昨日收益率較大幅下行。央行繼續(xù)凈回籠OMO，但資金面保持均衡偏寬松狀態(tài)。國(guó)債期貨收盤(pán)全線上漲，30年期主力合約漲0.54%，10年期主力合約漲0.37%。

整體看，當(dāng)前利率或在頂部階段，繼續(xù)調(diào)整空間有限。雖然近期市場(chǎng)情緒變化，帶來(lái)債市持續(xù)調(diào)整壓力。但需要看到，基本面并不十分強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升需要低利率環(huán)境。同時(shí)，科技牛對(duì)債市擠壓有限，其持續(xù)的估值提升同樣需要低利率環(huán)境。當(dāng)前調(diào)整尚未帶來(lái)顯著的贖回潮壓力，配置型機(jī)構(gòu)增配起到了穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。而利率上升帶來(lái)的邊際變化也在逐步顯現(xiàn)，基本面壓力的上升將約束偏緊的資金狀況。

短期來(lái)看，資金面均衡偏寬松繼續(xù)利好債市，經(jīng)過(guò)此前大幅調(diào)整，負(fù)CARRY的情況有所好轉(zhuǎn)，債市可能迎來(lái)階段性修復(fù)行情。

政金債券ETF（511520）作為全市場(chǎng)唯一一只長(zhǎng)久期政金債ETF，久期7.5年左右，流動(dòng)性好，適合客戶場(chǎng)內(nèi)一鍵加久期，可作為債券市場(chǎng)波段交易和配置的好工具。

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