每經記者 陳利    每經編輯 魏文藝    

| 2025年3月13日 星期四 |

NO.1 前兩月全國預供地總面積同比下降35.5%

3月12日，克而瑞監(jiān)測數據顯示，今年1—2月，全國預供地總建筑面積同比下降35.5%，用地面積減少37.5%，延續(xù)了2023年以來的收縮趨勢。其中，一線城市“量穩(wěn)質升”，供應建面提升了3%；二線城市整體預供應建面平均回落24%，城市間分化明顯，但預供地平均供地容積率達到2.2，為各能級城市最高；三四線城市預供地建面同比下降39%，降幅為各能級城市最大。

點評：這表明土地市場進入低總量、高分化階段，核心城市通過提質增效維持市場熱度，而低能級城市則需依賴存量盤活與政策托底實現軟著陸。房企投資仍高度謹慎，資金集中于核心城市優(yōu)質地塊，市場“點狀回暖”特征明顯。

NO.2 2月房地產企業(yè)債券融資總額223億元

3月12日，中指研究院發(fā)布數據顯示，今年2月，房地產企業(yè)債券融資總額為223億元。信用債仍是融資主力，海外債恢復發(fā)行，帶動整體融資成本上升。從融資結構來看，2月，房地產行業(yè)信用債融資144億元，占比64.6%；海外債融資35.9億元，占比16.1%；ABS融資43.2億元，占比19.3%。民營房企中僅美的置業(yè)完成25億元信用債發(fā)行，而央國企仍占據主導地位。

點評：海外債恢復標志融資渠道破冰，但其高利率凸顯境外投資者風險溢價要求，與境內信用債利率形成顯著差異，或加劇房企融資策略分化。未來需關注海外債發(fā)行擴容節(jié)奏及成本傳導對房企盈利能力的長期影響。同時，債務期限優(yōu)化趨勢顯現，有助于緩解短期償債壓力。

NO.3 南京擬支持跨區(qū)使用房票購房

3月11日，南京市起草了《住宅房屋征收房票安置辦法》的征求意見稿提出，在本區(qū)購房的，房票安置獎勵政策所需資金將納入征收項目成本；而跨區(qū)購房的，則按照“誰受益，誰獎勵”的原則，由房源所屬區(qū)兌付房票購房獎勵。《辦法》適用于南京市行政區(qū)內國有土地上住宅房屋征收房票安置及征收集體土地涉及住宅房屋的房票安置。城市更新、城中村改造等涉及房票安置的場景，也可參照此辦法執(zhí)行。

點評：該政策通過置換安置需求至商品房市場，可緩解主城拆遷安置房建設壓力，引導房企優(yōu)化庫存結構，尤其利好深耕都市圈、多項目布局的開發(fā)商?？鐓^(qū)購房激勵或促進外圍新城人口導入，平衡區(qū)域市場冷熱，但需防范核心區(qū)房價虹吸效應。

NO.4 正榮地產“H20正榮3”付息資金尚未全額到位

3月12日，正榮地產公告稱，“H20正榮3”債券兌付日期定于2025年3月14日，付息比例為展期后首年利息的20%，寬限期為50個工作日。但因資金調撥等原因，償債資金尚未全額到位，公司正在全力籌措償債資金。同時，公司存在債務逾期、涉及重大訴訟（仲裁）、被納入失信被執(zhí)行人名單以及董事高級管理人員限制高消費等風險情況。針對上述風險，正榮地產表示，正在積極尋求探討綜合解決方案，并爭取早日化解債券風險。

點評：盡管公司強調內部管理穩(wěn)定，但寬限期設定及資金缺口仍反映出其短期償債壓力未有效緩解。該事件進一步凸顯民營房企融資端修復滯后于政策預期的現實，疊加銷售低迷，房企現金流改善難度加大。

NO.5 陽光100中國三位董事因融資保證金違約

3月12日，陽光100中國公告稱，公司執(zhí)行董事、主席兼行政總裁易小迪、執(zhí)行董事范小沖及非執(zhí)行董事范曉華，被視為于禁賣期內在公開市場以強制出售方式出售樂昇控股有限公司持有的 521.3萬股公司股份，乃因融資保證金出現違約。

點評：董事頻繁被動減持可能削弱投資者對公司治理穩(wěn)定性的信心，疊加房企普遍面臨的流動性壓力，或加劇市場對其償債能力與戰(zhàn)略執(zhí)行力的擔憂。聯交所此前已要求相關董事完成合規(guī)培訓，表明監(jiān)管機構對上市公司治理合規(guī)性的關注升級，未來或推動更多房企強化內部風控與信息披露透明度。

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