每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

上周（7.29-8.4），全球權(quán)益市場(chǎng)震蕩明顯，部分國(guó)家主要權(quán)益指數(shù)出現(xiàn)下跌，也導(dǎo)致一些重倉基金的公募FOF凈值備受影響。不過值得關(guān)注的是，A股雖然周內(nèi)也出現(xiàn)反復(fù)，但總體來看一周內(nèi)多個(gè)指數(shù)收益尚可，就整個(gè)FOF的周度收益來看，也出現(xiàn)了漲多跌少的情況，幾乎是全線回血的態(tài)勢(shì)。

全線回血，權(quán)益類FOF勝率極高

上周，公募FOF出現(xiàn)普漲格局，最令人關(guān)注的是權(quán)益類FOF業(yè)績(jī)。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，全市場(chǎng)356只混合型FOF中（統(tǒng)計(jì)初始份額），僅有兩只周收益率為負(fù)；股票型FOF也僅有一只基金業(yè)績(jī)收負(fù)。

其中，全市場(chǎng)收益率最高的FOF單周漲幅達(dá)到3.56%。同期業(yè)績(jī)靠前的基金當(dāng)中，周收益率超過2%的還有8只，這一數(shù)據(jù)已經(jīng)在過往很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)沒有出現(xiàn)。從業(yè)內(nèi)的態(tài)度來看，A股做多的熱情在上周明顯增強(qiáng)，市場(chǎng)在短期內(nèi)交投活躍。

不過，在多數(shù)業(yè)績(jī)收正的背景之下，一些業(yè)績(jī)較差的基金或也從配置端顯示出當(dāng)下資金的態(tài)度。例如在股票型FOF當(dāng)中，僅有華夏行業(yè)配置業(yè)績(jī)收負(fù)——Wind統(tǒng)計(jì)顯示，A類份額錄得-0.1563%。從最近一周的重倉基金表現(xiàn)來看，華夏上證50ETF等寬基指數(shù)跌幅明顯。

而上周出現(xiàn)的高分紅板塊分化或也說明這一點(diǎn)，資金對(duì)于紅利股的投資正在從前期抱團(tuán)走向分化演繹，但對(duì)于基金的組合配置來看，能否及時(shí)跟隨市場(chǎng)亦是基金投資體驗(yàn)與基金經(jīng)理能力體現(xiàn)的重要因素。

其他方面，則都保持了高勝率的格局，養(yǎng)老目標(biāo)基金全部實(shí)現(xiàn)周收益為正，民生加銀康泰養(yǎng)老目標(biāo)日期2040、匯豐晉信養(yǎng)老目標(biāo)日期2036等漲幅居前?？偟膩砜?，市場(chǎng)雖有分化，但部分指數(shù)迎來反彈，也使得越來越多的FOF開始回血，短期賺錢效應(yīng)比較明顯。

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公募FOF的業(yè)績(jī)提振在一定程度上也反映著整個(gè)內(nèi)地公募基金的業(yè)績(jī)情況，而在上周，整個(gè)公募基金的業(yè)績(jī)都保持著不錯(cuò)的賺錢效應(yīng)，至少對(duì)比此前的下跌態(tài)勢(shì)大有改觀。相比之下，一些海外基金的業(yè)績(jī)出現(xiàn)下跌，也是一些FOF在此前重倉的品種。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，最近一周的QDII基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)欠佳，華夏野村日經(jīng)225ETF、摩根日本精選A等基金近一周跌幅超過2%。而從二季度的基金持倉來看，也有不少FOF重倉此類QDII。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，今年二季度，F(xiàn)OF資產(chǎn)配置當(dāng)中，股票資產(chǎn)的投資市值在季末達(dá)到33.1960億元，但就A股統(tǒng)計(jì)來看，有31.4289億元，即其他非A股資產(chǎn)的配置也有相當(dāng)比例占據(jù)。就基金公司的QDII額度獲批情況來看，有的機(jī)構(gòu)也新增獲得QDII額度，對(duì)于一些可配置海外資產(chǎn)的FOF來說，季內(nèi)也把一些出?；鹬貍}納入組合當(dāng)中。

當(dāng)然，對(duì)比之下，A股的投資價(jià)值依然占優(yōu)，雖然上周市場(chǎng)波動(dòng)幅度較為明顯，前期走勢(shì)較強(qiáng)品種出現(xiàn)一定回調(diào)，但場(chǎng)中的一些紅利資產(chǎn)正在出現(xiàn)資金抱團(tuán)瓦解的跡象，這或許也為其他類資產(chǎn)的活躍提供基礎(chǔ)。

中歐基金的觀點(diǎn)認(rèn)為，年初至今對(duì)高現(xiàn)金流的泛紅利概念熱度不減，可能其中許多相關(guān)個(gè)股的估值或已不具備避險(xiǎn)價(jià)值。市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍將受結(jié)構(gòu)性行情主導(dǎo)，指數(shù)的反彈高度恐受限，結(jié)構(gòu)性行情短期表現(xiàn)將體現(xiàn)在板塊估值差異收斂之上。

伴隨美國(guó)降息的臨近，市場(chǎng)風(fēng)格和結(jié)構(gòu)的切換有望開啟，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好有望持續(xù)回升，只是因?yàn)榻诘兔缘氖袌?chǎng)交投，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升的感受或許并不敏感。

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