每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

9月20日，景順長(zhǎng)城基金發(fā)布公告稱，旗下在募基金景順長(zhǎng)城中證國(guó)新港股通央企紅利ETF聯(lián)接將延長(zhǎng)募集期，原定9月20日截止認(rèn)購(gòu)，現(xiàn)延長(zhǎng)至10月17日。這是繼此前農(nóng)銀匯理紅利甄選、銀華中證港股通高股息ETF、銀河上證國(guó)有企業(yè)紅利ETF延長(zhǎng)募集期后，又一只延長(zhǎng)募集期的紅利類基金，且下半年以來(lái)，紅利基金的新發(fā)募集期延長(zhǎng)頻發(fā)。

此前，紅利基金因其穩(wěn)健的投資收益?zhèn)涫苁袌?chǎng)關(guān)注，不過(guò)Wind統(tǒng)計(jì)顯示，8月以來(lái)，截至9月19日，328只紅利基金當(dāng)中僅有13只取得正收益，投資勝率的下降也反映出當(dāng)前資金對(duì)紅利資產(chǎn)的謹(jǐn)慎態(tài)度，特別是隨著股價(jià)或指數(shù)的上漲，對(duì)應(yīng)標(biāo)的股息率也開始下降。

新發(fā)紅利基金屢現(xiàn)延長(zhǎng)募集

9月20日，景順長(zhǎng)城基金發(fā)布公告稱，旗下在募基金景順長(zhǎng)城中證國(guó)新港股通央企紅利ETF聯(lián)接基金將延長(zhǎng)募集期，原定9月20日截止認(rèn)購(gòu)，現(xiàn)延長(zhǎng)至10月17日。

作為今年曝光度最高的一類基金，無(wú)論是主動(dòng)型的紅利策略還是被動(dòng)型指數(shù)基金，高股息、紅利類的基金廣泛吸引資金關(guān)注，特別是在震蕩市下，這類資產(chǎn)憑借穩(wěn)健的收益增長(zhǎng)在整個(gè)公募行業(yè)賺足了眼球。

然而，景順長(zhǎng)城旗下這只基金延長(zhǎng)募集并不是孤例。此前，農(nóng)銀匯理紅利甄選、銀華中證港股通高股息ETF、銀河上證國(guó)有企業(yè)紅利ETF等均公告過(guò)要延長(zhǎng)募集期的消息。

值得關(guān)注的是，這些延長(zhǎng)募集的公告多出自今年下半年，盡管還有不少紅利類基金等待發(fā)行，但市場(chǎng)中的確也有不少觀點(diǎn)在質(zhì)疑紅利策略的可持續(xù)性。

有分析指出，隨著核心個(gè)股以及指數(shù)的不斷上漲，計(jì)算股息率的分母端也就是股票價(jià)格不斷上漲，在階段性個(gè)股股息不變的情況之下，上漲行情反而是在削弱個(gè)股及指數(shù)的股息率，當(dāng)遇到以絕對(duì)收益為目標(biāo)的資金想要兌現(xiàn)收益時(shí)，就會(huì)選擇提前離場(chǎng)。

如此來(lái)看，紅利類資產(chǎn)的股價(jià)動(dòng)態(tài)發(fā)生調(diào)整，個(gè)股及指數(shù)的股息紅利也在動(dòng)態(tài)回歸合理的狀態(tài)。但需要指出的是，在回調(diào)階段，一些不具備風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的資金也不一定就此抄底或定投加倉(cāng)，反而造成了因觀望而導(dǎo)致募資端出現(xiàn)困局。

當(dāng)然，從基金發(fā)行的角度來(lái)看，這類型基金仍有許多。Wind數(shù)據(jù)顯示，9月以來(lái)啟動(dòng)募集的基金當(dāng)中，包括鑫元華證滬深港紅利50指數(shù)、富國(guó)中證中央企業(yè)紅利聯(lián)接等產(chǎn)品，大部分依然是被動(dòng)指數(shù)型基金。

九成以上紅利基金近期業(yè)績(jī)回撤

相比于基金在募集階段出現(xiàn)延期，存量產(chǎn)品的業(yè)績(jī)滑坡更值得關(guān)注。從最近一段時(shí)間來(lái)看，九成以上的紅利基金已經(jīng)出現(xiàn)凈值回撤。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至9月19日，8月以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率統(tǒng)計(jì)顯示，328只基金當(dāng)中僅有13只業(yè)績(jī)?nèi)〉谜找妫绱说偷耐顿Y勝率在此前并不多見(jiàn)。而另一方面，有關(guān)能源紅利、消費(fèi)紅利、醫(yī)藥紅利等主要的紅利類指數(shù)或行業(yè)細(xì)分指數(shù)均出現(xiàn)了下跌。

如果把時(shí)間拉長(zhǎng)來(lái)看，今年下半年以來(lái)，有超過(guò)九成的基金凈值出現(xiàn)回撤，且從部分主動(dòng)型基金的凈值回撤來(lái)看，最近一個(gè)月左右的回撤幅度明顯加大，如華安紅利精選A7月至今的凈值增長(zhǎng)率在-0.2818%，8月以來(lái)的跌幅則超過(guò)3%。

今年二季度，險(xiǎn)資、社保等長(zhǎng)線資金主要加倉(cāng)了公用事業(yè)、資源品和銀行等紅利資產(chǎn)，也使得這類型基金的機(jī)構(gòu)持倉(cāng)份額提升明顯。但隨著凈值的回落，這一投資者結(jié)構(gòu)是否會(huì)發(fā)生變化值得關(guān)注。

根據(jù)國(guó)金證券的研報(bào)統(tǒng)計(jì)，截至2024年中，機(jī)構(gòu)增持份額最多的普通股票型基金當(dāng)中，前海開源股息率100強(qiáng)A、博道紅利智航A等躋身統(tǒng)計(jì)前十名；而一些規(guī)模在1億元以上、5億元以下的小規(guī)?；甬?dāng)中，鵬揚(yáng)紅利優(yōu)選也是機(jī)構(gòu)持倉(cāng)占比提升較快的前十名基金之一。

那么，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)之下，紅利策略以及紅利類資產(chǎn)的投資還是否具有價(jià)值？

業(yè)內(nèi)普遍公認(rèn)的邏輯是，盡管部分個(gè)股股價(jià)上漲使得股息率下降，但就很多紅利指數(shù)的成分股來(lái)看，也是動(dòng)態(tài)調(diào)整的，以保持指數(shù)股息率的穩(wěn)健。就部分個(gè)股的估值調(diào)整來(lái)看，有些依然沒(méi)有到達(dá)合理的估值范疇。

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