每經(jīng)編輯 于健

工欲善其事，必先利其器。在金融市場(chǎng)中，風(fēng)險(xiǎn)如影隨形、無處不在，強(qiáng)有力的風(fēng)險(xiǎn)管理可謂是基金公司穩(wěn)健發(fā)展的基石。

近期，憑借強(qiáng)大的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控與投資賦能作用，永贏基金旗下的永贏明鏡風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)（以下簡(jiǎn)稱“明鏡”）榮獲人民銀行的“2023年度金融科技發(fā)展獎(jiǎng)”。據(jù)了解，“金融科技發(fā)展獎(jiǎng)”是中國(guó)金融業(yè)唯一的部級(jí)科技獎(jiǎng)項(xiàng)，由人民銀行于1992年設(shè)立，聯(lián)合中國(guó)證監(jiān)會(huì)共同舉辦，集中評(píng)選國(guó)內(nèi)優(yōu)秀科技創(chuàng)新成果。

作為一家銀行系公募，永贏基金的風(fēng)險(xiǎn)控制理念深入基因，在布局發(fā)展各項(xiàng)業(yè)務(wù)時(shí)始終堅(jiān)持風(fēng)控先行，近年來雖持續(xù)快速發(fā)展，但整體步伐可謂穩(wěn)健扎實(shí)。除了嚴(yán)格的風(fēng)控制度、強(qiáng)大的風(fēng)控團(tuán)隊(duì)，基于寧波銀行多年來貫徹的“標(biāo)準(zhǔn)化體系化”管理，永贏基金對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理也提出了更高的要求。自2019年起，永贏基金即自研明鏡風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，以全方位大數(shù)據(jù)平臺(tái)進(jìn)行多維度無死角的自動(dòng)化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，以智能模型測(cè)算預(yù)警規(guī)避各類潛在風(fēng)險(xiǎn)，以量化分析協(xié)助投研歸因復(fù)盤。

投資全流程風(fēng)險(xiǎn)管理

明鏡系統(tǒng)名字源起于“明鏡高懸四海清”，希望它如同一面明鏡，高懸于投資風(fēng)險(xiǎn)的蒼穹之上，照亮風(fēng)險(xiǎn)管理的每一個(gè)角落。

面對(duì)投資過程中無處不在且日趨多元的風(fēng)險(xiǎn)，要實(shí)現(xiàn)高標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)防護(hù)，不僅需要專業(yè)團(tuán)隊(duì)鎮(zhèn)守，更需要強(qiáng)大的系統(tǒng)進(jìn)行加持，以盡可能保證及時(shí)性及全面性。永贏明鏡應(yīng)運(yùn)而生，系統(tǒng)背后是由眾多復(fù)雜的模型所驅(qū)動(dòng)，依托大數(shù)據(jù)、融合各類前沿信息技術(shù)，覆蓋事前、事中、事后全流程風(fēng)險(xiǎn)控制，縝密且標(biāo)準(zhǔn)化。能及時(shí)區(qū)分風(fēng)險(xiǎn)分類及程度，進(jìn)行精準(zhǔn)告警和直觀分析，確保風(fēng)控措施能夠在投資決策的每一個(gè)階段發(fā)揮作用，直接賦能投研。

投前：風(fēng)險(xiǎn)收益的“預(yù)算師”

在投資前期，明鏡系統(tǒng)通過智能風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型輸出市場(chǎng)趨勢(shì)信號(hào)、市場(chǎng)各板塊風(fēng)格表現(xiàn)以及同業(yè)競(jìng)品測(cè)算，并根據(jù)資管產(chǎn)品的投資策略和風(fēng)險(xiǎn)偏好，設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算。投資人員在投前可以對(duì)信用額度、風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)等進(jìn)行試算（支持試算的投資指令包括交易所、銀行間、期貨等各類市場(chǎng)），從而設(shè)置更優(yōu)的投資組合方案。

投中：嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的“敲鐘人”

在投資執(zhí)行過程中，明鏡系統(tǒng)的實(shí)時(shí)風(fēng)控引擎持續(xù)監(jiān)控市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和投資組合的表現(xiàn)，通過實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)分析，及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)暴露、異常交易行為或市場(chǎng)波動(dòng)，觸發(fā)預(yù)警機(jī)制，提示基金經(jīng)理采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)緩解措施，有效避免由于市場(chǎng)波動(dòng)、信用事件、操作風(fēng)險(xiǎn)等導(dǎo)致的潛在損失。同時(shí)，實(shí)時(shí)掃描持倉及主題庫、風(fēng)格庫，避免風(fēng)格漂移，增強(qiáng)公司旗下產(chǎn)品業(yè)績(jī)的穩(wěn)健性和可持續(xù)性。

這其中，其獨(dú)特的“階梯回撤控制體系”非常值得一提。對(duì)于永贏基金這樣強(qiáng)調(diào)標(biāo)準(zhǔn)化體系化管理的公司，在控制產(chǎn)品回撤幅度方面也做了系統(tǒng)化的縝密管理。明鏡系統(tǒng)會(huì)基于不同產(chǎn)品類型、投資策略、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好等維度制定最大回撤預(yù)算，同時(shí)對(duì)每種風(fēng)險(xiǎn)程度的發(fā)生概率和發(fā)生時(shí)間進(jìn)行歷史回溯，測(cè)算出有助于投資調(diào)整的多檔預(yù)警值，在產(chǎn)品回撤發(fā)生期間進(jìn)行早期提示、重點(diǎn)預(yù)警、嚴(yán)肅警告，分別提示至投資負(fù)責(zé)人、分管高管及投資決策委員會(huì)，基金經(jīng)理基于不同流程機(jī)制進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)反饋、管理與處置。這樣基金經(jīng)理對(duì)后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)估有了更深層次的量化測(cè)算加持，結(jié)合自身投資管理經(jīng)驗(yàn)及團(tuán)隊(duì)力量，便可以更好地控制每一只產(chǎn)品的回撤表現(xiàn)。

投后：投研大數(shù)據(jù)平臺(tái)

明鏡系統(tǒng)能夠整合和分析不同來源的數(shù)據(jù)，包括市場(chǎng)數(shù)據(jù)、交易數(shù)據(jù)、公司行為信息、輿情等，通過風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型計(jì)算后向投資人員、交易人員、風(fēng)控人員等提供精確的分析數(shù)據(jù)，為基金管理提供了全面的數(shù)據(jù)支撐。這其中兩個(gè)板塊尤為突出。

其一是業(yè)績(jī)歸因系統(tǒng)。完善的投資體系需要不斷積累正確的經(jīng)驗(yàn)、修正錯(cuò)誤的操作，讓“對(duì)”可以復(fù)制，讓“錯(cuò)”盡量不再發(fā)生。要實(shí)現(xiàn)這一目的，就需要定期的復(fù)盤。投資過程中的各種動(dòng)作，需要有一面鏡子全面真實(shí)地進(jìn)行記錄展示，并能夠進(jìn)行橫向縱向的客觀比對(duì)分析。在永贏，明鏡就是這面鏡子，該系統(tǒng)利用貼近經(jīng)理投資策略、精細(xì)化的自研績(jī)效模型，對(duì)業(yè)績(jī)水平、收益來源、投資風(fēng)格、交易操作等進(jìn)行量化衡量，如定期復(fù)盤投資風(fēng)格是否漂移，分析階段性收益來源及風(fēng)險(xiǎn)暴露，以客觀的數(shù)據(jù)與基金經(jīng)理進(jìn)行討論，幫助基金經(jīng)理進(jìn)行更客觀量化的投資復(fù)盤，進(jìn)一步進(jìn)行策略調(diào)優(yōu)，不斷完善基金經(jīng)理能力圈，也為管理層和風(fēng)控人員監(jiān)控投資風(fēng)格穩(wěn)定性提供量化工具。

其二是多視角的流動(dòng)性管理系統(tǒng)。基于平臺(tái)的大數(shù)據(jù)沉淀，進(jìn)行資產(chǎn)流動(dòng)性結(jié)構(gòu)與變現(xiàn)能力分析、持有人結(jié)構(gòu)與持有情況分析、投資人申贖分析等，動(dòng)態(tài)分析產(chǎn)品的流動(dòng)性狀況，幫助公司有效管理各類資管產(chǎn)品的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，并定期分析投資人的投資體驗(yàn)及投資習(xí)慣，不斷努力尋找進(jìn)一步完善投資體驗(yàn)的投資策略甚至整體投研思路。

五大系統(tǒng)一體化賦能

過去三年來，該系統(tǒng)實(shí)操效果顯著，得到了投研交各部門的廣泛認(rèn)可，日均使用率達(dá)到100%。通過明鏡系統(tǒng)的助力，投資部門決策更為精準(zhǔn)，風(fēng)控部門部署更為嚴(yán)密，每一環(huán)節(jié)都得以優(yōu)化升級(jí)。而對(duì)于萬千投資者而言，明鏡系統(tǒng)以其主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理策略，有效減少了由于市場(chǎng)不確定性帶來的潛在損失，為資產(chǎn)安全筑起了一道堅(jiān)固防線，進(jìn)一步強(qiáng)化了永贏基金“穩(wěn)健致遠(yuǎn)”的業(yè)務(wù)底色，贏得了投資者的深深信賴。

事實(shí)上，永贏基金長(zhǎng)期以來一直非常重視金融科技的布局搭建。永贏基金認(rèn)為，堅(jiān)實(shí)有力的系統(tǒng)，即是標(biāo)準(zhǔn)化體系化管理的保障，更是長(zhǎng)期制勝的重要輔助。近年來，永贏基金自研了近百套系統(tǒng)，貫穿日常業(yè)務(wù)各條線。在投研交板塊，除了明鏡系統(tǒng)，還有牽星固收投研系統(tǒng)、天璣權(quán)益投研系統(tǒng)、萬象固收+投研系統(tǒng)、經(jīng)緯投資交易系統(tǒng)，五大系統(tǒng)交互聯(lián)通、互相補(bǔ)足、信息同步，實(shí)現(xiàn)貫穿投研前中后臺(tái)、一體化的系統(tǒng)賦能。

未來，永贏基金也將持續(xù)堅(jiān)持科技賦能金融之路，持續(xù)加大在金融科技的投入，不斷提高公司的價(jià)值創(chuàng)造能力，不斷深化金融科技的縱深發(fā)展，持續(xù)完善公司五大投研系統(tǒng)，用金融科技進(jìn)一步提升業(yè)務(wù)發(fā)展和創(chuàng)造能力，共同為投資者利益保駕護(hù)航！文/海晟

風(fēng)險(xiǎn)提示：本文不構(gòu)成投資建議，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。