每經(jīng)記者 林姿辰    每經(jīng)編輯 文多    

8月9日晚間，義翹神州（SZ301047）發(fā)布了2024年半年度報告。今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.06億元，同比微增4.54%；實現(xiàn)歸母凈利潤7094.06萬元，同比減少47.71%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為3928.13萬元，同比減少69.47%。

這并非義翹神州首次出現(xiàn)盈利下滑。自2021年上市時算起，公司的歸母凈利潤已連降3年，同比變動分別為-36.15%、-57.90%和-14.14%。同時，公司股價也一路下行，8月9日的收盤價僅為最初發(fā)行價的1/5。

而在上市之初，公司曾創(chuàng)下A股最高發(fā)行價紀錄，被視為國產(chǎn)蛋白試劑龍頭。

三大業(yè)務毛利率均同比下滑

作為一家從事生物試劑研發(fā)、生產(chǎn)、銷售并提供技術(shù)服務的生物科技公司，義翹神州的主要業(yè)務包括重組蛋白、抗體、基因和培養(yǎng)基等產(chǎn)品，以及重組蛋白、抗體的開發(fā)和生物分析檢測等服務。

今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入同比微增4.54%，其中非常規(guī)業(yè)務（2022年年報中曾注明為新冠病毒相關(guān)業(yè)務）受外部環(huán)境以及市場需求變化等因素影響，實現(xiàn)收入2752.22萬元，同比下降52.76%，在總收入中占比已不足10%；常規(guī)業(yè)務收入2.64億元，同比增長12.95%。

不過，記者注意到，今年上半年，公司已簽訂合同、但尚未履行或尚未履行完畢的履約義務所對應的收入中，8118.78萬元預計將于2024年確認收入，823.72萬元預計將于2025年度確認收入。而在去年同期，公司預計將于2023年度確認收入的合同金額為8587.49萬元。

從產(chǎn)品看，在營收占比10%以上的產(chǎn)品或服務中，重組蛋白實現(xiàn)營業(yè)收入1.33億元，抗體實現(xiàn)營業(yè)收入5203.65萬元，分別同比減少0.32%和24.28%；CRO（合同研究組織）服務實現(xiàn)營業(yè)收入8834.47萬元，同比增加26.86%。從盈利能力看，三種業(yè)務（包括提供的產(chǎn)品或服務）毛利率均同比下滑，其中CRO服務的毛利率較上年同期減少10.16個百分點。

義翹神州主營產(chǎn)品情況 圖片來源：公司2024年中報

另外，義翹神州的兩家主要子公司今年上半年均業(yè)績不佳。例如，成立于2021年的義翹神州（蘇州）生物技術(shù)有限公司（主要從事檢驗檢測服務），今年上半年的凈利潤為-1124.65萬元，凈資產(chǎn)為-834.06萬元，已經(jīng)資不抵債；美國子公司Sino Biological US Inc.主要從事生物制品貿(mào)易業(yè)務，今年上半年的收入約1.20億元，凈利潤為-758.41萬元。

對此，義翹神州解釋稱，義翹神州（蘇州）生物技術(shù)有限公司尚處于業(yè)務拓展初期，未形成收入規(guī)模，暫時無法覆蓋運營成本；美國子公司的運營成本上漲，生產(chǎn)中心（C4B）收入尚未形成規(guī)模。

現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額同比減少575.63%

根據(jù)弗若斯特沙利文關(guān)于國內(nèi)重組蛋白的市場規(guī)模分析及預測，國內(nèi)重組蛋白市場規(guī)模從2015年的51億元增長到2020年的145.4億元，期間年復合增長率為23.3%，預計2025年市場規(guī)模將達到337.7億元，2020年至2025年間年復合增長率接近18.4%。

目前，國內(nèi)重組蛋白科研試劑競爭格局較為分散。根據(jù)西南證券研報，2019年，R&D以及PeproTech兩家公司的市場占比分別為20%及16%，國內(nèi)品牌中，義翹神州、百普賽斯以及近岸蛋白排在第3~第5，前五名企業(yè)的市占率合計約為47%。

在今年5月的業(yè)績說明會上，面對投資者關(guān)于國產(chǎn)進度不及預期的質(zhì)疑，義翹神州方面表示：“在生物試劑領(lǐng)域，國產(chǎn)品牌與國際行業(yè)龍頭企業(yè)相比，在品牌知名度、引用文章數(shù)量以及公司總體規(guī)模方面仍存在一定差距，實現(xiàn)國產(chǎn)替代機遇與挑戰(zhàn)共存，尚需一定的時間積累。”

對于歐美等發(fā)達國家市場，義翹神州不斷也在加大開拓力度。2022年和2023年，義翹神州的境外市場收入占比均超過半數(shù)；據(jù)公司披露，今年上半年，來自歐美等發(fā)達國家市場的收入在公司總收入中占比也較高。

今年4月，公司還以自有資金收購了加拿大酶類蛋白廠商SignalChem Biotech Inc.（以下簡稱SCB）100%股權(quán)并完成交割，初步整合了SCB的產(chǎn)品線和客戶渠道。另外，公司成立了韓國孫公司Sino Biological Korea Inc.。目前，公司產(chǎn)品已銷往全球90多個國家和地區(qū)，累計客戶數(shù)量超過9000個。

但正如公司在中報中提醒的，如果未來各國間貿(mào)易摩擦加劇，公司產(chǎn)品可能面臨關(guān)稅大幅提高，導致產(chǎn)品價格競爭力下降的風險；如受到其他貿(mào)易政策限制，甚至可能無法出口到一些發(fā)達國家市場，對公司在海外市場的銷售造成重大不利影響。

另外，今年上半年，義翹神州的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為-4.55億元，同比減少575.63%。

封面圖片來源：視覺中國