每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

上周，A股指數(shù)回升，公募FOF表現(xiàn)較好，權(quán)益類FOF業(yè)績表現(xiàn)出色。疊加11月PMI數(shù)據(jù)公布，經(jīng)濟(jì)景氣水平總體保持穩(wěn)定擴(kuò)張，也讓投資界對(duì)未來市場(chǎng)充滿信心。從資產(chǎn)配置的角度出發(fā)，股票仍被機(jī)構(gòu)認(rèn)為是當(dāng)下最好的配置資產(chǎn)，關(guān)注后續(xù)財(cái)政政策對(duì)企業(yè)盈利的呵護(hù)。

上周A股指數(shù)回升，權(quán)益類FOF表現(xiàn)出色

上周（11.25-12.1），A股指數(shù)回升，滬深300指數(shù)上漲1.32%。

受益于上周A股表現(xiàn)，權(quán)益類FOF表現(xiàn)不俗。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，股票型FOF當(dāng)中，創(chuàng)金合信景氣行業(yè)3個(gè)月A錄得單周1.9830%凈值漲幅，成為所有FOF品類中業(yè)績最高的一只。

從該基金三季度末重倉的基金來看，醫(yī)藥醫(yī)療、科創(chuàng)板方面的配置在近一周表現(xiàn)最優(yōu)。其中，創(chuàng)金合信醫(yī)療保健行業(yè)A近一周漲幅達(dá)到5.51%，華夏上證科創(chuàng)板50ETF近一周漲幅達(dá)到3.78%。

在其他的股票型FOF當(dāng)中，華夏行業(yè)配置A、華夏優(yōu)選配置A等基金在上周的業(yè)績也表現(xiàn)不錯(cuò)，在所有類型公募FOF的單周業(yè)績統(tǒng)計(jì)中名列前茅。

此外，連續(xù)多個(gè)周度考察當(dāng)中，養(yǎng)老目標(biāo)FOF的業(yè)績表現(xiàn)也相對(duì)優(yōu)異，上周工銀養(yǎng)老2050A錄得1.5589%的凈值漲幅，中歐預(yù)見養(yǎng)老2050五年A錄得1.5063%，還有工銀養(yǎng)老目標(biāo)日期2060五年、華商嘉逸養(yǎng)老目標(biāo)2045五年等基金的業(yè)績也都在上周表現(xiàn)出色。

對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)的關(guān)注，有基金分析指出，上周權(quán)益市場(chǎng)出現(xiàn)企穩(wěn)反彈，市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)積極，整體風(fēng)險(xiǎn)偏好在短期內(nèi)開始反彈。

往后展望，從歷年情況來看，12月市場(chǎng)一般都會(huì)圍繞政策展開交易，只要短期內(nèi)增量政策沒有被證偽，市場(chǎng)情緒將有望繼續(xù)邊際改善，而且當(dāng)前市場(chǎng)下方支撐仍然較強(qiáng)，短期內(nèi)不必過于悲觀。

說明：上周各類型公募FOF頭部業(yè)績產(chǎn)品統(tǒng)計(jì) 來源：Wind

股票仍被機(jī)構(gòu)認(rèn)為是當(dāng)前的最優(yōu)配置資產(chǎn)

其實(shí)，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升之后，不少機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)都在建議積極關(guān)注權(quán)益資產(chǎn)的配置機(jī)會(huì)。而從大類資產(chǎn)的配置角度來看，股票資產(chǎn)被機(jī)構(gòu)看好，仍是當(dāng)前最優(yōu)的配置資產(chǎn)。

中銀證券的研報(bào)分析指出，大類資產(chǎn)配置順序：股票>大宗>債券>貨幣。在其看來，股票的最新研判應(yīng)該是關(guān)注“增量”政策落實(shí)情況，觀點(diǎn)變化是超配，此外，債券為標(biāo)配，貨幣為低配，大宗商品以及外匯等均是標(biāo)配。

一般來說，12月往往是政策驅(qū)動(dòng)的主要月份，從政策到基本面的逐步驗(yàn)證可能是市場(chǎng)或機(jī)構(gòu)投資者更關(guān)心的方向。長期來看，市場(chǎng)風(fēng)格或在宏觀預(yù)期的推動(dòng)下，向核心資產(chǎn)等方向增持，風(fēng)格再均衡后，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的修復(fù)會(huì)使得大盤可能在后期階段性占優(yōu)修復(fù)，價(jià)值與成長方向受資金影響或更加均衡。

在配置建議方面，中歐基金分析指出，近期最值得關(guān)注的方向有三個(gè)，首先是困境反轉(zhuǎn)預(yù)期驅(qū)動(dòng)的地產(chǎn)與醫(yī)藥；其次是再通脹政策預(yù)期助力的周期品，尤其是中國自主定價(jià)能力較強(qiáng)的煤炭和鋼鐵等，以及關(guān)注國企改革政策提速的可能性；最后是受益產(chǎn)業(yè)成長預(yù)期、財(cái)政及政策確定性助推的科技主線，尤其關(guān)注其中國產(chǎn)替代、商業(yè)航天等方向。

諾安基金則分析道，智能手機(jī)預(yù)計(jì)或?qū)⒊掷m(xù)復(fù)蘇，“AI+”有望引領(lǐng)新一輪創(chuàng)新。重點(diǎn)關(guān)注AI、科技、國產(chǎn)替代及順周期板塊。后續(xù)跟蹤：地產(chǎn)、財(cái)政、消費(fèi)數(shù)據(jù)、價(jià)格指數(shù)數(shù)據(jù)、海外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等。

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