(qiáng)做優(yōu)的預(yù)期向好。消息面上，今日市場(chǎng)上，關(guān)于龍頭證券公司合并的市場(chǎng)消息可能盤(pán)中一定程度上提振了市場(chǎng)情緒；隨后負(fù)責(zé)人表示，以公司公告為準(zhǔn)。市場(chǎng)消息當(dāng)理性看待，但此前高層提到“研究起草加強(qiáng)國(guó)有金融資本管理行動(dòng)方案，推進(jìn)國(guó)有大型金融企業(yè)對(duì)標(biāo)世界一流金融企業(yè)”，國(guó)聯(lián)證券收購(gòu)民生證券落地，頭部國(guó)有金融機(jī)構(gòu)做強(qiáng)做優(yōu)的預(yù)期持續(xù)向好，對(duì)于證券行業(yè)也構(gòu)成一定利好。

對(duì)于企業(yè)端，從上市階段、掛牌階段和退市階段對(duì)企業(yè)進(jìn)行全生命周期監(jiān)管?chē)?yán)發(fā)行、重分紅、強(qiáng)退市，推動(dòng)上市公司主動(dòng)提升投資價(jià)值。政策的出臺(tái)有望進(jìn)一步規(guī)范資本市場(chǎng)發(fā)展、提振市場(chǎng)信心。資本市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)不變，對(duì)于證券板塊中長(zhǎng)期也構(gòu)成一定利好。

證券板塊當(dāng)前估值較低，證券公司指數(shù)PB估值為1.17倍，處于十年以來(lái)2.74%位置，為歷史較低水平。考慮到證券板塊在融資服務(wù)經(jīng)濟(jì)的職能，以及財(cái)富管理促進(jìn)內(nèi)循環(huán)的作用，后續(xù)在流動(dòng)性相對(duì)寬松及資本市場(chǎng)改革政策紅利下，證券板塊可能一定的估值修復(fù)動(dòng)力，可適當(dāng)關(guān)注證券ETF（512880）。

但當(dāng)前看，受近期市場(chǎng)承壓震蕩、個(gè)人投資者信心可能階段性偏弱，證券公司業(yè)績(jī)可能承壓。監(jiān)管突出“強(qiáng)本強(qiáng)基”和“嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管”，有助于增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性、行業(yè)集中度提升，但短期可能會(huì)對(duì)于證券公司手續(xù)費(fèi)收入等有一定影響。當(dāng)前為業(yè)績(jī)披露期，可能需要警惕證券公司業(yè)績(jī)承壓、基本面偏弱的風(fēng)險(xiǎn)，保持觀望。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2024/7/31

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我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。基金管理人提醒投資人基金投資的“買(mǎi)者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行負(fù)擔(dān)?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，購(gòu)買(mǎi)過(guò)程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。