2025年3月30日，建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行齊發(fā)公告，擬向特定對(duì)象定向增發(fā)A股股票，合計(jì)募資5200億元。其中，財(cái)政部作為核心認(rèn)購(gòu)方，包攬中國(guó)銀行、建設(shè)銀行全部新增股份，并參與交通銀行、郵儲(chǔ)銀行九成以上定增，總出資額達(dá)5000億元。此次注資規(guī)模創(chuàng)歷史新高，遠(yuǎn)超1998年四大行剝離壞賬時(shí)的專項(xiàng)注資，彰顯政策層面對(duì)金融體系穩(wěn)定的強(qiáng)力托底意圖。另外，本次注資還有一個(gè)核心亮點(diǎn)，就是溢價(jià)發(fā)行，反映市場(chǎng)對(duì)國(guó)有大行長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)可。

那么本次資本夯實(shí)的戰(zhàn)略深意是什么呢？根據(jù)東北證券的研究報(bào)告，可以看出：此次注資不僅是短期資本補(bǔ)充，更是金融供給側(cè)改革的深層布局；同時(shí)，化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，撬動(dòng)信貸杠桿。孫國(guó)峰等學(xué)者過(guò)往研究表明，資本充足率高的銀行補(bǔ)充資本后，信貸增速可提升15%-20%。再者，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定分紅預(yù)期。2020年后國(guó)有行分紅率持續(xù)高于核心一級(jí)資本內(nèi)生增速，導(dǎo)致資本內(nèi)生比例下降。此次定增直接提升核心資本占比，為長(zhǎng)期穩(wěn)定分紅提供保障。盡管短期股息率小幅回落，但資本夯實(shí)后盈利韌性增強(qiáng)，長(zhǎng)期分紅穩(wěn)定性更受關(guān)注。

此次財(cái)政部注資或可能標(biāo)志著國(guó)有銀行體系從“被動(dòng)防風(fēng)險(xiǎn)”轉(zhuǎn)向“主動(dòng)擴(kuò)能力”的新階段。短期市場(chǎng)或聚焦股息率波動(dòng)，但中長(zhǎng)期看，資本夯實(shí)與信貸擴(kuò)張將形成“穩(wěn)增長(zhǎng)—提收益—促分紅”正向循環(huán)。投資者可借道金融地產(chǎn)ETF（510650）、銀行ETF華夏（515020）、港股通金融ETF（513190）等工具，把握政策紅利與估值修復(fù)機(jī)遇，布局經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線下的確定性機(jī)會(huì)。